Le marché mondial du capital-risque se redresse : investissements records dans l'intelligence artificielle, retour des méga-fonds, revitalisation des IPO et augmentation de l'intérêt pour les startups climatiques et biotechnologiques.
À la mi-octobre 2025, le marché mondial du capital-risque continue sa reprise confiante après plusieurs années de déclin. Les investisseurs du monde entier financent à nouveau activement les startups technologiques — des transactions record sont conclues, et les projets de sortie des entreprises en IPO reviennent au premier plan. Les plus grands acteurs reviennent avec des investissements massifs, les gouvernements intensifient leur soutien à l'innovation. En conséquence, le capital privé revient progressivement dans l'écosystème des startups, lui donnant un nouvel élan.
L'activité de capital-risque augmente dans toutes les régions. Les États-Unis restent en tête (en particulier dans le domaine de l'intelligence artificielle), au Moyen-Orient, le volume des investissements en capital-risque a presque doublé en un an, et l'Allemagne a devancé la Grande-Bretagne pour la première fois en nombre de transactions. L'Inde, l'Asie du Sud-Est et les pays du Golfe attirent des flux de capitaux records malgré l'affaiblissement de l'activité en Chine. Les scènes startup des pays de la CEI s'efforcent également de ne pas rester à la traîne, malgré les restrictions extérieures. Dans l'ensemble, une nouvelle vague de capital-risque mondial se dessine, bien que les investisseurs agissent encore de manière sélective et prudente.
Voici quelques événements et tendances clés qui façonnent l'agenda du marché du capital-risque au 17 octobre 2025 :
- Retour des méga-fonds et des grands investisseurs. Les principaux fonds de capital-risque attirent des volumes de capitaux sans précédent et augmentent leurs investissements, inondant le marché de liquidités et stimulant l'appétit pour le risque.
- Investissements records dans le domaine de l'IA et nouveaux "unicornes". Des rondes de financement exceptionnellement importantes font grimper les valuations des startups à des niveaux jamais vus, en particulier dans le segment de l'intelligence artificielle.
- Revitalisation du marché des IPO. Les sorties réussies des entreprises technologiques sur le marché boursier et de nouvelles demandes de cotation confirment que tant attendu "fenêtre" pour les sorties s'est à nouveau ouverte.
- Diversification de l'orientation sectorielle. Le capital-risque se dirige non seulement vers l'IA, mais également vers la fintech, les technologies climatiques, la biotechnologie, les projets de défense et même les crypto-startups.
- Vague de consolidation et de transactions M&A. De grandes fusions, acquisitions et investissements stratégiques redessinent le paysage de l'industrie, créant des opportunités de sorties et de croissance accélérée.
- Focus local : Russie et pays de la CEI. Malgré les restrictions, de nouveaux fonds et initiatives pour développer les écosystèmes de startups locaux sont lancés dans la région, attirant progressivement l'attention des investisseurs.
Retour des méga-fonds : de l'argent frais sur le marché
Les plus grands acteurs d'investissement font un retour triomphal sur la scène du capital-risque, signalant un nouvel appétit pour le risque. Le conglomérat japonais SoftBank a récemment lancé le fonds Vision Fund III d'environ 40 milliards de dollars, axé sur les technologies de pointe (y compris l'intelligence artificielle et la robotique). Les fonds souverains des pays du Golfe prennent également de l'ampleur : ils injectent des milliards de dollars dans des projets technologiques et déroulent des mégaprogrammes gouvernementaux pour soutenir les startups, transformant le Moyen-Orient en un nouveau hub technologique. Parallèlement, de nombreux nouveaux fonds de capital-risque sont créés à travers le monde, attirant d'importants capitaux institutionnels pour investir dans les secteurs de haute technologie.
Des entreprises renommées de la Silicon Valley renforcent également leur présence. Dans le secteur du capital-risque américain, les fonds ont accumulé des réserves record de capitaux non investis ("dry powder") — des centaines de milliards de dollars, prêts à être déployés à mesure que la confiance revient sur le marché. L'afflux de ces "gros capitaux" remplit le marché des startups de liquidités, fournissant des ressources pour de nouveaux cycles de financement et soutenant la hausse des évaluations des entreprises prometteuses. Le retour des méga-fonds et des grands investisseurs institutionnels exacerbe non seulement la concurrence pour les meilleures transactions, mais inspire également confiance à l'industrie dans le flux futur de capital.
