Aperçu des principales données macroéconomiques et des résultats d'entreprise au 17 octobre 2025 : Non-Farm Payrolls aux États-Unis, CPI en UE, rapports d'American Express, Schlumberger, China Mobile et d'autres entreprises. Prévisions, analyses et impact sur les marchés.
Rencontres mondiales du FMI et de la Banque mondiale – Jour 5
La journée de vendredi marque le cinquième et dernier jour de l'assemblée annuelle du FMI et de la Banque mondiale. Au cours de la semaine, les leaders financiers et les banquiers centraux ont discuté des perspectives de l'économie mondiale, des risques inflationnistes et de la stabilité financière. La conclusion de ces réunions pourrait apporter des commentaires importants de la part des dirigeants des banques centrales – les investisseurs attendent des signaux concernant la future politique monétaire. Toute déclaration sur le rythme de croissance mondiale, la dette des marchés émergents ou la coordination des régulateurs sera minutieusement analysée par le marché. Les résultats de ces discussions pourraient influencer l'appétit pour le risque : par exemple, des prévisions optimistes pourraient soutenir les indices boursiers mondiaux, tandis que des avertissements concernant des risques pourraient accroître la prudence des investisseurs.
Inflation dans la zone euro : données finales de l'IPC pour septembre
Les investisseurs européens attendent la publication de l'indice des prix à la consommation (IPC) final pour la zone euro en septembre. L'estimation préliminaire a montré une accélération de l'inflation à environ 2,2% en glissement annuel (contre 2,0% en août), légèrement au-dessus de l'objectif de la Banque centrale européenne. Les données finales confirmeront si cette hausse a été maintenue. L'inflation de base dans la région reste également autour de 2–3%, ce qui indique une pression inflationniste toujours non complètement dissipée. Pour la BCE, ces statistiques sont cruciales : un ralentissement durable de l'inflation permettrait à la banque de mettre en pause l'augmentation des taux, tandis qu'une hausse des indices pourrait susciter de nouveaux débats concernant la politique monétaire. Les marchés réagiront au rapport CPI par la dynamique de l'euro et des obligations européennes : une inflation plus élevée pourrait accentuer les attentes de nouvelles mesures de la BCE, alors qu'une faible croissance des prix soutiendrait un ton accommodant pour le régulateur.
Marché du logement aux États-Unis : données sur les Housing Starts de septembre
Dans l'après-midi, les statistiques concernant la construction résidentielle aux États-Unis – Housing Starts pour septembre – seront publiées. Cet indicateur reflète le nombre de projets de construction de logements lancés et est un baromètre important de l'état de l'économie et du marché immobilier. Dans un contexte de taux hypothécaires élevés (proches des niveaux les plus élevés depuis des années), l'activité de construction a nettement diminué au cours des derniers mois. En août, le volume de la construction résidentielle était d'environ 1,3 million de maisons en rythme annualisé (SAAR), ce qui représente l'un des niveaux les plus bas des dernières années. Les prévisions pour septembre suggèrent une stabilisation autour de ces niveaux – des crédits coûteux et un coût élevé des matériaux continuent de freiner les promoteurs. Si le rapport montre une hausse inattendue du nombre de permis de construire de nouvelles maisons (par exemple, une augmentation significative au-dessus des niveaux attendus), cela pourrait indiquer une certaine adaptation du secteur aux taux élevés et soutenir les actions des entreprises de construction. Cependant, une nouvelle baisse des Housing Starts renforcera les inquiétudes concernant le ralentissement de l'économie et pourrait peser sur les secteurs connexes (développeurs, fabricants de matériaux de construction).
Marché du travail aux États-Unis : Non-Farm Payrolls et taux de chômage
L'événement clé de la journée sera le rapport officiel sur le marché du travail américain pour septembre – Non-Farm Payrolls, qui sera publié à 15h30 MSK. Les données sur l'emploi non agricole montreront combien d'emplois ont été créés (ou supprimés) dans l'économie américaine au cours du mois. Les analystes prévoient une croissance modeste : environ +50 000 nouveaux emplois, ce qui, selon les prévisions, dépassera légèrement le faible résultat d'août (+22 000), mais restera significativement en dessous des taux moyens du début d'année. Ce ralentissement de l'embauche indique un refroidissement de l'économie sous l'effet des hausses passées des taux d'intérêt de la Fed. Le taux de chômage, selon les prévisions médianes, devrait rester autour de 4,3% (au même niveau que le mois précédent). Les investisseurs analyseront particulièrement les détails du rapport :
- Secteurs d'augmentation ou de contraction : un signal important sera dans quels secteurs se produisent les principaux changements en matière d'emploi. Par exemple, une augmentation de l'embauche dans le secteur des services en cas de contraction dans l'industrie confirmera le déplacement de l'économie vers les services.
