Analyse détaillée des événements économiques et des rapports d'entreprise du 10 décembre 2025. Réunion de la Réserve fédérale, décision de la Banque du Canada, données sur l'inflation en Chine, en Russie et au Brésil ; discours du gouverneur de la Banque d'Angleterre et du président de la BCE ; stocks de pétrole EIA ; ainsi que les résultats d'entreprises aux États-Unis, en Europe, en Asie et en Russie.
Mercredi s'annonce comme une journée chargée pour les investisseurs : en Asie, la publication clé est l'indice des prix à la consommation de la Chine, qui confirmera une pression inflationniste faible et probablement le maintien d'une politique accommodante par la Banque populaire de Chine ; au Moyen-Orient, l'attention est attirée par le premier forum d'affaires russo-émirati à Dubaï, soulignant le renforcement du partenariat bilatéral ; en Europe, les participants au marché surveillent les discours du gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, et du président de la BCE, Christine Lagarde, à la recherche de nouveaux signaux sur la politique monétaire. L'événement majeur de la journée sera la réunion de la Réserve fédérale des États-Unis - ses conclusions établiront le ton pour la dynamique des indices boursiers et des devises.
Complètent le tableau la décision de la Banque du Canada concernant le taux d'intérêt, la publication des données d'inflation de novembre au Brésil (suivie d'une réunion ultérieure de la Banque centrale du Brésil) et les statistiques du département de l'Énergie des États-Unis sur les stocks de pétrole. Sur le front des entreprises, une série de résultats financiers : aux États-Unis, les leaders technologiques (Oracle, Adobe, etc.) et plusieurs sociétés de vente au détail et d'industrie publieront leurs résultats ; en Europe, les communiqués du groupe touristique TUI et du détaillant Metro attirent l'attention ; en Asie, les mises à jour commerciales des fabricants de semi-conducteurs (comme TSMC) seront publiées ; en Russie, Aeroflot présentera son rapport pour les neuf mois. Il est important pour les investisseurs d’évaluer ces événements de manière globale : signaux des banques centrales ↔ rendements obligataires ↔ taux de change ↔ prix des matières premières ↔ appétit pour le risque sur les marchés.
Calendrier macroéconomique (GMT+3)
- Toute la journée - Émirats Russe : premier forum d'affaires russo-émirati (Dubaï).
- 04h30 - Chine : indice des prix à la consommation (CPI) de novembre.
- 13h45 - Royaume-Uni : discours du gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey.
- 13h55 - Zone euro : discours du président de la BCE, Christine Lagarde.
- 15h00 - Brésil : indice des prix à la consommation (CPI) de novembre.
- 17h45 - Canada : décision de la Banque du Canada sur le taux directeur.
- 18h30 - États-Unis : stocks de pétrole selon l'EIA (statistiques hebdomadaires).
- 18h30 - Canada : conférence de presse de la Banque du Canada après la réunion.
- 19h00 - Russie : taux d'inflation (CPI, données préliminaires de novembre, en glissement annuel).
- 22h00 - États-Unis : budget fédéral de novembre.
- 22h00 - États-Unis : réunion du FOMC (décision finale sur le taux de la Réserve fédérale).
- 22h30 - États-Unis : conférence de presse du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell.
- 00h30 (jeudi) - Brésil : décision de la Banque centrale sur le taux d'intérêt.
Géopolitique : forum d'affaires russo-émirati
- Dubaï accueille le premier forum d'affaires russo-émirati, destiné à renforcer le partenariat économique entre la RF et les Émirats. Plus de 200 délégués participent à l'événement, représentant de grandes entreprises, des fonds d'investissement, des start-ups technologiques et des opérateurs logistiques des deux pays. Le forum se déroule sur fond d'augmentation des échanges commerciaux et des investissements entre la Russie et les Émirats et pourrait être marqué par la signature de nouveaux accords dans l'industrie, l'énergie, les transports et d'autres secteurs.
Chine : indice CPI et politique de la Banque du Peuple
- En Chine, l'inflation, selon les prévisions, devrait rester autour de 0 % en glissement annuel en novembre, reflétant une demande de consommation faible et une pression déflationniste. L'absence de hausse des prix, combinée à une récente baisse des prix à la production (PPI), renforce les attentes que la Banque populaire de Chine maintienne une politique monétaire accommodante pour soutenir l'économie. Toute indication d’une reprise de l'inflation pourrait diminuer le besoin de nouvelles mesures de relance, mais les chiffres actuels montrent la nécessité de maintenir le cap doux (taux bas, apport de liquidités) pour dynamiser la demande intérieure.
