Aperçu mondial des investissements en capital-risque et des start-ups au 22 octobre 2025 : mégarounds dans le domaine de l'IA, croissance de l'intérêt pour les fintechs, projets climatiques et biotechnologiques, retour des mégafonds et revitalisation du marché des IPO.
À la fin d'octobre 2025, le marché mondial du capital-risque montre un rétablissement solide après une longue période de déclin ces dernières années. Les investisseurs du monde entier financent à nouveau activement des start-ups technologiques — des transactions record sont conclues, et les plans d'introduction en bourse (IPO) des entreprises se trouvent à nouveau au centre des préoccupations. Les grands acteurs sont de retour avec des investissements massifs, tandis que les gouvernements de divers pays intensifient leur soutien à l'innovation. En conséquence, le capital privé afflue à nouveau dans l'écosystème des start-ups, fournissant les ressources nécessaires pour un nouvel élan de croissance. Selon les analystes du secteur, le volume total des investissements en capital-risque dans le monde a augmenté de près de 40 % en glissement annuel au troisième trimestre de 2025 — ce qui souligne clairement le renouveau de l'appétit pour le risque.
L'augmentation de l'activité en capital-risque est évidente dans toutes les régions. Les États-Unis demeurent leaders (surtout dans le segment de l'intelligence artificielle), le volume des investissements dans les start-ups au Moyen-Orient a doublé par rapport à l'année précédente, et en Europe, l'Allemagne a dépassé le Royaume-Uni pour la première fois en termes de nombre de transactions en capital-risque. En Asie, une contraction relative est constatée en Chine en raison de l'incertitude réglementaire, tandis que l'Inde, l'Asie du Sud-Est et les pays du Golfe attirent des capitaux record. De plus, le boom des investissements atteint de nouveaux sommets : sur la vague de la croissance mondiale, des écosystèmes technologiques se forment en Afrique et en Amérique latine (par exemple, récemment, la plus grande opération d'investissement de 100 millions de dollars a eu lieu dans le secteur de la mobilité électrique en Afrique). Les écosystèmes de start-ups de Russie et des pays de la CEI s'efforcent également de ne pas rester à la traîne, malgré les contraintes externes. Un boom mondial du capital-risque à un stade précoce se forme, bien que les investisseurs agissent toujours de manière sélective et prudente.
Voici les principaux événements et tendances qui définissent l'agenda du marché du capital-risque au 22 octobre 2025 :
- Retour des mégafonds et des grands investisseurs. Les principaux fonds de capital-risque attirent des volumes de capitaux sans précédent et augmentent considérablement leurs investissements, remplissant le marché de liquidités et renforçant l'appétit pour le risque.
- Mégarrondissements record dans le domaine de l'IA et nouvelle vague de « licornes ». Des investissements sans précédent rehaussent les évaluations des start-ups à des sommets inédits, particulièrement dans le segment de l'intelligence artificielle.
- Revitalisation du marché des IPO. Les réussites d'introduction en bourse des entreprises technologiques et les nouvelles demandes d'inscription confirment que la tant attendue « fenêtre » pour les sorties est à nouveau ouverte.
- Boom des investissements dans les technologies de défense. La situation géopolitique stimule un intérêt accru pour les start-ups dans les domaines de la défense et de la sécurité, qui prennent le devant de la scène dans l'agenda du capital-risque.
- Diversification des secteurs d'investissement. Le capital-risque se dirige non seulement vers l'IA, mais aussi vers les fintechs, les projets climatiques, les biotechnologies, les développements de défense et même les crypto-start-ups.
- Vague de consolidations et de transactions M&A. De nouvelles fusions, acquisitions et investissements stratégiques redessinent le paysage de l'industrie, créant des opportunités de sorties et un accroissement rapide des entreprises.
- Focus local : Russie et CEI. Malgré les contraintes, de nouveaux fonds et initiatives sont lancés dans la région pour soutenir les écosystèmes de start-ups locaux, attirant l'attention des investisseurs.
Retour des mégafonds : les gros capitaux de retour sur le marché
La scène des start-ups voit le retour triomphant des plus grands investisseurs, marquant une nouvelle vague d’appétit pour le risque. Par exemple, la société américaine Andreessen Horowitz a annoncé la création d'un nouveau mégafond d'environ 20 milliards de dollars pour investir dans des start-ups prometteuses en IA, tandis que le conglomérat japonais SoftBank lance le Vision Fund III d'environ 40 milliards de dollars, concentré sur les technologies avancées. Les fonds souverains des pays du Golfe ont également considérablement augmenté leur activité : ils injectent des milliards de dollars dans des projets technologiques et initient des mégaprogrammes gouvernementaux, formant leurs propres technopoles au Moyen-Orient. Parallèlement, des dizaines de nouveaux fonds de capital-risque sont créés dans le monde, attirant un capital institutionnel significatif pour investir dans des secteurs de haute technologie.