- Augmentation des salaires : la dynamique du salaire horaire moyen influence les attentes en matière d'inflation. Une augmentation modérée des salaires soutiendra l'idée que l'inflation diminue, tandis qu'une flambée des rémunérations pourrait inquiéter la Fed.
- Révision des données précédentes : les révisions des chiffres des mois précédents pourraient corriger la perception des tendances. Si, par exemple, le chiffre d'embauche d'août est révisé à la hausse, cela atténuerait l'impact négatif des nouvelles données faibles.
La réaction des marchés aux Non-Farm Payrolls est traditionnellement forte : une croissance de l'emploi plus forte qu'attendu pourrait provoquer une hausse des rendements des obligations du Trésor et une pression sur les indices boursiers, car elle renforcerait la probabilité de nouvelles mesures de restriction de la Fed. En revanche, de mauvaises données (ou une hausse du chômage) pourraient favoriser les actions et les obligations, augmentant l'espoir d'une fin rapide du cycle de hausse des taux. Le rapport sur le marché du travail, reporté au 17 octobre en raison d'une récente interruption des opérations du gouvernement américain, deviendra un facteur déterminant pour le commerce en fin de semaine.
Production industrielle aux États-Unis pour septembre
Un peu plus tard, à 16h15 MSK, les statistiques sur la production industrielle aux États-Unis pour septembre seront publiées. Cet indicateur reflète la production dans les secteurs manufacturier, énergétique et minier. Le mois précédent, l'industrie américaine a affiché une légère croissance d'environ +0,1% en variation mensuelle, en partie grâce à l'augmentation de la production automobile et à la stabilisation de l'extraction de pétrole. Les attentes pour septembre sont prudentes : les économistes anticipent environ 0% – +0,1% de variation, indiquant un point faible persistant dans l'économie. Un dollar fort, des taux élevés et une demande des consommateurs modérée impactent la production manufacturière. Un facteur supplémentaire pourrait être la grève des travailleurs du secteur automobile (si elle a eu lieu en septembre), qui a temporairement réduit la production automobile. Si le rapport reflète une baisse de la production industrielle plus forte que prévu, cela confirmera les risques de récession pour le secteur industriel et pourrait avoir un impact négatif sur les actions du secteur industriel et les prix des matières premières. Un modeste accroissement ou une dynamique nulle seraient considérés comme neutres, tandis qu'une augmentation inattendue de la production constituerait une surprise positive, indiquant la résilience de l'économie américaine malgré les facteurs contraignants.
Secteur pétrolier et gazier : nombre de foreuses Baker Hughes
À 20h00 MSK, le rapport hebdomadaire Baker Hughes sur le nombre d'installations de forage actives dans le secteur pétrolier et gazier américain sera traditionnellement publié. Cet indicateur signale indirectement l'activité des entreprises extractives et les attentes concernant les prix du pétrole et du gaz. Lors de la période de rapport précédente, le nombre total d'installations de forage aux États-Unis était d'environ 547 unités, poursuivant la tendance à la baisse. Au cours de l'année écoulée, le nombre d'installations actives a chuté d'environ 7%, ce qui reflète la prudence des producteurs dans un contexte de volatilité des prix des énergies et d'une volonté d'augmenter l'efficacité plutôt que d'accroître le volume de forage. Si les nouvelles données montrent une réduction supplémentaire du nombre d'installations, cela pourrait être interprété comme un signe de possible restriction de l'offre future de pétrole sur le marché – un facteur soutenant les prix du pétrole. Cependant, une augmentation du nombre d'installations (par exemple, pour la première fois depuis plusieurs semaines) signalerait un retour de la confiance des pétroliers et des extracteurs de gaz, probablement grâce à des prix des énergies élevés et stables. Les investisseurs dans le segment des matières premières porteront une attention particulière à cette publication, car elle influence les cotations du pétrole, les actions des entreprises pétrolières et gazières et même les devises des pays producteurs de matières premières.