Europe : signaux de la Banque d'Angleterre et de la BCE
- Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, et la présidente de la BCE, Christine Lagarde, prendront la parole, et les investisseurs analyseront attentivement leurs discours en quête d'indices sur les futures évolutions des taux. Au Royaume-Uni, l'inflation reste encore au-dessus de l'objectif, mais le ralentissement économique pourrait inciter la BoE à adopter une approche attentiste et à suggérer une possible baisse des taux en 2026. Lagarde, quant à elle, devrait probablement affirmer l'engagement de la BCE envers l’objectif de 2 % et une attitude prudente : face au ralentissement de la croissance dans la zone euro, le régulateur pourrait signaler une longue pause dans le relèvement des taux. Toute allusion à un changement de ton (plus « accommodant » ou « restrictif ») pourrait influencer les taux de change EUR et GBP, ainsi que les marchés obligataires européens.
États-Unis et Canada : réunion de la Réserve fédérale et décision de la Banque du Canada
- La Réserve fédérale tient sa dernière réunion de l'année du FOMC. Les marchés s'attendent largement à une baisse du taux de la Réserve fédérale de 0,25 pp (pour se situer dans une fourchette d’environ 5,00 à 5,25 %) dans un contexte de ralentissement de l'inflation et de signes d'un affaiblissement du marché du travail. Les investisseurs se concentreront sur la rhétorique de Jerome Powell : les évaluations des risques inflationnistes et les aiguillons sur la trajectoire de la politique pour 2026 seront cruciaux. Un ton plus conciliant (prêt à un nouvel assouplissement de la politique) pourrait affaiblir le dollar et soutenir la croissance des actions, tandis qu’un maintien de la prudence (accent sur les risques inflationnistes) pourrait provoquer une volatilité à court terme et une hausse des rendements obligataires.
- La Banque du Canada annoncera sa décision sur le taux : il est attendu que le régulateur maintienne le taux (actuellement près de 2,25 %) après un cycle de baisse au cours de l'année. Le ralentissement de la croissance économique et le rapprochement de l'inflation par rapport à l'objectif permettent à la Banque centrale de prendre une pause dans l'assouplissement de sa politique. Dans la déclaration qui accompagne cette décision, les investisseurs chercheront des signaux quant aux projets futurs - par exemple, une volonté de relancer une baisse des taux en cas de rebond économique plus fort. Le dollar canadien et le marché obligataire réagiront au ton de la communication : un message neutre renforcera les attentes actuelles, tandis qu'une position inattendue « accommodante » (évoquant d’éventuels soutiens futurs) pourrait entraîner une baisse supplémentaire des rendements et un affaiblissement de la monnaie.
Marchés émergents : inflation en Russie et décision de la Banque centrale du Brésil
- En Russie, l'évaluation opérationnelle de l'inflation pour novembre affichera une augmentation annuelle des prix d'environ 6 %, au-dessus de l'objectif de la Banque centrale russe (4 %). Malgré un certain ralentissement par rapport aux pics d'automne, la pression inflationniste reste forte en raison de la dépréciation du rouble et des dépenses budgétaires. Les données de novembre sont essentielles pour comprendre la dynamique des prix à la fin de l'année : si l'inflation ne ralentit pas, il est probable que la Banque de Russie maintienne un discours strict et des taux élevés lors de sa prochaine réunion. Pour le rouble, une inflation durablement élevée signifie un espace limité pour baisser les taux, ce qui pourrait contraindre le régulateur à maintenir des conditions monétaires strictes plus longtemps.
- Au Brésil, le CPI de novembre devrait être inférieur à 5 % en glissement annuel, poursuivant la tendance au ralentissement de la hausse des prix grâce à un précédent resserrement de la politique. Face à la baisse de l'inflation, il est probable que la Banque centrale du Brésil (Copom) lors de sa réunion nocturne baisse le taux d'intérêt directeur (actuellement environ 9,25 %) pour soutenir l'économie. Les marchés anticipent une baisse d'environ 0,50 pp, rendant les commentaires du régulateur sur les étapes à venir cruciaux. Une poursuite du cycle d'assouplissement au Brésil soutiendra le marché boursier local et les obligations, mais pourrait exercer une pression sur le real.
Marché pétrolier : stocks EIA
- Le rapport hebdomadaire de l'EIA sur les stocks de pétrole commerciaux aux États-Unis donnera un aperçu précieux sur l'équilibre entre l'offre et la demande sur le marché de l'énergie. Les semaines précédentes ont montré une diminution des stocks en raison de la reprise de la demande et des limitations d'offre de l'OPEP+, ce qui a soutenu les prix du pétrole. Si les données montrent à nouveau un retrait significatif des stocks, les cotations du pétrole recevront un nouvel élan à la hausse (renforçant les attentes d'inflation à l'échelle mondiale). En revanche, une augmentation inattendue des stocks pourrait refroidir le rallye sur le marché pétrolier. Les traders et investisseurs du secteur des matières premières surveillent de près cet indicateur avant la fin de l'année, lorsque la demande de carburant est soumise à des fluctuations saisonnières.
