Actualités sur les startups et les investissements en capital-risque au 18 septembre 2026 : négociations d’OpenAI sur un nouveau tour de financement, méga-tours dans le développement de l'IA, prime record pour les équipes de recherche, nouveaux unicornes, écart d'évaluation entre l'Europe et les États-Unis, transactions en Inde et examen de la fenêtre d'IPO dans un contexte de coûts élevés de financement

À la fin de la troisième semaine de septembre, le marché mondial du capital-risque vit deux réalités. D'une part, la Réserve fédérale des États-Unis a augmenté mercredi son taux d'intérêt pour la première fois depuis 2023 — à 3,75-4,00 %, le rendement des obligations d'État à dix ans ayant dépassé 5 %, et 16 des 18 membres du comité anticipent une nouvelle augmentation d'ici la fin de l'année. D'autre part, le capital-investissement continue de réévaluer de manière exponentielle les leaders de l'intelligence artificielle en quelques mois seulement. Pour les investisseurs et les fonds en capital-risque, le vendredi 18 septembre devient un test : l'appétit pour le risque résistera-t-il à cette nouvelle valeur de l'argent.

Thèmes clés de l'actualité du capital-risque :

• OpenAI engage des négociations préliminaires sur un tour de financement avec une évaluation supérieure à 1,2 trillion de dollars.
• Factory a levé 200 millions de dollars avec une évaluation de 5 milliards de dollars — trois fois plus qu'en avril.
• Discovery Loop de Jeff Dean cherche des fonds avec une évaluation d'environ 50 milliards de dollars, sans produit ni chiffre d'affaires.
• Nouveaux unicornes : Profound (1,8 milliard de dollars), CADDi (1,2 milliard de dollars), Thatch (1 milliard de dollars).
• Europe : l'évaluation médiane des startups en IA est presque huit fois inférieure à celle des États-Unis.
• IPO : le debut d'Holtec sur le Nasdaq est attendu pour vendredi, Oura prépare un listing d'ici la fin du mois.

OpenAI et la course aux évaluations de trillions

OpenAI a tenu des négociations préliminaires sur un nouveau tour de financement qui pourrait évaluer l'entreprise à plus de 1,2 trillion de dollars. L'initiative provient des investisseurs, et les modalités de l'accord peuvent encore changer. En mars, la société a clôturé le plus grand tour de financement privé de l'histoire — 122 milliards de dollars avec une évaluation de 852 milliards de dollars, donc un nouveau seuil signifierait une augmentation d'environ 41 % en moins de six mois. En août, un rachat d'actions pour les employés a été réalisé pour 7 milliards de dollars selon l'ancienne évaluation.

La logique est claire : les documents pour l'IPO ont été soumis de manière confidentielle, mais le listing est repoussé à 2027, tandis qu'un tour privé permet de lever des fonds sans obligation de divulgation publique. Le chiffre d'affaires annuel a dépassé 40 milliards de dollars en juillet, cependant, l'année 2025 s’est terminée par une perte nette de 38,5 milliards de dollars avec un chiffre d'affaires d'environ 13 milliards de dollars. Le concurrent Anthropic, qui a levé en mai 65 milliards de dollars avec une évaluation de 965 milliards de dollars, prépare, selon des informations médiatiques, une cotation sur le Nasdaq dès cet automne, et sur le marché secondaire, ses actions se négocient avec une évaluation implicite d'environ 1,2 trillion de dollars. Celui qui sortira en bourse en premier fixera le multiplicateur pour l'ensemble du secteur.

Développement de l'IA : Factory et le prix des « usines de logiciels »

La startup Factory, qui crée des agents IA Droids pour la rédaction, les tests, la révision et le déploiement de code, a levé 200 millions de dollars avec une évaluation de 5 milliards de dollars. Le tour a été soutenu par Khosla Ventures, Blackstone et Sequoia Capital, parmi les business angels figurent Marc Benioff, Brad Gerstner et Nico Rosberg. La dynamique des évaluations est illustratrice :

1. avril — Série C à 150 millions de dollars avec une évaluation de 1,5 milliard de dollars ;
2. juillet — élargissement à 120 millions de dollars avec une évaluation de 4 milliards de dollars ;
3. septembre — 200 millions de dollars avec une évaluation de 5 milliards de dollars, pour un total de plus de 400 millions de dollars levés.

Parmi les clients figurent Nvidia, Adobe, Morgan Stanley et Palo Alto Networks. Le segment est surchauffé : Cognition a levé plus de 2 milliards de dollars en septembre avec une évaluation de 48 milliards de dollars, tandis que SpaceX a acquis le développeur Cursor pour 60 milliards de dollars. Les fonds de capital-risque devront décider si la demande des entreprises sera suffisante pour quelques acteurs avec un même projet.

Prime pour l'équipe : Discovery Loop et Thinking Machines

Discovery Loop, fondée le 5 août par l'ancien scientifique en chef de Google Jeff Dean, ainsi que Sanjay Gemawat, Kuo Le et Oriol Vinyals, est en négociation pour un financement avec une évaluation d'environ 50 milliards de dollars. Quelques semaines plus tôt, un financement de 1 milliard de dollars à une évaluation d'environ 10 milliards de dollars était envisagé. Le premier tour a été dirigé par Radical Ventures et Khosla Ventures avec la participation de Lightspeed et Kleiner Perkins, Alphabet agissant en tant qu'investisseur fondateur. L'entreprise vise à automatiser les expériences scientifiques, mais aucun produit ni chiffre d'affaires n'est encore disponible. Thinking Machines Lab de Mira Murati discute en parallèle d'un tour de 1 milliard de dollars à une évaluation de 40 milliards de dollars. Le marché paie non pas pour les métriques, mais pour l'accès à des équipes de recherche rares — c'est le segment le plus risqué du cycle actuel.