Investissements records dans l'IA et nouvelle vague d'"unicorne"
Le secteur de l'intelligence artificielle reste le principal moteur de l'actuelle reprise du capital-risque, affichant des volumes de financement records. Les investisseurs cherchent à se positionner parmi les leaders de l'IA, dirigeant des fonds colossaux vers les projets les plus prometteurs. Par exemple, la startup d'Elon Musk xAI a levé environ 10 milliards de dollars, et OpenAI a reçu près de 8 milliards de dollars avec une évaluation d'environ 300 milliards de dollars — ces deux rondes ayant été significativement sursouscrites, soulignant l'engouement autour des entreprises d'IA.
Il est notable que l'investissement ne se limite pas seulement aux applications finales d'IA, mais s'étend également à l'infrastructure qui les soutient. Un startup dans le stockage de données pour l'IA, selon des rumeurs, mène des négociations pour une ronde de financement de plusieurs milliards de dollars à une évaluation très élevée — le marché est prêt à financer même les "pelles et pioches" pour le nouvel écosystème de l'IA. La vague actuelle de financement génère une nouvelle série d'"unicorne" — des entreprises évaluées à plus d'un milliard de dollars. Bien que certains experts mettent en garde contre le risque de surchauffe, l'appétit des investisseurs pour les startups d'IA reste robuste pour l'instant.
Le marché des IPO reprend des couleurs : fenêtre d'opportunités pour les sorties
Le marché mondial des introductions en bourse (IPO) sort de son sommeil et prend de l'élan. En Asie, une nouvelle vague d'IPO technologiques a été initiée par Hong Kong : ces dernières semaines, plusieurs grandes entreprises y ont été introduites en bourse, levant des milliards de dollars. Par exemple, le géant chinois des batteries CATL a réalisé une introduction réussie, levant environ 5 milliards de dollars, montrant la volonté des investisseurs de la région de participer activement à de nouvelles cotations.
La situation s'améliore aussi aux États-Unis et en Europe. Le fintech unicorn américain Chime a récemment fait ses débuts en bourse — ses actions ont augmenté d'environ 30 % le premier jour de trading. Il a été suivi par la plateforme de design Figma, qui a réalisé son IPO, levant environ 1,2 milliard de dollars à une évaluation d'environ 15 à 20 milliards de dollars, et ses cotations ont également fortement augmenté au cours des premiers jours. Au cours du second semestre 2025, d'autres startups de renom préparent leur entrée sur le marché public, y compris le service de paiement Stripe et plusieurs entreprises avec des évaluations de plusieurs milliards.
Même l'industrie de la crypto tente de tirer parti de l'amélioration des conditions. La fintech Circle a réussi à entrer en bourse cet été (ses actions ont ensuite considérablement augmenté), et la bourse de cryptomonnaies Bullish a déposé une demande de cotation aux États-Unis avec un objectif d'évaluation d'environ 4 milliards de dollars. Le retour de l'activité sur le marché des IPO est crucial pour l'écosystème du capital-risque : de bonnes sorties publiques permettent aux fonds de réaliser des bénéfices, de retourner des capitaux aux investisseurs et de réinvestir les fonds libérés dans de nouveaux projets.
Diversification des investissements : pas seulement l'IA
En 2025, les investissements en capital-risque couvrent un éventail de secteurs de plus en plus large et ne se limitent plus à l'intelligence artificielle. Après l'effondrement de l'année dernière, la fintech reprend de l'élan : de grands tours de table se déroulent non seulement aux États-Unis, mais aussi en Europe et sur les marchés émergents, stimulant la croissance de nouveaux services financiers numériques. Parallèlement, l'intérêt pour les technologies climatiques et "vertes" augmente : des projets dans les énergies renouvelables, des solutions écologiques et de l'agritech attirent des investissements records dans le contexte de la tendance mondiale au développement durable.