États-Unis : rapports d'American Express, Schlumberger et des banques régionales
La saison des résultats d'entreprise aux États-Unis est bien avancée – le 17 octobre, plusieurs grandes entreprises américaines publieront leurs résultats financiers pour le troisième trimestre. Parmi les plus notables :
- American Express (AXP) – leader des systèmes de paiement et émetteur de cartes de crédit. Les investisseurs attendent une croissance solide des bénéfices en raison des dépenses soutenues des cartes premium et de la reprise des voyages d'affaires. Selon les prévisions des analystes, le bénéfice trimestriel d'AmEx pourrait augmenter d'environ ~15% en glissement annuel, tandis que le chiffre d'affaires devrait augmenter de 8 à 10%. Les commentaires de la direction sur les dépenses des consommateurs seront très attendus : la forte demande des titulaires de carte se maintient-elle ou des signes d'économie apparaissent-ils en raison des taux élevés ? Le marché évaluera également les indicateurs de défaut sur le portefeuille de crédit d'American Express – qui reflètent la santé financière des emprunteurs.
- Schlumberger (SLB) – la plus grande société de services pétroliers au monde. Ses résultats donneront un aperçu de l'état du secteur pétrolier. Les attentes pour Schlumberger sont prudentes : en raison de la baisse de l'activité de forage en Amérique du Nord et du report de certains projets, les analystes prévoient une baisse des bénéfices d'environ 20 à 25% en glissement annuel. Les investisseurs s'intéresseront aux nouvelles commandes et aux prévisions de la direction concernant les services de pétrole en raison des prix du pétrole qui restent élevés autour de 80-90 dollars le baril. Si Schlumberger annonce une augmentation des projets internationaux (par exemple, au Moyen-Orient) ou une amélioration de la marge grâce à des technologies, cela renforcera la confiance dans le secteur des services pétroliers.
- State Street (STT) – l'une des plus grandes banques dépositaires et fournisseur de services financiers pour les investisseurs institutionnels. Le rapport de State Street montrera comment la volatilité du marché et l'augmentation des rendements obligataires ont impacté ses revenus de commissions et les actifs sous gestion. Les taux d'intérêt élevés pourraient à la fois augmenter les revenus d'intérêts de la banque sur les fonds libres et diminuer l'évaluation des actifs sous gestion. Les investisseurs évalueront si State Street a réussi à élargir sa base clients et à conserver sa rentabilité dans un contexte de marché difficile.
- Banques régionales américaines – ce vendredi, plusieurs grandes institutions financières régionales publieront leurs rapports : Truist Financial, Fifth Third Bancorp, Regions Financial, Huntington Bancshares, Ally Financial, etc. Ces banques opèrent dans différents États et secteurs (prêts consommateurs et commerciaux, prêts automobiles, hypothèques) et leurs résultats constitueront un baromètre de la santé du système bancaire à l'échelle locale. Les principaux indicateurs suivis par les investisseurs incluent : la marge nette d'intérêt (comment les revenus des prêts ont progressé face à la hausse des taux et le coût des dépôts), la dynamique des dépôts (la capacité à maintenir les fonds des clients après le stress de printemps dans le secteur), le volume des réserves pour pertes potentielles sur prêts et le niveau de défaut. Jusqu'à présent, des taux élevés ont soutenu les bénéfices des banques grâce à des crédits coûteux, mais ont également accru les risques de défaut. Les commentaires de la direction sur l'état de l'économie dans les régions (demande de crédits, état du marché immobilier et des affaires) seront essentiels pour évaluer les perspectives du secteur.
Europe : rapport de Volvo et autres résultats d'entreprise
L'agenda corporatif européen du 17 octobre est également chargé, bien que la plupart des rapports proviennent d'entreprises de seconde ligne. Parmi les plus significatifs :
- AB Volvo – fabricant suédois de camions et d'équipements de construction. Les résultats de Volvo pour le 3e trimestre montreront la situation dans le cycle industriel mondial. La société avait déjà averti d'une normalisation de la demande après des commandes records des années précédentes. Une certaine baisse des revenus et des bénéfices par rapport à l'année précédente estAttendues en raison de ventes plus faibles en Europe et en Amérique du Nord ainsi qu'une augmentation des coûts. Les investisseurs prêteront attention au volume des nouvelles commandes de camions et aux prévisions de la direction : la demande des transporteurs et des entreprises de construction restera-t-elle prudente ou le marché se stabilisera-t-il ? Les actions de Volvo sont sensibles à tout signal d'une évolution de la conjoncture dans l'industrie.