Résultats : avant l'ouverture (BMO, États-Unis et Asie)
- Chewy (CHWY) - détaillant en ligne américain de produits pour animaux de compagnie, publiera son rapport avant l'ouverture du marché. En perspective : croissance des revenus et de la clientèle au 3ème trimestre, ainsi que la dynamique du panier moyen et de la rentabilité de ses activités de commerce électronique dans un environnement de forte concurrence. Les résultats précédents de Chewy ont montré une augmentation à deux chiffres des ventes (~9 % en glissement annuel) et une amélioration de la rentabilité ; il est crucial pour le marché de voir la poursuite de cette tendance et d'entendre les prévisions de la direction pour la saison des fêtes. Des indicateurs solides pourraient soutenir les actions de la société et le secteur du commerce en ligne, tandis qu'un ralentissement des revenus ou une dégradation des prévisions renforcerait la prudence des investisseurs.
Résultats : après la fermeture (AMC, États-Unis)
- Oracle (ORCL) - un leader des logiciels d'entreprise et des services cloud, publiera ses résultats pour le 2ème trimestre de l'année financière 2026 après la fermeture du marché américain. Les investisseurs s'intéressent avant tout à la dynamique de l'activité cloud d'Oracle (OCI - Infrastructure Cloud d'Oracle) et aux ventes de solutions logicielles pour entreprises. La société mise sur une augmentation de la demande de projets d'IA et l'élargissement de son portefeuille cloud. Si le rapport confirme un fort taux de croissance des services cloud et des bénéfices, les actions d'Oracle et d'autres géants de la technologie pourraient bénéficier d'un élan. Des résultats faibles ou des prévisions prudentes pourraient cependant provoquer une correction, compte tenu de la récente augmentation des valorisations dans le secteur technologique.
- Adobe (ADBE) - l'un des leaders du marché des logiciels (Creative Cloud, solutions de marketing) présentera les résultats de son 4e trimestre de l'année financière 2025. Les indicateurs clé : croissance des revenus d'abonnement des services cloud (Creative Cloud, Document Cloud) et dynamique du segment du marketing numérique. Dans le contexte de l'évolution des technologies de l'IA générative, les investisseurs attendent également des commentaires sur l'intégration des outils d'IA dans les produits d'Adobe et les impacts de cela sur l'acquisition de clients. Une croissance des revenus confiante et une prévision optimiste renforceront la confiance dans la durabilité du modèle économique d'Adobe, tandis qu'un ralentissement de la demande de la part des clients professionnels pourrait susciter des inquiétudes quant à des valorisations élevées de l'entreprise.
- Synopsys (SNPS) - développeur de logiciels pour la conception de circuits intégrés, publiera ses résultats financiers pour l'année 2025. Le secteur des semi-conducteurs est actuellement en phase de forte demande pour les puces dédiées à l'IA et à l'électronique automobile, ce qui soutient le carnet de commandes de Synopsys. Les investisseurs évalueront la croissance des revenus et des bénéfices, ainsi que les nouveaux contrats avec les fabricants de puces. Des résultats solides de Synopsys confirmeront que les entreprises du secteur continuent d'investir activement dans la R&D malgré les incertitudes macroéconomiques, ce qui serait positif pour l'ensemble du secteur technologique. En revanche, des résultats décevants pourraient entraîner une réaction négative, compte tenu des attentes élevées vis-à-vis du secteur IT.
- Nordson (NDSN) - société d'ingénierie industrielle (systèmes de dosage et d'application de revêtements) publie son rapport pour le 4ème trimestre 2025. Les résultats de Nordson serviront de baromètre pour la demande dans l'industrie manufacturière : son équipement est utilisé dans la production de biens, d'emballage et d'électronique. Les analystes prévoient des revenus stables ou une légère baisse en raison du ralentissement de l'industrie mondiale, mais une amélioration de l'efficacité opérationnelle pourrait soutenir la marge. Si le bénéfice dépasse les prévisions grâce à une diminution des coûts, cela confirmera la flexibilité de l'entreprise ; en revanche, des ventes faibles indiqueront la prudence des clients professionnels en matière de dépenses.
