L'accord entre les États-Unis et l'Iran concernant l'ouverture du détroit d'Ormuz, qui devrait être signé le 19 juin 2026, va non seulement redéfinir le marché pétrolier, mais aussi toute la géopolitique énergétique des prochaines années. Donald Trump a annoncé le 15 juin la disponibilité d'un mémorandum de 14 points, et le marché a réagi immédiatement : le Brent a chuté à près de 80 dollars le baril, entraînant une chute record des actions des entreprises russes (atteignant des niveaux minimaux de 2022-23). Ce n'est pas simplement une nouvelle fluctuation des cotations, mais un tournant après lequel la logique du commerce mondial des ressources énergétiques va fonctionner différemment.
Cependant, il est prématuré de se réjouir. Ce n'est pas la première fois que les acteurs de cette confrontation parviennent à un accord, alors comme on dit, attendons de voir. Au large d'Ormuz, 500 navires restent toujours à l'arrêt, et on ne sait pas qui, où et quand va partir. Le sort du fret, qui risque de s'effondrer, reste également incertain.
En ce qui concerne l'accord, les paramètres semblent suffisamment clairs. L'Iran s'engage à nettoyer le détroit dans les 30 jours et garantit le passage illimité des navires sans droits de douane ni retards. Les États-Unis lèvent progressivement le blocus maritime. Un cessez-le-feu est prolongé de 60 jours sur tous les fronts, y compris au Liban. Parallèlement, des négociations de deux mois sont ouvertes concernant le programme nucléaire iranien, avec la première question portant sur l'élimination de l'uranium hautement enrichi. Les États-Unis s'engagent à discuter d'un assouplissement des sanctions et du dégel des actifs iraniens, dont le volume, selon Axios, est d'environ 24 milliards de dollars.
Le déblocage des actifs a toujours constitué le principal point de friction lors des négociations précédentes. Parmi les autres points supposés du mémorandum, on note le respect de la souveraineté, le versement (jusqu'à 300 milliards de dollars) à l'Iran pour sa reconstruction post-conflit, l'abandon par les Perses des ambitions nucléaires et la signature ultérieure d'un accord de paix définitif.
La réaction du marché à la nouvelle "transaction de Trump" était prévisible dans sa forme, mais pas dans son ampleur.
Si en mars 2026, les prix avaient rapidement dépassé les 100 dollars le baril en raison du contexte médiatique, il semble que ce même mécanisme fonctionne maintenant dans l'autre sens. Les cotations ne chutent pas seulement, elles commencent à retourner vers des niveaux qui suggèrent une restauration complète de la navigation. Selon les prévisions du ministère de l'Énergie des États-Unis du 9 juin, le Brent devrait tomber à 79 dollars le baril d'ici 2027. Avec les tendances actuelles du marché, ce niveau pourrait être atteint plus tôt que prévu dans le scénario de base.
Toutefois, le scénario de base et la réalité sont deux choses différentes. Dans son rapport de mai, l'Agence internationale de l'énergie a averti que même avec la signature d'un cessez-le-feu, le déficit en approvisionnement se fera sentir jusqu'en octobre 2026. La chaîne de rétablissement de la navigation comprend plusieurs étapes. D'abord, le déminage dure les 30 jours annoncés. Ensuite, les assureurs doivent rétablir la couverture pour les pétroliers passant par le golfe Persique. Enfin, les opérateurs de champs commenceront progressivement à sortir les volumes de production de la conservation. Cela ne se produira pas simultanément. La chaîne complète prendra plusieurs mois. Cela signifie que des prix inférieurs à 90 dollars ne sont pas une question de semaines à venir, mais plutôt de la seconde moitié de l'année et de 2027.
L'ouverture du détroit génère des gagnants et des perdants évidents, et la répartition ne correspond pas aux idées traditionnelles de la géopolitique. Les consommateurs mondiaux de pétrole, en particulier la Chine et l'Inde, bénéficieront de la reprise des approvisionnements en provenance du golfe Persique et d'une baisse significative des prix des ressources énergétiques. L'Iran lui-même aura la possibilité de rétablir ses exportations, ce qui est la condition principale de sa survie économique. Le dégel des actifs et l'assouplissement progressif des sanctions fourniront à Téhéran les ressources nécessaires pour restaurer ses infrastructures pétrolières et gazières endommagées.
Paradoxalement, les Émirats Arabes Unis seront également du côté des gagnants, ayant quitté l'OPEP+ le 1er mai précisément pour avoir la liberté d'augmenter sa production sans consulter les membres du cartel. ADNOC, la compagnie pétrolière nationale des Émirats, prévoit d'atteindre une capacité de 5 millions de barils par jour d'ici 2027. Cela représente une augmentation de 1,5 à 1,6 million de barils par jour. Si Ormuz s'ouvre et que l'assurance de la navigation est rétablie, les Émirats obtiendront enfin la possibilité réelle d'exporter ces volumes sur le marché mondial au lieu de les maintenir en statut d'intentions.
Les perdants seront les producteurs de pétrole en dehors du golfe Persique. L'ouverture du détroit signifie l'arrivée sur le marché de l'offre différée. De février à mai 2026, l'Arabie Saoudite, l'Irak, le Koweït et les Émirats ont réduit leur production de plus de 11 millions de barils par jour. Ces volumes commenceront à revenir sur le marché. En même temps, un assouplissement ou une levée complète de l'embargo sur le pétrole iranien dans le cadre du paquet d'accords avec les États-Unis pourrait se produire. Cela créerait une course à l'offre au Moyen-Orient, où chaque producteur cherchera à augmenter ses ventes tant que les prix demeurent relativement élevés.