L'appétit pour les biotechnologies revient également. L'émergence de nouveaux médicaments prometteurs et de plateformes medtech attire à nouveau des capitaux, l'industrie sortant progressivement d'une période de baisse des évaluations. De plus, à la faveur de l'attention accrue sur la sécurité, les investisseurs soutiennent plus activement les startups technologiques de défense, créant des solutions pour la protection et la défense. Même dans le segment des cryptomonnaies, on observe un certain revirement : la reprise partielle de la confiance dans le marché a permis à certaines startups blockchain de recommencer à obtenir des financements. L'élargissement de l'orientation sectorielle rend l'ensemble de l'écosystème des startups plus résilient et réduit le risque de surchauffe de segments individuels.
Consolidation et transactions M&A : concentration des acteurs
Les évaluations élevées des startups et la concurrence accrue poussent l'industrie vers la consolidation. De grandes transactions de fusions et acquisitions remontent à la surface, redéfinissant les forces sur le marché. Par exemple, la société Google a accepté d'acquérir la startup de cybersécurité israélienne Wiz pour environ 32 milliards de dollars — un montant record pour le secteur technologique israélien. De telles méga transactions illustrent le désir des géants de la technologie d'obtenir des technologies et des talents clés.
En outre, une consolidation se produit également au sein même du secteur du capital-risque. Par exemple, la banque d'investissement Goldman Sachs a annoncé l'acquisition de la société de capital-risque Industry Ventures pour près de 1 milliard de dollars, ce qui souligne le lien croissant entre les finances traditionnelles et le monde des startups. Dans l'ensemble, l'activation des transactions M&A et des grandes opérations stratégiques témoigne de la maturité du marché. Les startups matures s'unissent ou deviennent des cibles d'acquisition par des corporations, offrant aux investisseurs en capital-risque des sorties rentables tant attendues et accélérant la montée en échelle des innovations.
Russie et CEI : initiatives locales au milieu des tendances mondiales
Malgré les restrictions extérieures, une activité des startups se fait sentir en Russie et dans les pays voisins. L'annonce du lancement de plusieurs nouveaux fonds de capital-risque totalisant environ 10 à 12 milliards de roubles, visant à soutenir des projets technologiques à un stade précoce, a été confirmée. Les startups locales commencent à attirer d'importants capitaux : par exemple, la startup de foodtech de Krasnodar, Qummy, a levé environ 440 millions de roubles à une évaluation d'environ 2,4 milliards de roubles. De plus, la Russie a à nouveau autorisé les investisseurs étrangers à financer des projets locaux, ce qui ravive progressivement l'intérêt du capital étranger pour la région.
Bien que les volumes d'investissements en capital-risque en Russie et dans la CEI restent relativement modestes par rapport aux niveaux mondiaux, ils croissent de manière constante. Certaines grandes entreprises envisagent de faire entrer leurs divisions technologiques en bourse lorsque les conditions de marché s'amélioreront — par exemple, le conglomérat VK a évoqué la possibilité d'une introduction en bourse de sa division VK Tech dans un avenir proche. De nouvelles mesures de soutien gouvernemental et des initiatives d'entreprise visent à donner un nouvel élan aux écosystèmes locaux de startups et à les intégrer dans les tendances mondiales.
Optimisme prudent et croissance qualitative
En octobre 2025, le marché du capital-risque affiche un sentiment modérément optimiste : les IPO réussies et les grosses transactions indiquent que la période de déclin est derrière nous. Cependant, les investisseurs agissent encore de manière sélective, privilégiant les startups avec des modèles économiques solides et des plans de croissance réalistes. Les investissements importants dans l'IA et d'autres secteurs avancés inspirent confiance, mais les fonds cherchent à diversifier leurs investissements et à contrôler plus rigoureusement les risques, afin que le nouveau boom ne se transforme pas en surchauffe. Ainsi, l'industrie entre dans une nouvelle phase de développement, axée sur la croissance qualitative et équilibrée des innovations et des capitaux.
