Aperçu du marché énergétique mondial : pétrole, gaz, électricité, charbon et Énergie Renouvelable au 10 septembre 2026
Sujet principal du jour : Brent au-dessus de 100 $ — frappes contre les pétroliers et réponse de Téhéran
Les cotations pétrolières augmentent pour la quatrième séance consécutive, et le déclencheur de cette nouvelle dynamique est l'escalade militaire directe dans le Golfe Persique. Le commandement central des forces armées américaines a annoncé la destruction de cinq pétroliers iraniens dans le Golfe d'Oman et près de l'île de Kharg en réponse à des tentatives d'attaques contre des navires américains ; en une semaine, selon le Pentagone, dix navires du « flotte fantôme » ont été mis hors service. L'Iran a déclaré avoir attaqué la base de Al-Muwaffaq Salti en Jordanie (18 missiles interceptés), ainsi que deux destroyers de la marine américaine et dix navires près du détroit d'Hormuz. Le service maritime UKMTO a enregistré un impact d'un projectile inconnu sur un pétrolier près d'Al-Faw en Irak et des dommages à un navire près de Port Rashid aux Émirats arabes unis.
La menace clé pour la navigation est la « zone interdite » déclarée par Téhéran en dehors du détroit, où les forces iraniennes ont l'intention d'arrêter les navires sans autorisation. Pour les traders et les assureurs, cela signifie une augmentation supplémentaire des primes militaires et une réduction du nombre d'armateurs prêts à entrer dans la région. En réponse, Washington a élargi sa campagne de sanctions contre l'aviation iranienne, tandis que Séoul envisage de participer à la sécurisation du détroit.
Marché pétrolier : cotations, dynamique et prévisions
Les références du marché pétrolier pour le matin du jeudi :
- Brent (novembre, ICE) : pic de mercredi à 100,19 $ le baril, pour la première fois au-dessus de 100 $ depuis le 24 juillet ; ensuite, consolidation près de 99,7–100,5 $.
- WTI (octobre, NYMEX) : environ 94,7 $, hausse d'environ 2 % dans la session.
- Dynamique : depuis le 31 août, Brent a gagné environ 13,5 %, depuis le début de la guerre avec l'Iran fin février — près de 40 % ; le pic d'avril de cette année a dépassé 125 $.
- Prévisions : Goldman Sachs envisage 120 $ si les attaques contre les navires dans le détroit d'Hormuz et la mer Rouge se poursuivent, et un retour à 80 $ avec une normalisation de l'exportation ; ING s'attend à ce qu'une prime de risque substantielle demeure jusqu'à la reprise des négociations.
Le contexte fondamental reste déficitaire. Selon les estimations de l'EIA, les stocks mondiaux de pétrole ont diminué de 4,2 millions de barils/jour au deuxième trimestre et encore de 3,8 millions de barils/jour au troisième trimestre ; le transit par Hormuz au deuxième trimestre ne s'élevait qu'à 4,9 millions de barils/jour contre 21,6 millions avant le conflit. La prévision d'août de l'agence — 85 $ le baril au troisième trimestre et 78 $ au quatrième — apparaît désormais dépassée, et la publication de septembre du STEO, publiée le 9 septembre, sera confrontée à la réalité des "centaines". La réserve stratégique des États-Unis, d'environ 286,6 millions de barils, limite les options de Washington pour apaiser les chocs de prix par des interventions.
Moyen-Orient : double blocus de l'Arabie saoudite
Le deuxième front de risque est la mer Rouge. Les Houthis ont frappé le 8 septembre des cibles à Abha, Khamis Mushait, Jizan et Najran : 73 personnes ont été blessées, des incendies se sont déclarés sur l'installation de raffinage Aramco à Jizan d'une capacité de 400 000 barils/jour. En même temps, le mouvement a lancé une campagne pour le contrôle du Bab-el-Mandeb. Le problème pour les approvisionnements pétroliers est qu'après la fermeture d'Hormuz, la mer Rouge est devenue la principale artère du royaume : le pipeline Est-Ouest fonctionne à un niveau record de 7 millions de barils/jour, et le terminal de Yanbu représente plus de 90 % des exportations maritimes de pétrole saoudien. Le pacte de défense d'Er-Riyad avec la Turquie et le Pakistan n'a pas encore levé la menace sur l'infrastructure. Tout dysfonctionnement à Yanbu signifierait l'exclusion du plus grand exportateur du marché pendant la fermeture des deux détroits.