- Yara International – un grand producteur norvégien d'engrais minéraux. Le rapport de Yara démontrera comment l'entreprise s'adapte à la volatilité des prix des engrais et des énergies. Après une forte chute des prix des engrais en 2023-2024, la société a connu une baisse de ses bénéfices. Au troisième trimestre, cette tendance pourrait se maintenir : les revenus sont sous pression en raison d'une demande peu élevée et d'un gaz à bas prix. Cependant, les investisseurs rechercheront des signes de reprise – par exemple, une augmentation des volumes de vente d'engrais alors que les agriculteurs reprennent leurs achats. Les commentaires sur le coût du gaz (matière première clé dans la production d'ammoniac) seront également importants : une baisse des prix du gaz en Europe pourrait soutenir la rentabilité de Yara.
- Autres entreprises européennes – parmi les entreprises publiant des rapports ou des indicateurs opérationnels ce jour-là, on peut noter :
- Pearson plc (Royaume-Uni) – maison d'édition éducative, présentera une mise à jour commerciale, reflétant les ventes de matériels pédagogiques et de services numériques. Les investisseurs évalueront le progrès de la réorganisation de Pearson sur des plateformes numériques et la demande pour les produits éducatifs post-pandémie.
- Tomra Systems ASA (Norvège) – fabricant de machines de recyclage de contenants, publiera ses résultats. L'entreprise est bien positionnée sur les tendances écologiques et de recyclage, mais sa croissance pourrait ralentir en raison de retards dans la mise en œuvre de nouveaux projets. Le rapport clarifiera la situation des commandes de machines pour les systèmes de dépôt et la rentabilité des segments.
- Avanza Bank (Suède) – banque en ligne et courtier, populaire parmi les investisseurs particuliers, publiera ses résultats financiers. Le marché découvrira comment la volatilité et la baisse de l'activité sur les marchés boursiers ont affecté les revenus de commissions et l'afflux de nouveaux clients sur la plateforme.
- Basic-Fit N.V. (Pays-Bas) – opérateur d'une chaîne de clubs de fitness, fournira une mise à jour sur ses activités. Les investisseurs suivront si la croissance du nombre d'abonnés et de clubs s'est maintenue après la pandémie, et comment l'inflation des coûts (loyer, électricité) affecte les bénéfices.
Asie : résultats de China Mobile, Reliance et dynamique des marchés
La séance asiatique du 17 octobre apporte également plusieurs publications d'entreprise importantes, principalement en Chine et en Inde :
- China Mobile – le plus grand opérateur de télécommunications de Chine, publiera ses résultats financiers pour le 3e trimestre. En général, le modèle économique de l'entreprise est stable : la croissance des revenus provient principalement du développement des services 5G et de l'augmentation de la consommation de données. Les investisseurs se tourneront vers les taux de croissance du nombre de nouveaux abonnés mobiles et d'utilisateurs d'Internet haut débit, ainsi que sur les indicateurs ARPU (revenu moyen par utilisateur). Dans un contexte de ralentissement de l'économie chinoise, il est important de savoir si ce faible macro-environnement affecte la solvabilité des clients et la demande des entreprises pour les services de communication. Le marché porte également un intérêt aux projets de China Mobile concernant le développement des technologies (par exemple, des services cloud) et la répartition des bénéfices (dividendes).
- Reliance Industries – conglomérat indien, publiera ses résultats financiers pour le 2e trimestre de l'exercice 2026. Reliance est un baromètre de l'économie indienne, son activité couvre le raffinage du pétrole, la pétrochimie, les télécommunications (Jio) et la vente au détail. On s'attend à ce que la subdivision télécom Jio continue d'augmenter le nombre d'utilisateurs et les bénéfices grâce à sa position dominante sur le marché des communications en Inde. Le segment de la vente au détail pourrait également contribuer grâce à l'expansion du réseau de magasins. En revanche, la division pétrochimique éprouve probablement des pressions dues à de faibles marges et à des prix bas des plastiques. Les investisseurs évalueront le bénéfice combiné de Reliance et les commentaires de la direction – en particulier en ce qui concerne les plans de séparation de l'activité Jio ou le potentiel d'introduction en bourse du segment de vente au détail, dont on discute déjà depuis longtemps sur le marché.
