Actualités mondiales sur les start-ups et les investissements en capital-risque du 8 novembre 2025 : des transactions record dans le secteur de l'intelligence artificielle, le retour des mégafonds, la relance du marché des IPO et l'augmentation de l'intérêt pour les start-ups crypto. Analyse détaillée pour les investisseurs en capital-risque et les fonds.
Au début de novembre 2025, le marché mondial du capital-risque continue d'afficher une croissance soutenue après plusieurs années de déclin. Les investisseurs à travers le monde financent de nouveau activement des start-ups technologiques : des transactions record sont conclues, les projets d'entrée en bourse des entreprises sont de nouveau à l'ordre du jour, et les plus grands fonds retournent sur le marché avec des investissements d'envergure. Les gouvernements de divers pays renforcent leur soutien à l'innovation afin de ne pas rester à la traîne dans la course technologique mondiale. En conséquence, le capital privé afflue à nouveau dans les écosystèmes de start-ups, offrant aux jeunes entreprises les ressources nécessaires pour une croissance accélérée.
Les données du troisième trimestre 2025 confirment ce renouveau : le volume mondial des investissements en capital-risque a atteint environ 97 milliards de dollars pour le trimestre, soit environ 38 % de plus qu'un an auparavant, et légèrement supérieur aux chiffres du trimestre précédent. C'est le meilleur résultat trimestriel depuis 2021 et le quatrième trimestre consécutif à dépasser 90 milliards de dollars. Après la baisse des années 2022-2023, le financement des start-ups croît régulièrement depuis quatre périodes de reporting, reflétant le retour de la confiance des investisseurs. Les méga-tours dans le secteur de l'intelligence artificielle (IA) ont largement contribué à cette croissance, mais le renouveau se fait également sentir à tous les stades : le financement des phases avancées augmente particulièrement rapidement, montrant une augmentation considérable en glissement annuel. Deux tiers du capital-risque au cours du trimestre récent ont été destinés à des start-ups des États-Unis, mais une dynamique est également observable en Europe, en Asie, au Moyen-Orient et dans d'autres régions, mettant en évidence le caractère mondial de la reprise.
L'activité du capital-risque augmente pratiquement dans toutes les parties du monde. Les États-Unis restent en tête (particulièrement le segment de l'intelligence artificielle se développe rapidement). Au Moyen-Orient, les volumes d'investissement ont presque doublé au cours de la dernière année, et en Europe, l'Allemagne a pour la première fois dépassé le Royaume-Uni en termes de capital-risque total au cours de la dernière décennie, tandis qu'au sein de l'Amérique Latine, le Mexique a surpassé le Brésil en termes de fonds levés. L'Inde, l'Asie du Sud-Est et les pays du Golfe attirent des flux record d'investissements malgré une relative baisse d'activité en Chine. Les scènes de start-ups en Russie et dans les pays voisins s'efforcent de ne pas rester à la traîne, malgré les restrictions externes, de nouveaux fonds et initiatives pour développer des écosystèmes locaux émergent dans la région. Dans l'ensemble, le marché connaît un véritable boom du capital-risque, bien que les investisseurs continuent de faire preuve de sélectivité et de prudence.
Voici quelques événements et tendances clés qui définissent l'agenda actuel du marché du capital-risque au 8 novembre 2025 :
- Retour des mégafonds et des grands investisseurs. Les principaux acteurs du capital-risque forment des fonds record et réinvestissent activement dans des start-ups, saturant le marché de capital et renforçant l'appétit pour le risque.
- Investissements records dans l'IA et nouvelle vague de « licornes ». Des tours de financement extrêmement importants augmentent les valorisations des start-ups à des niveaux sans précédent, en particulier dans le secteur de l'intelligence artificielle, ce qui conduit à la création de nombreuses nouvelles licornes.
- Renaissance du marché des IPO. Les sorties réussies des entreprises technologiques en bourse et les nouveaux projets de cotation indiquent que la tant attendue « fenêtre » pour les sorties s'est de nouveau ouverte.
- Diversification de l'orientation sectorielle. Les investissements en capital-risque se dirigent non seulement vers l'IA, mais également vers la fintech, les projets climatiques, les biotechnologies, les développements spatiaux et de défense, avec un intérêt croissant pour les start-ups crypto.
- Vague de consolidation et M&A. D'importantes fusions, acquisitions et opérations stratégiques restructurent le paysage de l'industrie, créant de nouvelles opportunités pour les sorties et la croissance accélérée des entreprises.