Marché du gaz : TTF au-dessus de 950 $, stockage à un minimum depuis 2011
Le marché du gaz européen évolue à l'encontre de la logique saisonnière. Les contrats à terme d'octobre sur le TTF ont atteint le 9 septembre 78,8 euros/MWh (environ 970 $ par mille mètres cubes), en hausse de près de 4 % en une journée ; depuis le début de l'année, les cotations ont augmenté d'environ 120 %. Paramètres clés :
- Taux de remplissage des GNL de l'UE — 66,9 % au 7 septembre, soit environ 71,7 milliards de mètres cubes ; un minimum historique pour cette date depuis 2011 et 13,8 milliards de mètres cubes de moins que l'année précédente.
- Allemagne — environ 53 %, le pire chiffre parmi les grandes économies ; l'Italie est le seul grand marché à proximité d'un 80 % confortable.
- Norme cible — 90 % entre le 1er octobre et le 1er décembre avec une tolérance de 10 points de pourcentage ; depuis avril, seulement environ 62 % des volumes nécessaires ont été injectés.
La Commission européenne, à la suite de la réunion du Groupe de coordination sur le gaz du 3 septembre, a déclaré qu'il n'y avait pas de menace immédiate pour la sécurité des approvisionnements et ne voit pas de raisons d'intervention, invoquant la diversification, les capacités de regazéification et la baisse de la demande. Cependant, la production de GNL au Qatar reste arrêtée, et l'Europe est contrainte de rivaliser avec l'Asie pour les méthaniers à des prix élevés. Pour l'industrie de l'UE, cela signifie entrer dans la saison de chauffage avec le coût de remplissage le plus élevé depuis quatre ans.
LNG et charbon : le déficit de gaz soutient la génération charbon
Le déficit de LNG en 2026 est estimé à environ 35 millions de tonnes, incitant les pays dépendants aux importations d'Asie du Nord-Est à augmenter leur production de charbon : en Corée du Sud, elle a augmenté de près de 40 %, au Japon de plus de 11 %. La demande mondiale de charbon pourrait augmenter d'environ 3 % et se rapprocher de 9,1 milliards de tonnes. Pour les exportateurs de charbon — Indonésie, Australie, Russie, Afrique du Sud — cela représente une fenêtre de demande imprévue malgré la tendance de décarbonisation à long terme.
Chine et Asie : l'importation de pétrole se rétablit après un minimum décennal
La statistique douanière de la Chine pour août a montré une augmentation pour le deuxième mois consécutif : l'importation de pétrole a atteint 37,93 millions de tonnes (8,93 millions de barils/jour), soit +6,2 % par rapport à juillet, mais elle est toujours de 23,4 % inférieure au niveau de l'année précédente ; sur les huit premiers mois, les achats ont chuté de 14,6 %. Les raffineries chinoises augmentent activement leurs achats d'ESPO russe en contournant Hormuz et explorent des directions atypiques, y compris l'Argentine. L'exportation de produits pétroliers a grimpé de 29 % pour atteindre 6 millions de tonnes en raison d'un déficit mondial de diesel, tandis que la demande intérieure de benzine et diesel reste inférieure de 8 à 9 % par rapport à l'année précédente. La réduction des stocks s'est stabilisée à 550 000 barils/jour, ce qui indique un retour progressif de Pékin sur le marché au comptant.
