Investissements passifs vs actifs

Investissements passifs vs actifs : quel approche choisir pour un novice

Le parcours d'investissement semble souvent être un labyrinthe de termes, de chiffres et de conseils contradictoires. Au coeur de ce choix se trouvent deux approches opposées : l'investissement passif, où la clé du succès réside dans la stratégie « acheter et conserver », et l'actif, qui nécessite une analyse constante et la prise de décisions. Il est crucial pour un novice de comprendre non seulement les mécanismes de base, mais aussi ses propres limites personnelles : temps, profil de risque et objectifs.

Définitions et principes

Qu'est-ce que l'investissement passif

La stratégie passive reproduit la dynamique du marché élargi en achetant des fonds indiciels ou des ETF qui reflètent les performances d'un indice spécifique : S&P 500, MSCI World ou des indices locaux. Les principes fondamentaux :

• Diversification des risques grâce à un large éventail de titres.
• Faibles frais (TER de 0,03 à 0,3 % par an).
• Implication minimale — rééquilibrage 1 à 2 fois par an.
• Transparence de la structure du portefeuille et des règles de rééquilibrage.

Étude de cas : Ivan, un investisseur débutant de Moscou, a investi 1 000 $ dans un ETF sur le S&P 500 au début de 2020 et, malgré la correction de mars, a obtenu un rendement de +45 % trois ans plus tard grâce à une détention passive et à la réinvestissement des dividendes.

Qu'est-ce que l'investissement actif

L'investissement actif implique la sélection de titres ou de stratégies individuelles dans le but de surperformer le marché. L'investisseur ou le gestionnaire analyse des indicateurs fondamentaux et techniques, surveille les événements macroéconomiques et ajuste régulièrement le portefeuille :

• Analyse fondamentale : P/E, rendement du dividende, endettement.
• Analyse technique : graphiques, indicateurs de tendance.
• Alpha-rendement : quête de surperformance par rapport au marché.
• Coûts plus élevés en raison des commissions et des impôts.

Étude de cas : Maria, de Londres, a alloué 5 % de son portefeuille à des actions de startups biotechnologiques et a obtenu une croissance de +30 % en un an. Cependant, des baisses allant jusqu'à -20 % lors de mauvaises nouvelles et des frais élevés l'ont contrainte à revoir sa gestion des risques.

Outils d'investissement passif

Fonds indiciels et ETF

Les ETF (Exchange-Traded Funds) et les fonds indiciels sont négociés comme des actions, offrant :

• Haute liquidité — transactions pendant la séance boursière.
• Accès aux marchés mondiaux — États-Unis, Europe, économies émergentes.
• Frais bas — TER de 0,03 à 0,25 % par an.

Exemples d'ETF :

• Vanguard S&P 500 ETF (VOO) : TER de 0,03 %.
• iShares Core MSCI World (IWDA) : TER de 0,20 %.
• Tinkoff Indices de la Bourse de Moscou : TER de 0,15 %.

Somme minimale d'entrée

Le prix d'une action d'ETF varie de 50 $ à 300 $. À la Bourse de Moscou, certains ETF sont disponibles par lots de 10 actions (environ 200 $ et plus).

Réinvestissement des dividendes

DRIP (Dividend Reinvestment Plan) permet de réinvestir automatiquement les dividendes, renforçant l'effet de l'intérêt composé. De nombreux courtiers offrent ce service sans frais.

Scénarios d'utilisation de l'approche passive

Un novice peut allouer 70 % de son capital dans des ETF qui reproduisent des indices mondiaux et 30 % dans des fonds de marchés locaux. Cette combinaison assure une diversification globale et permettra d'évaluer l'efficacité de la stratégie passive sur différents segments.

Exemples historiques de modèles passifs

L'indice S&P 500 entre 1980 et 2020 a montré une croissance annuelle moyenne d'environ 10 %. Pendant la crise de 2008, la chute a été d'environ 37 %, mais d'ici 2013, l'indice était revenu à ses niveaux précédents, et la pandémie de 2020 a présenté une baisse brutale mais temporaire, suivie d'une forte reprise.

Outils de gestion active

Fonds gérés activement

Les fonds communs de placement et les fonds mutuels gérés par des professionnels offrent :

• Flexibilité dans l'ajustement de la structure des actifs en fonction des conditions de marché.
• Potentiel de rendement alpha lors de décisions réussies du gestionnaire.
• Frais élevés — TER de 0,5 à 2 % et performance fee de 10 à 20 %.
• Faible transparence et dépendance à la qualification du gestionnaire.

Robo-conseillers

Les plateformes automatiques (Wealthfront, Betterment, Scalable Capital, « Tinkoff Investments ») utilisent des algorithmes pour gérer le portefeuille :

• Questionnaire pour déterminer le profil de risque de l'investisseur.
• Assemblage d'un portefeuille diversifié d'ETF.
• Rééquilibrage régulier — trimestriel ou semestriel.
• Frais bas — 0,25 à 0,5 % par an.
• Interface conviviale et ressources éducatives dans l'application.