- Retour de l'intérêt pour les start-ups crypto. Après un long hiver crypto, le secteur des projets blockchain attire à nouveau des investissements significatifs et l'attention tant des fonds de capital-risque que des grandes entreprises.
- Focus local : Russie et pays de la CEI. De nouveaux fonds et programmes visant à développer les écosystèmes locaux de start-ups sont lancés dans la région, attirant progressivement l'attention des investisseurs malgré les sanctions et autres restrictions.
Retour des mégafonds : de gros capitaux de retour sur le marché
Les plus grands fonds d'investissement et acteurs institutionnels font un retour triomphant sur la scène du capital-risque, signalant un nouvel appétit pour le risque. Après la baisse dans le lever de fonds en capital-risque de 2022 à 2024, les principales firmes de capital-risque relancent leurs efforts de collecte de fonds et lancent de nouveaux mégafonds, montrant leur confiance dans les perspectives du marché. Par exemple, le conglomérat japonais SoftBank, après une longue pause, a créé le fonds Vision Fund III, d'un volume d'environ 40 milliards de dollars, orienté vers les technologies de pointe (avec un accent sur l'IA et la robotique). En octobre, l'américaine Sequoia Capital a annoncé la création de deux nouveaux fonds d'un montant total de 950 millions de dollars (incluant 750 millions de dollars pour des investissements en phases avancées et 200 millions de dollars pour des projets seed). Les fonds souverains des pays du Golfe ont également été activés, déplaçant des milliards de dollars vers des entreprises innovantes à travers le monde. L'apparition de telles mégastructures signifie que les start-ups disposeront bientôt de plus d'opportunités pour lever des financements, et que les grands investisseurs se préparent à un nouveau cycle de croissance technologique, en accumulant d'importantes « réserves de guerre » de capitaux.
Investissements records dans l'IA et nouvelle vague de licornes
Le secteur de l'intelligence artificielle reste le principal moteur de la reprise actuelle du capital-risque, affichant des volumes de financement sans précédent. Selon les analystes, depuis le début de 2025, les start-ups dans le domaine de l'IA ont déjà attiré plus de 160 milliards de dollars rien qu'aux États-Unis, représentant environ les deux tiers de tous les investissements des fonds de capital-risque dans le pays. D'ici la fin de l'année, les investissements mondiaux dans les entreprises d'IA pourraient dépasser les 200 milliards de dollars — un record jamais atteint pour l'industrie. La valorisation combinée des dix plus grandes start-ups d'IA (parmi lesquelles OpenAI, Anthropic, xAI et d'autres) s'approche d'un montant astronomique de 1 trillion de dollars. Les investisseurs expliquent l'engouement autour de l'IA par le potentiel radical d'augmentation de l'efficacité dans de nombreux secteurs de l'économie, ouvrant des marchés de plusieurs trillions de dollars — de l'automatisation des logiciels aux assistants virtuels personnels. Malgré les risques de surchauffe et les discussions sur la possibilité d'une « bulle », les fonds de capital-risque continuent d'investir activement dans les start-ups d'IA, cherchant à ne pas manquer la prochaine révolution technologique.
L'afflux de capitaux dans l'IA s'accompagne de l'émergence de nombreuses nouvelles « licornes » et d'une concentration croissante des investissements. Une grande partie des fonds est dirigée vers un cercle restreint de leaders du secteur, obtenant les tours de financement les plus importants. Environ 70 % de tous les investissements dans les start-ups américaines ces derniers temps ont été concentrés sur quelques entreprises très demandées par les investisseurs. Ainsi, en septembre, le développeur français d'IA générative Mistral AI a levé environ 2 milliards de dollars, devenant le plus grand tour de financement de l'histoire du marché européen de l'IA. L'américain OpenAI a encore plus impressionné en obtenant 13 milliards de dollars de financement en un seul tour — un montant record, établissant une nouvelle norme pour l'industrie. De telles transactions géantes font grimper les évaluations des entreprises à des niveaux astronomiques. Cependant, le marché du capital-risque dans son ensemble bénéficie de cette explosion ; le capital et les talents se concentrent autour de directions prometteuses, ce qui pourrait à l'avenir aboutir à des percées, même si une partie des projets actuellement financés ne répond pas aux attentes.
Au cours des dernières semaines, plusieurs start-ups ont annoncé des investissements à grande échelle, confirmant le retour des « gros chèques » sur le marché. Parmi les exemples marquants :
- Harvey (États-Unis) — a levé 150 millions de dollars à une valorisation de 8 milliards de dollars pour développer une plateforme d'IA juridique (investisseur principal : Andreessen Horowitz).