D'autres régions et indices : Euro Stoxx 50, Nikkei 225, MOEX
- Euro Stoxx 50 (Europe) : Parmi les principales entreprises européennes publiant leurs résultats le 10 décembre, on trouve TUI (groupe touristique) et Metro AG (commerce de détail/vente en gros). Bien que ces rapports soient intéressants, le sentiment général sur les marchés européens sera largement déterminé par des facteurs externes - signaux de la Réserve fédérale des États-Unis et dynamique des prix des matières premières, ainsi que des commentaires des banques centrales britannique et européenne. L'absence de surprises dans les résultats des entreprises et les données macroéconomiques soutiendra la stabilité de l'indice Euro Stoxx 50, tandis que des facteurs négatifs pourraient accroître la volatilité.
- Nikkei 225 (Asie) : Au Japon, la publication des résultats financiers des grandes entreprises ce jour-là est limitée (la saison principale des rapports étant déjà terminée), donc les investisseurs asiatiques s'orientent vers les nouvelles externes. Toutefois, les mises à jour commerciales des géants technologiques taïwanais : TSMC et MediaTek, présenteront des données pour novembre, reflétant l'état de la demande mondiale de semi-conducteurs. De bons résultats de TSMC (croissance des revenus grâce à la demande de puces pour l'IA) auront une incidence positive sur les marchés asiatiques, tandis qu'une dynamique de ventes faible indiquera des risques cycliques persistants dans l'industrie et pourrait peser sur le secteur électronique.
- MOEX (Russie) : Parmi les émetteurs russes, le 10 décembre, Aeroflot se distingue en présentant son rapport financier selon les normes IFRS pour les neuf mois de 2025. On prévoit que les résultats du transporteur aérien ont été affectés par la reprise du trafic passagers et les variations du taux de change. Si Aeroflot affiche une croissance solide des revenus et des bénéfices, cela améliorera le moral concernant le secteur aérien et les actions des consommateurs sur la Bourse de Moscou. Dans l'ensemble, l'activité sur le marché russe des actions pourrait rester modeste dans l'attente de grands événements externes de la journée (notamment la décision de la Réserve fédérale des États-Unis), qui déterminent l'appétit global pour le risque des investisseurs.
Bilan de la journée : enjeux pour les investisseurs
- 1) Décision de la Réserve fédérale : Les conclusions de la réunion et les commentaires de J. Powell constituent le principal déclencheur de la journée pour tous les marchés. Les résultats du FOMC influenceront directement les rendements des obligations du Trésor américain, la valeur du dollar et l'évaluation des actions (surtout dans le secteur technologique). Tout écart par rapport aux attentes (par exemple, une rhétorique plus restrictive ou une décision atypique sur le taux) pourrait provoquer une réaction brusque des indices boursiers et des taux de change.
- 2) Données sur l'inflation : Les publications de l'indice CPI en Chine, en Russie et au Brésil fourniront des signaux sur les tendances mondiales des prix. La faible inflation en Chine confirme l'absence de pression sur les prix et influence les sentiments sur les marchés des matières premières, tandis que les chiffres de la Russie et du Brésil indiqueront dans quelle mesure ces économies maîtrisent la hausse des prix. Il est essentiel pour les investisseurs de comparer les tendances inflationnistes dans les pays développés et émergents avec les actions des banques centrales concernées et les perspectives des taux d'intérêt.
- 3) Facteur pétrolier : Les statistiques sur les stocks de pétrole (EIA) peuvent modifier les prix des énergies à court terme, ce qui aura un impact sur les actions des entreprises pétrolières et des devises des pays producteurs de matières premières (CAD, RUB). Étant donné l'impact des prix du pétrole sur l'inflation générale, une hausse ou une baisse soudaine des cotations du pétrole après les données EIA pourrait modifier les attentes du marché concernant la politique future des régulateurs.
- 4) Résultats des entreprises : Les résultats financiers de géants tels qu'Oracle et Adobe, ainsi que d'autres entreprises qui publient, peuvent localement modifier le rapport de force dans certains secteurs. De solides rapports des entreprises technologiques pourraient déplacer l'attention du marché des statistiques macroéconomiques vers des histoires d'entreprise, soutenant ainsi la croissance du Nasdaq et des secteurs associés. Cependant, des déceptions dans les résultats (bénéfices inférieurs aux prévisions ou perspectives faibles) pourraient entraîner des ventes dans les actions concernées, même en dehors d'un contexte externe positif.
- 5) Volatilité de la journée : En raison de la densité élevée des événements du 10 décembre, les investisseurs devraient se préparer à d'éventuels mouvements brusques. Il est recommandé de définir des niveaux clés pour leurs positions, d'utiliser des ordres à cours limité pour entrer/sortir et, si nécessaire, de prévoir une couverture d'une partie du portefeuille. Cette approche proactive en matière de gestion des risques aidera à passer une journée riche en nouvelles avec plus de confiance.