Russie : rabais Urals, exportations et seconde vague de crise énergétique
Le prix élevé de Brent compense partiellement les entreprises russes en raison d'un rabais élargi : après l'expiration de la licence américaine sur les transactions avec le pétrole russe, le rabais sur Urals a atteint 23 à 24 $ le baril durant l'été, et le niveau moyen annuel est évalué entre 17 et 22 $. Le marché intérieur des produits pétroliers reste en mode de crise :
- les ventes boursières de benzine du 1er au 4 septembre ont augmenté de 69 % par rapport à août pour atteindre 72,75 milliers de tonnes, mais déjà le 7 septembre, elles ont chuté à 12,24 milliers de tonnes en raison de réparations non planifiées des raffineries ;
- demande solvable insatisfaite — 37,7 milliers de tonnes pour AI-92 et 35,3 milliers de tonnes pour AI-95 ; depuis mai, seulement environ 41 % des contrats boursiers ont été exécutés ;
- depuis le début de l'année, 5,44 millions de tonnes de benzine ont été vendues sur le marché — soit 23,7 % de moins que l'année précédente ;
- l'interdiction d'exportation de benzine a été prolongée jusqu'au 31 janvier 2027, le ministère de l'Énergie discute de la restriction des exportations de diesel pendant les réparations et la demande hivernale, des approvisionnements ont été commencés à être importés d'Inde.
Énergie et ÉR : la tendance structurelle ne s'inverse pas
Dans un contexte de choc des matières premières, la transition énergétique s'accélère. Selon les données d'Ember, en 2025, les sources renouvelables dépasseront pour la première fois le charbon dans la production mondiale (33,8 % contre 33,0 %), et en mai 2026, l'énergie solaire a pour la première fois dépassé le charbon dans le bilan énergétique des États-Unis (12,8 % contre 12,2 %). L'Afrique se dirige vers une année record avec une augmentation de 45 % des installations solaires. La demande mondiale d'électricité en 2026 augmentera de 3,6 % grâce au transport électrique, à la climatisation et aux centres de données pour l'IA. Pour les investisseurs dans les Énergies Renouvelables, les accumulateurs et les réseaux, le gaz coûteux n'est pas un frein, mais un argument supplémentaire.
Calendrier du jeudi : OPEP, EIA et inflation aux États-Unis
Le 10 septembre est l'un des jours les plus chargés du mois pour les acteurs du marché de l'énergie. L'OPEP publie son rapport mensuel avec des évaluations mises à jour de la demande et de la production, qui montreront dans quelle mesure le cartel prend en compte la baisse de la consommation en Asie. En raison du calendrier des vacances, l'EIA publie les statistiques hebdomadaires des stocks de pétrole et de produits pétroliers précisément ce jeudi — après une série de réductions des stocks commerciaux américains en dessous du minimum quinquennal, ces données sont cruciales pour WTI. Aux États-Unis, l'indice des prix à la production pour août sera publié, et vendredi, ce sera le rapport de l'AIE et l'inflation des consommateurs, qui dépendent de la rhétorique de la Réserve fédérale. La prochaine réunion de l'OPEP+ est prévue le 4 octobre ; les quotas d'octobre restent inchangés.
Conclusions et risques pour les investisseurs et les entreprises d'énergie
- Pétrole. La consolidation de Brent au-dessus de 100 $ dépend de l'intensification des frappes contre les pétroliers pouvant entraîner la fermeture totale d'Hormuz et de Bab-el-Mandeb ; la fourchette de scénarios pour le trimestre va de 80 $ à 120 $.
- Gaz. L'Europe entre dans l'hiver avec un déficit historique de stocks ; un novembre froid ou un nouveau dysfonctionnement des fournitures de GNL pourrait ramener le TTF à des valeurs à quatre chiffres.
- Charbon et raffineries. Le déficit de gaz et de diesel soutient la marge de production de charbon et de raffinage, mais concentre les bénéfices dans les régions en dehors de la zone de conflit.
- Russie. Un pétrole cher atténue les risques budgétaires, mais le marché intérieur des combustibles reste vulnérable jusqu'à ce que les réparations des raffineries soient terminées.
- Énergies Renouvelables. L'énergie renouvelable reste le seul élément prévisible de l'équilibre énergétique mondial et le principal point de référence pour les investissements à long terme.
Le bilan de la journée pour le secteur énergétique mondial : le prix à court terme du pétrole et du gaz est dicté par la logique militaire du Golfe Persique et de la mer Rouge, le moyen terme par la capacité de l'Europe et de l'Asie à affronter l'hiver avec des réservoirs à moitié vides, le long terme par la vitesse de la transition énergétique. Dans ces conditions, la planification scénaristique, la diversification logistique et la discipline de couverture deviennent pour les acteurs du marché de l'énergie une condition de survie, et non une option.