- Synthesia (Royaume-Uni) — 200 millions de dollars à une valorisation de 4 milliards de dollars pour l'expansion d'un service de génération de vidéo par IA (tour dirigé par GV — la division de capital-risque de Alphabet).
- Fireworks AI (États-Unis) — 250 millions de dollars dans un tour de série C (valorisation d'environ 4 milliards de dollars) pour redéfinir une plateforme d'IA dans le domaine de la génomique et de la santé.
- Legora (Suède) — 150 millions de dollars (valorisation de 1,8 milliard de dollars) pour développer un logiciel juridique intégrant des éléments d'IA ; start-up fondée en 2023, elle fait déjà partie des nouvelles « licornes ».
- Armis (États-Unis) — 435 millions de dollars dans un tour de pré-IPO à une valorisation de 6,1 milliards de dollars pour renforcer une plateforme de cybersécurité pour appareils IoT (tour dirigé par Goldman Sachs avec la participation de CapitalG).
Renaissance des IPO et perspectives de sorties
Sur fond d'augmentation des évaluations et d'afflux de capitaux, les entreprises technologiques réévaluent à nouveau les marchés publics. Après le calme des deux dernières années, une renaissance des IPO comme chemin viable pour les investisseurs en capital-risque se profile. Plus tôt en 2025, certaines « licornes » ont connu une introduction en bourse réussie : par exemple, l'émetteur du stablecoin Circle a réalisé son introduction avec une évaluation d'environ 7 milliards de dollars, tandis que la bourse Bullish a levé environ 1,1 milliard de dollars par le biais d'une IPO, atteignant une évaluation de 5 à 6 milliards de dollars. Ces débuts ont signalé un retour de l'appétit du marché pour de nouvelles cotations, notamment dans le segment de la fintech et des cryptomonnaies.
Aujourd'hui, les grands acteurs se préparent à tirer parti de cette « fenêtre » nouvellement ouverte. Selon des informations internes, le créateur de ChatGPT OpenAI envisage une introduction en bourse en 2026 avec une évaluation potentielle de l'entreprise atteignant jusqu'à 1 trillion de dollars — un niveau sans précédent pour le secteur technologique. Dans l'industrie de la blockchain, la société ConsenSys (connue comme le développeur du portefeuille MetaMask) a engagé les banques JPMorgan et Goldman Sachs pour préparer son IPO prévue pour 2026. Si cela se concrétise, ce sera la première sortie publique d'un grand développeur au sein de l'écosystème Ethereum et un événement marquant pour l'ensemble de l'industrie des cryptos.
L'amélioration des conditions du marché et l'éclaircissement progressif des exigences réglementaires ajoutent également de la certitude aux start-ups projetant d'entrer en bourse. Les régulateurs aux États-Unis atténuent certaines incertitudes : par exemple, la SEC a récemment levé ses objections contre ConsenSys concernant ses services crypto, ce qui a éliminé l'un des obstacles à l'IPO. En conséquence, les plus grandes entreprises privées considèrent à nouveau le marché public comme une opportunité réelle de lever des fonds et de garantir une liquidité pour les investisseurs. Les experts prévoient qu'au cours des prochaines années, le nombre d'IPO technologiques marquants augmentera à mesure que la fenêtre du marché demeure ouverte et que les multiples d'évaluation favorisent les sorties.
Au-delà de l'IA : santé, climat et espace
Malgré la domination des projets axés sur l'intelligence artificielle, des sommes considérables sont également investies dans d'autres secteurs de haute technologie. Ainsi, la santé et les biotechnologies ont attiré environ 15 à 16 milliards de dollars de capital-risque au troisième trimestre 2025 — ce qui en fait le troisième plus gros secteur après l'IA et l'infrastructure informatique. Un exemple de synergie entre technologie et médecine est la start-up Fireworks AI, qui a levé 250 millions de dollars pour développer une plateforme d'IA pour la médecine génomique (fusionnant les réalisations en IA et santé). Les fonds de capital-risque soutiennent également activement des projets climatiques et « verts ». Par exemple, la société australienne Uluu a levé 16 millions de dollars australiens pour créer un plastique biodégradable à partir d'algues, tandis que le fabricant indien de composants pour véhicules électriques Tsuyo Manufacturing a obtenu 40 millions de roupies pour étendre sa production. Bien que la taille de ces transactions soit incommensurable comparée aux tours géants dans l'IA, elles reflètent un intérêt soutenu des investisseurs pour le développement durable et les technologies écologiques.