Le retour de ces « gros capitaux » de fonds bien établis de la Silicon Valley et des investisseurs mondiaux n’a pas seulement intensifié la concurrence pour les meilleures affaires, mais elle inspire également confiance dans l'industrie quant à un afflux de capitaux futur. Dans le secteur américain du capital-risque, des réserves record de capitaux non investis (« poudre sèche ») sont accumulées — des centaines de milliards de dollars sont prêts à être investis dès l’apparition de nouvelles opportunités. Les grands fonds alimentent le marché de liquidités, fournissant des ressources pour d'importants tours de financement et soutenant la valorisation d'entreprises prometteuses.
Investissements record dans l'IA et nouvelle vague de « licornes »
Le domaine de l'intelligence artificielle représente le principal moteur de l'essor actuel du capital-risque, affichant des volumes de financement sans précédent. Les investisseurs du monde entier cherchent à investir dans les leaders du secteur de l'IA, dirigeant d'énormes fonds vers les projets les plus prometteurs. Par exemple, le projet xAI, fondé par Elon Musk, a attiré environ 10 milliards de dollars d'investissements, tandis que le développeur de modèles d’IA OpenAI a levé des fonds d’environ 8 à 9 milliards de dollars avec une valorisation d'environ 300 milliards de dollars. Des rumeurs circulent selon lesquelles l'une des entreprises créant une infrastructure pour l'IA négocie un tour de financement de plusieurs milliards à une évaluation extrêmement élevée. Cet engouement pour l'investissement a engendré une pléthore de nouvelles « licornes » — des start-ups avec une évaluation supérieure à 1 milliard de dollars.
L'afflux massif de capitaux augmente rapidement les évaluations des jeunes entreprises d'IA. Les start-ups dans le domaine de l'intelligence artificielle atteignent désormais le statut de « licorne » à une vitesse record, surtout dans les segments de l'IA générative et des infrastructures associées. Bien que certains experts avertissent sur des signes de surchauffe à des stades précoces (où tout projet portant le label AI se voit attribuer des multiplicateurs exagérés), la peur de manquer la prochaine révolution technologique alimente un flux continu de fonds. Selon les estimations du Financial Times, le volume des investissements en capital-risque dans les start-ups IA dépassera 200 milliards de dollars en 2025 — soit presque la moitié du marché total. Tant que l'appétit des investisseurs pour les projets IA demeure élevé, le secteur de l'intelligence artificielle connaît un essor sans précédent.
Le marché des IPO renaît : une fenêtre d'opportunités pour les sorties
Le marché mondial des introductions en bourse de start-ups sort de son sommeil et commence à prendre de l'ampleur. Au cours des derniers mois, un certain nombre de sociétés de capital-risque notables ont réussi leur IPO, recevant des évaluations élevées sur le marché. Les investisseurs sont à nouveau prêts à acheter des actions de nouveaux acteurs technologiques, comme en témoigne les débuts impressionnants : par exemple, le développeur de logiciels de design Figma et le géant fintech Circle ont fait leur entrée en bourse avec un énorme succès — leur capitalisation a explosé dans les premiers jours de trading. Au cours de l'année 2025, le nombre total d'IPO technologiques a considérablement augmenté par rapport à l'année précédente, et rien qu'au troisième trimestre, plus d'une dizaine de start-ups « licornes » se sont publiquement inscrites sur le marché mondial avec une capitalisation totale de plus de 90 milliards de dollars au moment de l'inscription.
Les investisseurs en capital-risque perçoivent ces signaux comme une confirmation que la tant attendue « fenêtre de liquidité » pour les sorties est réellement ouverte. De nombreuses entreprises qui avaient retardé leur introduction en bourse pendant le déclin de 2022-2023 renouvellent désormais leurs plans d'IPO et soumettent des demandes aux régulateurs. Parmi les grandes introductions en bourse attendues se trouve la licorne fintech suédoise Klarna, qui se prépare à une inscription avec une évaluation d'environ 14 milliards de dollars, ainsi qu'un certain nombre d'autres « licornes » technologiques dans différentes régions du monde. Le succès des nouveaux listings permet non seulement aux fondateurs et aux fonds de réaliser des bénéfices, mais il restaure également la confiance que le cycle de capital-risque peut à nouveau être complété par des sorties planifiées. La fenêtre d'opportunités pour sortir des investissements est à nouveau ouverte, permettant le transfert de capitaux vers les générations suivantes de start-ups.