Nouveaux unicornes et tours d'infrastructure de la semaine

• Profound — 180 millions de dollars en Série D avec une évaluation de 1,8 milliard de dollars sous la direction de Sequoia et Kleiner Perkins, sept mois après la Série C ; la plateforme aide les marques à apparaître dans les réponses des recherches IA.
• CADDi — 114 millions de dollars en Série D avec une évaluation de 1,2 milliard de dollars ; plateforme de données IA pour la production industrielle.
• Thatch — 108 millions de dollars avec une évaluation de 1 milliard de dollars de General Catalyst et Index Ventures.
• Lyte — 165 millions de dollars en Série C avec une évaluation de 1,6 milliard de dollars ; systèmes de perception pour l'« IA physique ».
• TAR — 120 millions de dollars en Série A avec une évaluation de 1 milliard de dollars de Spark Capital ; alimentation autonome des centres de données.
• Crusoe et Fluidstack — plus de 3 milliards de dollars avec une évaluation d'environ 30 milliards de dollars et 1,5 milliard de dollars avec une évaluation de 18 milliards de dollars, respectivement.

Le dénominateur commun reste le même : le capital-risque s'oriente vers les secteurs où il y a une pénurie — calcul, énergie, données industrielles.

Europe : augmentation des volumes avec un rabais octuple

Selon PitchBook, l'évaluation médiane pré-money des startups en IA en Europe est de 8,3 millions d'euros contre 64,2 millions d'euros aux États-Unis. Alors que l'intelligence artificielle représente 60,2 % de la valeur des transactions de capital-risque européennes au premier semestre, contre 37,8 % en 2025, le volume total a atteint 44 milliards d'euros. Parmi les nouveaux financements figurent Integral (18 millions d'euros en Série A, Mosaic Ventures et Reid Hoffman), Hackuity (19 millions de dollars en Série B) et Veridion (20 millions d'euros en Série A). Crane Venture Partners a clôturé quatre fonds pour 484 millions de dollars. Pour les investisseurs mondiaux, le rabais européen est à la fois un risque de liquidité et un point d'entrée.

Asie : L'Inde augmente ses volumes hebdomadaires

Au cours de la semaine du 7 au 12 septembre, 24 startups indiennes ont levé environ 413 millions de dollars — soit 42 % de plus que la semaine précédente. Les leaders : l'entreprise spatiale Pixxel (100 millions de dollars en Série C de Temasek et Seraphim), le restaurant Popo Global (56 millions de dollars d'Artal Asia) et la marque Nua (50 millions de dollars, Peak XV Partners). Depuis le début de l'année, l'Inde a levé 16,3 milliards de dollars en 1 450 tours : moins de transactions, mais des chèques plus élevés.

IPO et macroéconomie : examen pour la fenêtre des introductions en bourse

Pour vendredi, le début des échanges d’Holtec Nuclear sur le Nasdaq est attendu sous le symbole HNUC : 50 millions d'actions dans une fourchette de 15 à 18 dollars, environ 825 millions de dollars au milieu de la fourchette et une évaluation pouvant atteindre 10,2 milliards de dollars. La demande pour l'énergie nucléaire est stimulée par les centres de données, mais le secteur est hétérogène : X-energy se négocie en dessous du prix d'introduction, tandis que Standard Nuclear a chuté dès le premier jour. Oura anticipe un listing d'ici la fin septembre avec une évaluation supérieure à 16 milliards de dollars. La réaction du marché face à la FED a été mesurée pour les technologies : le Dow a perdu 1,2 %, tandis que le Nasdaq n'a presque pas changé. Le prochain point de référence sera la décision de la Banque du Japon.

Russie et CEI : marché des transactions individuelles

Selon diverses estimations, le marché du capital-risque en Russie a diminué d'environ la moitié au premier semestre 2026, et le nombre d'investisseurs actifs est passé de 50 à 33 ; l'une des méthodes évalue le volume à seulement 29,3 millions de dollars. Dans la CEI, 92 % des investissements ont été fournis par le tour d'un marketplace ouzbek, Uzum, à hauteur de 131,5 millions de dollars, avec 44 des 58 transactions de la région provenant d'Ouzbékistan. Le capital se concentre dans des entreprises matures avec un chiffre d'affaires confirmé.

Que signifie cela pour les investisseurs en capital-risque et les fonds

1. Le taux d'actualisation a augmenté, les évaluations des leaders aussi. L'écart entre l'élite de l'IA et le reste du marché se creusera ; les stades tardifs en dehors de l'IA devraient voir leurs multiplicateurs révisés.
2. La vitesse de réévaluation est un risque indépendant. Un triplement en cinq mois nécessite une validation des revenus, et pas seulement des taux de croissance.
3. Les paris sur des équipes sans produit ne sont justifiés que dans une logique de portefeuille et avec une part limitée du fonds.
4. La géographie offre des opportunités d'arbitrage. Le rabais européen et les tours précoces en Inde paraissent plus attrayants que les segments surchauffés des États-Unis.
5. La liquidité déterminera l'automne. Les débuts d’Holtec et d'Oura montreront si le marché public est prêt à accepter de nouvelles introductions avec des rendements supérieurs à 5 %.

Le marché du capital-risque entre dans la dernière décennie de septembre avec des évaluations privées record et le coût de l'argent le plus élevé en trois ans. Sont gagnants les startups capables de prouver aux investisseurs non pas leur potentiel, mais leur viabilité économique.