Marché du pétrole : Brent équilibre autour de 100 $
Les cotations pétrolières clôturent la semaine avec une forte volatilité. Vendredi, le Brent a chuté d'environ 2,5 %, juste en dessous de 100 $ le baril, tandis que le WTI a perdu près de 4 %, tombant à 89 $. La veille, le Brent était resté au-dessus de 102 $. Malgré cette correction, le pétrole reste environ une fois et demie plus cher qu'il y a un an.
Les prix sont influencés par des facteurs variés :
- Réserves : La Commission européenne discute avec les pays membres de l’AIE des délais pour un nouveau déblocage coordonné des réserves stratégiques.
- Récupération des exportations : les livraisons de pétrole non iranien à travers le détroit d'Ormuz ont rebondi fin septembre, atteignant 13,5 millions de barils par jour, grâce à l'escorte de navires.
- Risques de sécurité : cette semaine, trois pétroliers dans le détroit ont été frappés par des projectiles non identifiés, et les négociations entre les États-Unis et l'Iran n'ont pas abouti.
- Stocks : selon le ministère de l'Énergie des États-Unis, les stocks mondiaux de pétrole ont diminué d'environ 400 millions de barils depuis le début de l'année.
OPEP+ : réunion du 4 octobre et question des quotas pour 2027
Dimanche, 4 octobre, sept principaux acteurs de l'OPEP+ – Arabie Saoudite, Russie, Irak, Koweït, Kazakhstan, Algérie et Oman – tiendront une réunion mensuelle. Selon des sources, les quotas pour novembre devraient rester inchangés. Les niveaux cibles formels divergent depuis longtemps de la réalité : la production réelle de l'alliance est d'environ 5 millions de barils par jour inférieure à celle d'avant-guerre, car les pays du Golfe persique ne peuvent pas exporter pleinement leur brut.
L'intrigue principale se déplace vers 2027 : l'alliance termine un audit des capacités de production, sur la base duquel de nouveaux niveaux de production devront être déterminés. Pour les compagnies pétrolières et les investisseurs, cela représente une question de distribution à long terme des parts de marché.
Produits pétroliers et raffineries : le diesel devient le principal déficit
Le marché des produits pétroliers est aujourd'hui plus tendu que celui du pétrole brut. Le prix du diesel atteint des sommets historiques dans de nombreux pays, dépassant 6 $ le gallon aux États-Unis. En quelques jours, l'offre a diminué dans plusieurs directions :
- Chine : a suspendu l'exportation d'essence, de diesel et de kérosène en octobre, sauf pour Hong Kong et Macao. Les réserves intérieures de carburant ont atteint des niveaux historiquement bas, et la décision de reprendre les exportations est attendue après les festivités, qui se terminent le 7 octobre.
- Russie : a prolongé l'interdiction d'exportation de diesel pour les producteurs jusqu'au 31 octobre.
- Inde : une explosion dans une raffinerie d'exportation a entraîné l'annulation de certaines enchères.
- États-Unis : envisagent d'interdire l'exportation de diesel si l'Allemagne et la France ne libèrent pas de l'essence à partir de leurs réserves. Les raffineries américaines fonctionnent à environ 97 %, et Washington admet que l'interdiction pourrait faire augmenter les prix de l'essence.
l'Allemagne et la France représentent environ 35 % des réserves stratégiques de diesel de l'UE, qui sont évaluées à 39 millions de tonnes — plus de deux mois de consommation. Selon les analystes, une interdiction américaine frapperait particulièrement l'Amérique latine. L'ONU met en garde que les subventions mondiales aux carburants pourraient dépasser 1 trillion de dollars.
Gaz et GNL : l'Europe entre dans l'hiver avec des réserves insuffisantes
Le marché européen du gaz reste l'un des segments les plus vulnérables de l'énergie. Les prix sur le hub TTF se maintiennent autour de 73 € par MWh, soit environ le double des valeurs de l'année dernière. Les réserves souterraines de l'UE ne sont remplies qu'à 71,5 % — environ 20 points de pourcentage en dessous de la norme saisonnière.
- Allemagne a chargé la société SEFE de pomper 8 TWh de gaz supplémentaires dans les réserves.
- L'UE envisage un report d'un an des règles sur le méthane pour le gaz importé, afin de ne pas restreindre les approvisionnements en GNL.
- Le président de la japonaise JERA a averti que les prix du GNL n'ont pas encore épuisé leur potentiel d'augmentation.
- Les importations de GNL en Chine diminuent pour le deuxième mois consécutif, tandis que le Pakistan étudie les achats directs pour les centrales électriques.