Étude de cas : Alexey, de Saint-Pétersbourg, a utilisé un robo-conseiller, a investi 2 000 $ et a obtenu +12 % au cours de la première année avec une implication minimale et aucune émotion.

Histoires réelles d'échecs des stratégies actives

Exemple : le plus grand fonds commun de placement XYZ Capital a affiché un rendement annuel moyen de +6 % entre 2010 et 2020, tandis que l'indice S&P 500 a assuré +10 %. La raison : frais élevés et parieurs incorrects sur le secteur bancaire entre 2015 et 2017, entraînant un retard du fonds de près de 30 %.

Frais, coûts et performance

Ratio de dépenses totales (TER)

Principal paramètre pour comparer des fonds et des ETF :

• Fonds passifs : TER de 0,03 à 0,3 %.
• Fonds actifs : TER de 0,5 à 2 % + success fee.
• Frais de courtage : de 0 à 5 $ par transaction aux États-Unis, de 0 à 0,5 % du montant en Russie et en UE.

Impact des coûts sur la performance

Une différence de 1 % dans le TER chaque année avec un rendement moyen de 7 % peut entraîner une diminution du capital total de 10 % sur 10 ans. Autrement dit, au lieu de 19 671 $, vous obtiendrez environ 17 659 $.

Coûts cachés

En plus du TER et des frais de courtage, il existe :

• Spread lors de l'achat/vente d'ETF.
• Frais de bourse pour le clearing et le règlement des instruments financiers.
• Impôts sur les dividendes et plus-values.

Niveau d'engagement et psychologie

Temps et compétences de l'investisseur

• Investisseur passif : 1 à 2 heures par an — choix du fonds et vérification du portefeuille.
• Investisseur actif : jusqu'à 5 à 10 heures par semaine — analyse, surveillance des nouvelles et trading.

Risques émotionnels

Les ventes panique dans les stratégies actives peuvent réduire les rendements de plusieurs dizaines de pourcents. L'approche passive aide à éviter le « risque de timing », mais nécessite de la patience lors des baisses.

Erreurs typiques des débutants

• Négociation excessive et tentatives de « saisir » le marché.
• Écart par rapport à la stratégie lors de la première baisse.
• Ignorer les coûts lors du choix des fonds.
• Attention insuffisante aux aspects fiscaux.

Aspects fiscaux et juridiques

Imposition des ETF et des PIF

• Russie : impôt sur le revenu des personnes physiques de 13 % sur les dividendes et plus-values.
• États-Unis/UE : les dividendes sont taxés à 15-30 % pour les non-résidents, impôt sur les plus-values allant jusqu'à 20 %.

Analogues internationaux

ISA (Royaume-Uni) : versements non imposables jusqu'à 20 000 £ par an. Roth IRA (États-Unis) : versements « après impôt », retrait non imposable après 5 ans ou plus. Ces instruments permettent de réduire la charge fiscale sur les investissements à long terme.

Comparaisons et recommandations pour les débutants

Tableau comparatif

Guide étape par étape pour commencer

1. Définissez vos objectifs et votre horizon d'investissement.
2. Évaluez votre profil de risque à l'aide d'un calculateur en ligne.
3. Choisissez un courtier avec de faibles frais et une plateforme conviviale.
4. Ouvrez un compte et transférez le montant à investir.
5. Répartissez votre capital : cœur — ETF (60-80 %), satellites — instruments actifs (20-40 %).
6. Configurez le DRIP et le rééquilibrage automatique.
7. Tenez un journal d'investisseur et analysez les résultats chaque trimestre.

Conseils pour combiner les stratégies (« Core & Satellite »)

Le cœur du portefeuille (Core) : fonds indiciels passifs sur les marchés mondiaux. Satellites (Satellite) : actifs individuels à haut rendement — actions de croissance, secteurs de l'IA, fonds ESG ou ETF thématiques. Cette approche permet d'équilibrer stabilité et croissance.

Prévisions des experts pour 2026

• Le secteur de l'intelligence artificielle s'attend à une croissance des investissements de 15 % par an.
• Les énergies renouvelables attirent de nouveaux fonds avec un rendement allant jusqu'à 10 %.
• La instabilité géopolitique renforcera la demande pour des actifs de protection — or et obligations de qualité.

Investissement passif ou actif — il ne s'agit pas d'un choix « l'un ou l'autre », mais d'un continuum de stratégies. Un novice devrait commencer par des frais minimaux, de l'automatisation et une faible implication, puis, à mesure que ses compétences croissent, essayer des approches actives, tout en conservant un portefeuille hybride pour maximiser les rendements tout en contrôlant les risques.