Une attention accrue est également accordée aux projets spatiaux et aux autres directions technologiques « hard tech ». En Europe, le segment des entreprises spatiales privées croît rapidement : ainsi, la start-up bulgare de satellites EnduroSat a levé 104 millions de dollars (avec la participation des fonds Google Ventures, Lux Capital, etc.) pour développer la production de petits satellites — en réponse à la demande mondiale de moyens de communication spatiaux accessibles. En général, les secteurs deeptech connaissent une montée : en 2025, d'importants tours de financement ont été obtenus par des fabricants de robots, de composants semi-conducteurs et de systèmes de calcul quantique, rassemblant au total des dizaines de milliards de dollars. Bien que ces domaines soient encore en retard par rapport au phénomène de l'IA en termes de volume d'investissements, la distribution du capital-risque devient de plus en plus diversifiée — des solutions en santé et en climat aux technologies spatiales et de défense — soutenant un large front de progrès technologique.
Consolidation et M&A : les mégas transactions modifient le paysage
Les évaluations élevées des start-ups et une concurrence féroce stimulent une nouvelle vague de consolidation dans l'industrie. Les grandes opérations de fusions et acquisitions sont à nouveau à l'avant-scène, redéfinissant l'équilibre des pouvoirs sur le marché. Les M&A stratégiques permettent aux entreprises et aux investisseurs d'accélérer la croissance, d'acquérir de nouvelles technologies ou d'entrer sur des marchés adjacents, tandis que pour les fonds de capital-risque, les grandes acquisitions offrent les sorties si nécessaires.
Récemment, plusieurs transactions notables ont eu lieu, soulignant la tendance à la proximité entre les institutions financières traditionnelles et le monde des start-ups. Par exemple, en octobre, la banque d'investissement Goldman Sachs a annoncé l'acquisition de la société de capital-risque Industry Ventures pour près de 1 milliard de dollars. Ce mouvement représente l'une des plus grandes acquisitions dans le secteur du capital-risque, reflétant l'intérêt croissant du capital bancaire pour les technologies et les actifs de start-ups. De plus, les grandes entreprises technologiques reprennent de l'activité sur le marché des M&A, profitant d'évaluations plus stables : au cours de l'année, plusieurs leaders de l'industrie ont acquis des start-ups prometteuses, cherchant à renforcer leurs positions dans l'IA, la cybersécurité et d'autres domaines clés.
La consolidation touche également le secteur des technologies crypto. Les entreprises financières traditionnelles manifestent un intérêt pour l'acquisition de start-ups blockchain en pleine reprise du secteur. Selon des rapports de presse, la société Mastercard explore la possibilité d'acquérir plusieurs projets crypto (dont la start-up d'infrastructure ZeroHash) pour près de 2 milliards de dollars, ce qui témoigne de l'intention sérieuse des entreprises de se positionner dans le domaine des actifs numériques. Globalement, l'activation des opérations de fusion et d'acquisition — des investissements bancaires dans des plateformes de capital-risque aux mégatransactions technologiques — indique un « maturing » du marché. Les grands acteurs sont prêts à augmenter leur présence par le biais de M&A, ce qui, à son tour, offre aux start-ups davantage d'options pour des sorties réussies et leur intégration dans les grandes entreprises.
Retour de l'intérêt pour les start-ups crypto
Après une longue période de déclin due à l'« hiver crypto », le marché des start-ups blockchain renaît : les investissements en capital-risque dans l'industrie crypto augmentent à nouveau. En octobre 2025, le financement des entreprises dans le secteur des cryptomonnaies et de la blockchain a considérablement augmenté. Au cours de la première semaine d'octobre, les start-ups du secteur ont levé plus de 3 milliards de dollars, ce qui constitue une forte hausse par rapport aux mois précédents. Le leader a été le projet américain Polymarket, qui a levé des fonds records de 2 milliards de dollars (avec une valorisation d'environ 9 milliards de dollars) avec le soutien de l'opérateur boursier ICE – l'une des plus grandes transactions de capital-risque de l'année en dehors du secteur de l'IA. Suivant, la plateforme de prévisions financières Kalshi a levé 300 millions de dollars (avec une évaluation d'environ 5 milliards de dollars), confirmant la volonté du marché d'investir dans de nouvelles solutions fintech à l'intersection des marchés traditionnels et des cryptomonnaies.