Le boom des technologies de défense : une nouvelle priorité sur le marché du capital-risque
Dans un contexte de tensions géopolitiques, le secteur des technologies de défense et militaires connaît une forte croissance. Les investisseurs en capital-risque financent de plus en plus des start-ups liées à la défense, la sécurité et à l'industrie aérospatiale. En Europe, depuis début 2022, les investissements dans les start-ups de défense ont été multipliés par plusieurs : rien que durant les premiers mois de 2025, les entreprises de ce secteur ont levé environ 1,4 milliard d'euros, ce qui est bien plus que lors des périodes précédentes. Cet intérêt accru est alimenté par des contrats gouvernementaux et la recherche de solutions innovantes pour l'armée — des drones sans pilote à des capteurs biotechnologiques. Les fonds américains ne restent également pas en retrait : de nouveaux acteurs se concentrant sur les technologies militaires ont émergé, tandis que certaines grandes entreprises (comme de grands contractants de défense) lancent leurs propres divisions de capital-risque pour rechercher des développements prometteurs.
L'afflux rapide de capitaux dans le secteur des technologies de défense forme une nouvelle priorité sur le marché du capital-risque. Les start-ups qui, auparavant, étaient marginales (systèmes d'IA militaires, robotique pour l'armée, cybersécurité, etc.), se retrouvent désormais sous le feu des projecteurs. Bien que certains analystes avertissent que l'enthousiasme autour des technologies de défense pourrait atteindre un pic, tant que les investisseurs sont prêts à s'engager activement dans ce secteur, compte tenu de la demande élevée de la part de clients gouvernementaux et de la pertinence pressante des développements. Le boom des start-ups de défense montre comment rapidement le capital-risque s'adapte aux nouveaux défis mondiaux, se réorientant vers des domaines promettant une demande significative de croissance.
Diversification des investissements : plus que l'IA
En 2025, les investissements en capital-risque couvrent un éventail de secteurs de plus en plus large et ne se concentrent plus exclusivement sur le domaine de l'intelligence artificielle. Après le déclin de l'année précédente, le financement reprend également dans d'autres segments du marché technologique, rendant l'essor actuel plus équilibré. Les fonds cherchent à diversifier leurs portefeuilles, allouant des capitaux à des projets prometteurs dans différents domaines. Les principales directions qui attirent l'attention des investisseurs :
- Fintech : de nouveaux services financiers technologiques et banques numériques continuent de recevoir des investissements significatifs en raison de la demande soutenue pour les services en ligne. Les investissements mondiaux dans le secteur fintech se chiffrent à nouveau en dizaines de milliards de dollars, montrant un « second souffle » pour l'industrie après le déclin de 2022-2023.
- Projets climatiques et « verts » : les solutions dans le domaine de l'énergie propre, de la réduction des émissions et des écotechnologies reçoivent un soutien grâce à la priorité du développement durable (ESG). Par exemple, une coalition de sociétés de capital-risque dirigée par Breakthrough Energy Ventures de Bill Gates a créé un nouveau fonds d'environ 300 millions de dollars pour financer des start-ups climatiques et prévoit d'effectuer ses premiers investissements très prochainement.
- Biotechnologies, médecine et santé : les investissements dans le développement de nouveaux médicaments, la recherche génétique, les technologies de prolongation de la vie et les dispositifs médicaux restent à un niveau élevé. Les géants pharmaceutiques et les fonds spécialisés investissent activement dans des start-ups biomédicales et healthtech, espérant des produits innovants et un énorme potentiel dans le marché de la santé. Par exemple, le développeur finlandais de bagues intelligentes Oura a levé environ 900 millions de dollars avec une valorisation à 11 milliards de dollars, démontrant l'intérêt des investisseurs pour les dispositifs portables de santé.
- Cryptomonnaies et blockchain : après un déclin de l'intérêt ces dernières années, les crypto-start-ups sont à nouveau sur le radar des investisseurs en capital-risque. La stabilisation du marché des actifs numériques et les avancées dans la réglementation ont attiré l'attention sur de nouveaux projets dans le domaine de la finance décentralisée, de l'infrastructure blockchain et du Web3.
Ainsi, le capital-risque est maintenant dirigé vers des secteurs très divers — de la finance et de l'énergie à la médecine et aux technologies de crypto. La stratégie de diversification des secteurs vise à réduire les risques de surchauffe dans un segment particulier (celui de l'IA) et à assurer le développement durable de l'ensemble de l'écosystème de start-ups.