Les investissements à long terme dans le secteur s'accélèrent : ConocoPhillips a signé un contrat de 20 ans pour du GNL avec Venture Global, et Shell a approuvé la deuxième phase de LNG Canada, qui doublera les capacités d'exportation du projet.
Charbon : les prix en Chine atteignent un maximum de trois ans
Le charbon apparaît à nouveau comme une ressource de sécurité pour les systèmes énergétiques de l'Asie. Le prix de référence du charbon énergétique au port de Qinhuangdao a augmenté pendant 11 semaines consécutives, atteignant 986 yuans (environ 147 $) la tonne — un maximum de trois ans. Depuis la mi-juillet, les cotations ont augmenté de 24 % en raison de la réduction de la production intérieure après les contrôles de sécurité et la baisse des importations d'Indonésie d'environ un quart.
Le charbon représente presque la moitié de la production d'électricité en Chine, et les autorités ont appelé les mines à maintenir une production stable. En Inde, l'AIE prévoit une augmentation de la demande de charbon cette année de 4,2 %, atteignant 1,353 milliard de tonnes.
Électricité, Énergies renouvelables et nucléaire
La demande mondiale d'électricité croît à son rythme le plus rapide depuis 15 ans — grâce aux centres de données, à l'intelligence artificielle et à l'électrification. Les réseaux et la production ne suivent pas la consommation, ce qui est particulièrement visible sur les marchés émergents.
- Inde : le déficit électrique en septembre a atteint 560 millions de kWh — un maximum depuis août 2023. Près de 40 % des centrales au charbon fonctionnent avec des réserves de combustible critique. La production d'énergies renouvelables a augmenté de 25,1 %, mais leur part dans la production a diminué à 17 %.
- Nucléaire : Amazon a signé un accord de 20 ans pour l'approvisionnement en électricité nucléaire avec Constellation, et les prix de l'uranium ont atteint un niveau historique.
- Europe : trois pays de l'UE soutiennent un nouvel objectif pour les énergies renouvelables d'ici 2040.
La crise énergétique renforce les arguments en faveur des énergies renouvelables, des accumulations et de la production nucléaire comme outils de sécurité énergétique, et pas seulement de politique climatique.
Asie : l'Inde et la Chine réajustent leurs importations
L'Inde augmente ses achats de pétrole du Moyen-Orient et réduit les flux russes, tandis que ses raffineurs recherchent des pétroliers pour des voyages à travers Ormuz. New Delhi souligne que des prix élevés sont causés par le chaos dans le transport maritime, et non par un manque de matières premières. L'augmentation des prix du pétrole a déjà entraîné un retrait de 3,2 milliards de dollars d'investissements étrangers des marchés indiens. Les analystes ont également réduit leur prévision d'importation de pétrole de la Chine au quatrième trimestre de 400 000 barils par jour. Taïwan a alloué 13 milliards de dollars pour protéger les consommateurs des énergies coûteuses.
Russie : restrictions sur les exportations et marché intérieur du carburant
Le marché russe des produits pétroliers reste sous un strict contrôle. En plus de l'interdiction d'exportation de diesel pour les producteurs jusqu'à la fin octobre, il existe également une interdiction d'exportation d'essence jusqu'à la fin janvier et des restrictions sur l'exportation de kérosène jusqu'en novembre. Les autorités expliquent ces mesures par une forte demande pendant la période de récolte et la nécessité de reconstituer les stocks après des frappes de drones sur des raffineries. Les prix de détail de l'essence ont augmenté d'environ 21 % depuis le début de l'année, et le service de la concurrence examine des dizaines de réseaux de stations-service indépendantes.
À quoi faire attention pour les investisseurs et les acteurs du marché de l'énergie
- 4 octobre : décision de l'OPEP+ sur les quotas de novembre et signaux concernant les paramètres de 2027.
- 7 octobre : fin des festivités en Chine et possible reprise des exportations de carburant.
- Réserves de l'AIE et de l'UE : volume et délais de déblocage du pétrole et du diesel.
- Décision des États-Unis sur l'interdiction d'exportation de diesel et réaction des marges des raffineries.
- Détroit d'Ormuz : sécurité maritime et avancée des négociations entre les États-Unis et l'Iran.
- Météo en Europe : des froids précoces avec des réserves à 71,5 % peuvent faire grimper les prix du gaz et de l'électricité.
Le scénario de base pour les prochains jours anticipe une forte volatilité : le pétrole réagit aux nouvelles concernant les réserves et le détroit d'Ormuz, tandis que les produits pétroliers, le gaz et le charbon restent structurellement déficitaires. Pour les entreprises pétrolières et de carburants, cela signifie des marges de raffinage élevées, tandis que pour les consommateurs et les importateurs, cela entraîne une pression continue sur les prix.