Les exportations russes se trouvent dans une position vulnérable. Avec le Brent à 95-107 dollars, l'exportation opère dans une zone de prix confortable, fournissant au budget des revenus supplémentaires substantiels au-delà du prix de base de 60 dollars inscrit dans la règle budgétaire. Le retour à 79-80 dollars annulerait complètement ces avantages.
Il est encore trop tôt pour parler de la reprise complète du transit de pétrole, de produits pétroliers et d'autres cargaisons par le détroit d'Ormuz : il faut attendre le 19 juin, date à laquelle le mémorandum entre les États-Unis et l'Iran doit être signé. Si, après la signature des documents, le transit est rétabli, les prix du Brent pourraient rapidement tomber à moins de 70 dollars le baril, a déclaré VG Sergey Tereshkin, directeur général d'Open Oil Market.
«Avec la baisse des prix du Brent, les prix des Urals baisseront également : si en mai 2026 le prix fiscal du pétrole russe, tenant compte des cotations au comptant des Urals et du Brent, était de 86 dollars le baril, cet été, il pourrait tomber sous les 60 dollars le baril.
À part cela, il y a peu de changements pour les pétroliers russes : le volume de production de pétrole en Russie en mai 2026 était seulement de 300 000 barils par jour en dessous de celui de février, tandis que l'Arabie Saoudite, l'Irak et le Koweït (les trois autres grands participants à l'accord OPEP+) ont réduit leur production de plus de 9 millions de b/j au total.
En général, le marché pétrolier commencera à revenir à la normale dans la seconde moitié de 2026.
Cela se traduira également par un durcissement de la concurrence entre les producteurs, compte tenu d'une augmentation probable de la production au Moyen-Orient et d'un assouplissement potentiel des sanctions contre l'Iran», déclare l'expert.
L'OPEP+ a déjà convenu début juin d'une nouvelle augmentation des quotas de 188 000 barils par jour pour juillet. Ce n'est pas une augmentation, mais une préparation pour un retrait. Cependant, les possibilités de la Russie sont limitées. En mai 2026, le volume de production de pétrole en Russie était seulement de 300 000 barils par jour inférieur à celui de février, tandis que l'Arabie Saoudite, l'Irak et le Koweït ont réduit leur production de plus de 9 millions de barils par jour au total. Cela signifie que la Russie est proche de son plafond, tandis que les Saoudiens ont une marge substantielle pour augmenter leurs livraisons.
Israël s'oppose clairement à l'accord. Selon The Guardian et les médias israéliens, à Tel Aviv, on considère que le mémorandum ne limite pas le programme de missiles de Téhéran et fixe en fait un gain pour l'Iran. L'ancien conseiller à la sécurité nationale du Premier ministre Netanyahu, Yaakov Nagel, a qualifié le projet d'accord de "grande erreur". Cela crée un risque réel qu'Israël tente de saboter l'implémentation de l'accord par un nouvel incident dans la région.
Les critiques républicains de Trump critiquent également l'accord, mais pour d'autres raisons. À l'approche des élections de mi-mandat, une partie du Parti républicain considère le mémorandum comme une concession faite à l'Iran. Cela ajoute une incertitude politique interne à sa mise en œuvre. Tout événement politique majeur aux États-Unis pourrait redéfinir les rapports de force autour de l'accord.
Dans la pratique, l'implémentation peut suivre trois scénarios principaux.
Le premier, celui de base : signature le 19 juin, déminage terminé à la mi-juillet, assurance rétablie en août. Le Brent se dirige vers 85-90 dollars d'ici la fin du troisième trimestre et vers 79-82 dollars en 2027. C'est le scénario prévu par les prévisions du ministère de l'Énergie des États-Unis.
Le deuxième, plus probable compte tenu de l'expérience historique de ce type d'accord : l'implémentation est difficile. La signature aura lieu, mais le déminage avance plus lentement que les 30 jours annoncés, l'assurance revient avec un retard, et des provocations israéliennes ou des désaccords internes en Iran ralentissent le processus. Les prix se replient à 90-95 dollars et y restent jusqu'à la fin de l'année.
Le troisième, le pire scénario : l'échec. L'accord n'est pas signé le 19 juin, ou est signé mais s'effondre rapidement en raison d'un nouvel incident. Les prix rebondissent au-dessus de 100 dollars, et le marché revient en mode crise d'Ormuz.
Le principal facteur d'incertitude sur le marché pétrolier dans la seconde moitié de l'année est le comportement des Émirats en dehors de l'OPEP+.
Les Émirats peuvent augmenter leur production n'importe comment et à n'importe quel rythme, sans coordonner leurs actions avec le reste du cartel. En ce sens, ils deviennent la principale source d'imprévisibilité des prix. La Russie peut contrôler sa production dans le cadre de l'OPEP+, mais ne peut pas contrôler les décisions de Téhéran ou d'Abou Dhabi. C'est pourquoi le 19 juin n'est pas seulement une date, mais un moment charnière pour recalibrer toutes les hypothèses budgétaires énergétiques pour 2026-2027.
Source : Vgudok