Consolidation et transactions M&A : regroupement des acteurs
Les évaluations élevées des start-ups et la concurrence sévère pour de nouveaux marchés poussent l'industrie vers la consolidation. Une vague de grandes transactions de fusions et d'acquisitions refait surface, modifiant l'équilibre des forces dans le secteur technologique. Au troisième trimestre de 2025, de nombreuses transactions M&A notables ont eu lieu, y compris l'acquisition de plusieurs « licornes » par des investisseurs stratégiques. La consolidation est alimentée à la fois par de grandes entreprises cherchant à acquérir des développements prometteurs et par des start-ups performantes qui s’unissent pour renforcer leur position sur le marché.
Les plus grandes entreprises technologiques achètent activement des start-ups innovantes pour étendre leur gamme de produits et devancer leurs concurrents. Par exemple, les leaders du marché de l'IA acquièrent de petites entreprises d'IA pour renforcer leurs technologies ; dans le secteur fintech, les banques et systèmes de paiement achètent de jeunes services pour intégrer de nouvelles fonctionnalités ; et dans le secteur biotechnologique, les grandes entreprises pharmaceutiques achètent des développeurs de médicaments prometteurs. Cette consolidation redessine le paysage de l'industrie, regroupant les acteurs clés et permettant aux projets les plus réussis de se développer plus rapidement sous l'égide de grands partenaires. Pour les fonds de capital-risque, cette vague de M&A signifie de nouvelles voies de sortie pour leurs investissements : les transactions stratégiques deviennent de plus en plus une alternative à l'IPO, apportant aux investisseurs des bénéfices tant attendus. Bien que le volume total des transactions de rachat puisse fluctuer d'un trimestre à l'autre, la tendance vers la consolidation des entreprises est évidente — les fusions et acquisitions sont à nouveau devenues une partie intégrante de la stratégie de croissance dans le secteur technologique.
Russie et CEI : initiatives locales dans le contexte des tendances mondiales
En Russie et dans les pays voisins, malgré les contraintes externes, une vigilance dans l'activité de capital-risque est également constatée. Selon des études sectorielles, le volume des investissements en capital-risque en Fédération de Russie a presque doublé au cours du premier semestre de 2025 par rapport à la même période de l'année précédente (bien que les indicateurs de départ demeurent modestes), atteignant environ 78 millions de dollars. Cependant, le nombre total de transactions a diminué, ce qui indique une nouvelle tendance : il y a plus d'argent mais moins de projets. En d'autres termes, les investisseurs choisissent uniquement les équipes les plus solides. La taille moyenne des rondes a augmenté tandis que les exigences à l'égard des start-ups se sont durcies : passer la sélection est désormais plus difficile, mais les projets qui parviennent à gagner la confiance attirent beaucoup plus de capitaux.
Dans la région, de nouveaux fonds et programmes sont lancés pour soutenir les entreprises technologiques. Les institutions gouvernementales et les grandes entreprises participent de plus en plus au développement de la scène locale des start-ups : des accélérateurs sectoriels, des fonds de capital-risque régionaux (comme le fonds de développement de l'IA de Moscou ou les fonds d'entreprise auprès des sociétés d'État) et des clusters d'innovation sont créés. Ces initiatives visent à compenser la fuite de capitaux étrangers et à intégrer les projets locaux dans le courant des tendances mondiales. Malgré les barrières économiques, les écosystèmes russes et de la CEI s’efforcent de suivre les tendances mondiales — allant de l'intelligence artificielle aux nouvelles technologies industrielles. Progressivement, le marché local du capital-risque retrouve la confiance : les investisseurs montrent un intérêt prudent pour les start-ups compétitives dans le pays et se préparent à financer leur croissance.
Optimisme prudent et croissance durable
À la fin de l'automne 2025, l'industrie du capital-risque affiche un climat modérément optimiste. Les IPO réussies et les grandes transactions signalent que la période de déclin est derrière nous, bien que les investisseurs continuent de privilégier des actions sélectives et de se concentrer sur des projets avec des modèles commerciaux durables. Les inflows importants de capitaux dans le domaine de l'IA, des fintechs, des technologies de défense et d'autres secteurs inspirent confiance dans une croissance future. Cependant, les fonds surveillent de plus en plus les risques, s’efforçant de ne pas laisser le marché surchauffer. L'industrie entre dans une nouvelle phase de développement centrée sur une croissance de qualité et équilibrée. Les participants au marché sont dans un état d'esprit prudent-optimiste : il y a une compréhension que la prochaine vague d'innovations pourrait apporter des résultats significatifs si l'on maintient un équilibre raisonnable entre investissements ambitieux et discipline dans l'évaluation des risques.