De manière générale, les solutions infrastructurelles pour les actifs numériques commencent également à obtenir le soutien des fonds de capital-risque. La start-up américaine Hercle, développant des infrastructures pour les stablecoins, a levé 60 millions de dollars de financement. Plusieurs autres projets dans le domaine des services Web3 et blockchain pour les entreprises ont également réussi à clôturer des tours fructueux. Parallèlement, les principaux acteurs du marché crypto atteignent un nouveau niveau de maturité — en plus des préparatifs pour l'IPO de ConsenSys avec l'implication de grandes banques, l'intérêt des investisseurs institutionnels pour les actifs crypto augmente. L'assouplissement de l'incertitude réglementaire aux États-Unis (par exemple, progrès dans l'élaboration de règles pour les stablecoins et approbation d'ETF sur le bitcoin) et la participation des géants financiers traditionnels à des tours de financement réaffirment le retour de capitaux dans le secteur des technologies numériques. Le secteur des start-ups crypto, ayant traversé une purge des projets spéculatifs, regagne progressivement la confiance et entre à nouveau dans le viseur des investisseurs en capital-risque.
Marché local : Russie et pays de la CEI
Malgré les restrictions géopolitiques, des efforts sont déployés en Russie et dans les pays voisins pour développer leurs propres écosystèmes de start-ups. Dans un contexte où le capital international est largement inaccessible, les investisseurs locaux et les institutions se concentrent sur le marché intérieur. Au cours de la dernière année, plusieurs nouveaux fonds de capital-risque ont vu le jour dans le pays – selon les rapports sectoriels, le nombre de fonds actifs a augmenté d'environ 35 à 43. Cela témoigne du fait qu'une partie du capital russe, « bloquée » à l'intérieur du pays, commence à affluer dans le secteur technologique, stimulant la création de nouvelles équipes et stratégies d'investissement. De nouveaux fonds d'entreprise apparaissent au sein de grandes entreprises et des fonds publics régionaux orientés vers le soutien à l'innovation sont créés.
Les institutions gouvernementales de développement – telles que le Fonds « Skolkovo », la Société de capital-risque russe (RVK), le Fonds de développement d'initiatives Internet (FRII) et d'autres – ont activé des programmes d'accélération, des concours et des subventions pour compenser le déficit de financement externe. En 2025, de nouveaux studios de start-ups ont été lancés au sein des principales universités, ainsi que des fonds de capital-risque régionaux soutenus par les autorités locales. Cependant, le volume total des investissements en capital-risque en Russie reste modeste par rapport aux chiffres mondiaux. D'importants obstacles subsistent : un taux d'intérêt élevé et une stagnation économique compliquent l'attraction du capital privé, et les entreprises technologiques rencontrent des restrictions d'accès aux marchés et aux technologies internationales. Néanmoins, les experts notent que les start-ups russes les plus résilientes continuent à progresser, en se concentrant sur le marché local et des solutions de niche. À long terme, la formation d'un marché de capital-risque – même forcée – pourrait créer une base pour une croissance future, lorsque les conditions externes s'amélioreront.
Conclusion : optimisme prudent
Après une année d'opérations impressionnantes et de restauration de l'activité d'investissement sur le marché du capital-risque, le sentiment général est un optimisme prudent. D'un côté, l'augmentation sans précédent des évaluations et des volumes de financement – en particulier dans le segment de l'intelligence artificielle – fait écho à l'époque des dot-com d'il y a vingt ans. Le risque d'une « bulle » existe, et certains investisseurs appellent à la prudence, soulignant le surchauffe dans certaines niches. D'un autre côté, de nombreux investisseurs en capital-risque soulignent que de telles périodes d'effervescence ont également un effet positif : elles concentrent d'énormes ressources financières et des talents dans de nouveaux secteurs, ce qui jette les bases de futures percées technologiques. Même si certains projets échouent inévitablement, un ou deux succès majeurs peuvent compenser des dizaines d'échecs.
À l'approche de 2026, les investisseurs du monde entier tentent de trouver un équilibre entre le désir de ne pas manquer la prochaine idée révolutionnaire et l'évaluation réaliste des risques. Une chose est claire : le marché des start-ups a considérablement rebondi après une période difficile. De nouveaux records de volume de financement sont signalés, des IPO remarquables apparaissent à l'horizon, et les fonds de capital-risque forment de nouveau d'importants pools de capitaux. Dans le même temps, l'approche devient plus sélective : le capital est principalement dirigé vers des entreprises et des directions les plus prometteuses. La principale question reste de savoir si les attentes élevées concernant le boom de l'IA seront satisfaites et si d'autres secteurs pourront rattraper leur retard en matière d'attraction de fonds. Pour l'instant, l'appétit pour l'innovation reste élevé : start-ups et investisseurs regardent l'avenir avec enthousiasme modéré mais évident.