- Zijin Mining – grande entreprise minière chinoise, spécialisée dans l'extraction d'or, de cuivre et d'autres métaux. Ses résultats pour le 3e trimestre indiqueront dans quelle mesure le secteur minier chinois bénéficie de la hausse des prix de l'or (environ 1900-2000 dollars) et de la reprise de la demande pour les métaux industriels. Si le profit de Zijin a considérablement augmenté, cela indiquera une conjoncture favorable dans le secteur des métaux précieux et un possible stimulant pour les projets d'infrastructure en Chine (augmentant la demande pour le cuivre). Cependant, toute mention de restrictions réglementaires ou d'augmentation des coûts (énergie, main-d'œuvre) influenceront également l'évaluation des perspectives de l'entreprise.
Il convient de noter qu'aucun grand rapport d'entreprise n'est prévu sur le marché japonais le 17 octobre – la plupart des entreprises de l'indice Nikkei 225 préparent la publication de leurs résultats financiers pour le semestre plus près de la fin octobre. Les investisseurs asiatiques réagiront donc principalement aux rapports des entreprises chinoises et indiennes mentionnées ci-dessus, ainsi qu'à l'environnement extérieur établi par les événements mondiaux de la journée.
À quoi faire attention pour les investisseurs
Ainsi, à l'approche de la fin de la semaine, les marchés subissent simultanément l'influence de facteurs macroéconomiques et d'entreprise. Les investisseurs devraient prêter une attention particulière aux éléments suivants :
- Ton des données américaines : la combinaison du rapport Non-Farm Payrolls, des statistiques sur le logement et l'industrie donnera un aperçu complet de l'état de la plus grande économie mondiale. Si les indicateurs indiquent tous un ralentissement (faible recrutement, baisse de la construction, stagnation de la production), cela pourrait renforcer les attentes de détente de la politique de la Fed à l'avenir et soutenir le marché boursier. En revanche, dans le cas d'une image mixte ou de données sur l'emploi plus fortes que prévu, la volatilité pourrait augmenter – les investisseurs doivent être préparés à des fluctuations des indices et à un réajustement des taux sur le marché obligataire.
- Réaction des banques centrales : les résultats des réunions FMI/Banque mondiale et les chiffres de l'inflation en Europe seront interprétés au regard des futures décisions des banques centrales. Tout signal « faucon » (par exemple, des commentaires sur la nécessité d'une nouvelle hausse des taux en raison de l'inflation) est susceptible de refroidir l'appétit pour le risque, en particulier sur les marchés émergents. Au contraire, des signes de stabilisation des prix et des déclarations douces des régulateurs soutiendront un sentiment positif.
- Surprises d'entreprise : les rapports d'entreprise en cours peuvent influencer localement des actions et des secteurs spécifiques. Les investisseurs du secteur bancaire doivent suivre la marge et la qualité des actifs des banques régionales américaines. Dans le secteur des matières premières – les prévisions de Schlumberger et des sociétés extractives concernant la demande. Dans le secteur de la consommation – les commentaires d'American Express sur les dépenses des ménages. Tout écart significatif des résultats par rapport aux attentes des analystes pourrait provoquer une redistribution des capitaux entre secteurs dans les dernières heures de la semaine de négociation.
En conclusion, vendredi promet d'être dynamique : la combinaison de données macroéconomiques importantes et de nouvelles d'entreprise déterminera la direction des marchés. Les investisseurs des pays de la CEI devraient suivre attentivement les publications tout au long de la journée et évaluer leur impact sur les indices mondiaux, les matières premières et les devises. L'ultime point final de la semaine – les statistiques sur les installations de forage et toute déclaration en soirée – aideront à formuler une compréhension de l'état d'esprit des marchés à l'entrée dans une nouvelle semaine. La prudence et la rapidité de réaction aux informations publiées seront la clé d'une navigation réussie au cours d'une journée si riche en événements.
