Analyse des événements économiques clés et des rapports d'entreprise du vendredi 28 novembre 2025 : données sur le PIB de la Suisse, de l'Inde et du Canada, indice Chicago PMI, impact de la fermeture anticipée des marchés aux États-Unis et rapports des grandes entreprises publiques des États-Unis, d'Europe, d'Asie et de Russie pour les investisseurs de la CEI.
Le dernier jour de trading de la semaine promet une activité réduite sur les marchés américains en raison de la continuation des célébrations de Thanksgiving, avec la publication d'indicateurs macroéconomiques importants pour plusieurs pays. Les investisseurs recevront des données récentes sur l'évolution du PIB dans trois économies - la Suisse, l'Inde et le Canada - ce qui permettra d'évaluer la situation des marchés développés et émergents à l'approche de la fin de l'année. De plus, l'indice de l'activité commerciale Chicago PMI pour novembre sera publié, reflétant les tendances du secteur industriel américain. Sur le front des entreprises, l'attention se tourne vers les résultats d'entreprises individuelles en Europe, en Asie et en Russie, y compris les résultats du géant chinois de l'internet Meituan et des entreprises russes. Dans un contexte de séance de trading raccourcie à New York et de liquidité réduite, il est particulièrement important pour les investisseurs mondiaux de prêter attention aux éventuelles surprises dans les statistiques qui pourraient provoquer une volatilité accrue.
Calendrier macroéconomique (UTC+3)
- 11:00 — Suisse : PIB (T3 2025).
- 15:00 — Inde : PIB (T3 2025).
- 16:30 — Canada : PIB (T3 2025).
- 17:45 — États-Unis : indice de l'activité commerciale Chicago PMI (novembre).
- 21:00 — États-Unis : fermeture anticipée des marchés boursiers (NYSE, NASDAQ) en raison de la fête de Thanksgiving.
Suisse : PIB du T3 2025
L'économie suisse, traditionnellement stable, a subi des pressions externes au T3 2025. Selon les estimations des autorités, le PIB suisse a diminué d'environ 0,5 % en glissement trimestriel (ajusté saisonnièrement), ce qui est bien pire que les prévisions proches de zéro. Les principales raisons en sont le ralentissement mondial et le choc provoqué par l'augmentation brusque des droits de douane américains (jusqu'à 39 %) sur plusieurs biens suisses, frappant durement l'industrie (en particulier le secteur chimique et pharmaceutique). Au T2, l'économie n'a crû que de +0,1 % en glissement trimestriel, de sorte que le passage dans le négatif constitue une surprise désagréable. Toutefois, le gouvernement du pays maintient un certain optimisme : selon les prévisions mises à jour, le PIB suisse devrait tout de même croître d'environ 1,3 % d'ici la fin 2025.
Inde : PIB du T3 2025
Le PIB de l'Inde pour juillet-septembre 2025, selon les analystes, a conservé un rythme de croissance élevé d'environ +7 à 7,5 % en glissement annuel. C'est légèrement en dessous du niveau record de +7,8 % enregistré au trimestre précédent, mais cela confirme la forte dynamique de l'économie indienne grâce à une demande intérieure soutenue, une croissance de la production et une expansion du secteur des services. Les dépenses gouvernementales ont été d'un grand soutien : au terme du premier semestre de l'exercice fiscal actuel, l'économie indienne a connu une croissance de 7,6 % en glissement annuel, et les autorités prévoient environ +7 % pour l'année entière. Bien que la demande extérieure ait légèrement diminué, le marché intérieur reste le principal moteur de la croissance, et les nouvelles données sur le PIB montreront combien cette tendance est solide. Leur publication pourrait influencer les sentiments des investisseurs sur les marchés émergents et le cours de la roupie indienne.
Canada : PIB du T3 2025
L'économie canadienne est à la limite d'une récession technique. Après une baisse du PIB de -1,6 % au T2 (en termes annualisés) à cause d'une chute brutale des exportations, un symbole de croissance d'environ +0,5 % est attendu au T3 (dynamique pratiquement nulle par rapport au trimestre précédent). Ce pronostic faible reflète la faiblesse de la demande intérieure et les difficultés persistantes sur le commerce extérieur (notamment sous l'influence de nouveaux tarifs américains sur certains biens canadiens). Un facteur négatif supplémentaire durant l'été a été la grève d'Air Canada. Si la statistique pour juillet-septembre montre à nouveau une baisse, le Canada entrera formellement en récession. La confirmation d'une moindre croissance apaisera les craintes et soutiendra le dollar canadien, tandis qu'une nouvelle baisse renforcera les attentes d'une prochaine réduction de taux par la Banque du Canada.
États-Unis : indice Chicago PMI en novembre
L'indice de l'activité commerciale Chicago PMI pour novembre reflète l'état du secteur manufacturier dans le Midwest américain. Le précédent chiffre d'octobre était de 43,8 points, indiquant une contraction profonde (des valeurs inférieures à 50 signalent une récession). Le consensus prévoyait une légère augmentation de l'indice à environ 45 points, cependant, selon les données publiées la veille, l'indicateur a chuté de manière inattendue à 36,3 points — un minimum depuis le printemps 2024. Cette chute soudaine du Chicago PMI souligne l'aggravation des problèmes dans l'industrie (réduction des commandes et de l'emploi) et constitue un signal d'alarme avant la publication des indices nationaux ISM. Cependant, la réaction des marchés américains à ces statistiques faibles pourrait être mesurée en raison de la séance de trading écourtée et de la faible liquidité le jour suivant la fête.
Europe : rapports d'entreprises en cours
Sur les places européennes, la saison des résultats trimestriels touche à sa fin, et vendredi, les résultats de plusieurs entreprises de taille moyenne seront publiés. Parmi elles, on note :
- Elia Group (Belgique) — opérateur de réseaux électriques, présentant son rapport pour le T3 ; les investisseurs évalueront l'évolution des revenus d'électricité dans un contexte de volatilité sur le marché de l'énergie en Europe.
- CPI Property Group et CPI FIM — développeurs de biens immobiliers commerciaux liés ayant des actifs en Europe, publiant les résultats financiers pour le T3 2025 ; leurs résultats donneront un aperçu de l'état des marchés immobiliers de l'UE face à la hausse des taux.
- Dottikon ES (Suisse) — entreprise chimico-pharmaceutique, dont le rapport pour le T2 2025/26 montrera la demande pour les produits chimiques spéciaux.
- Terna Energy et GEK Terna (Grèce) — grands acteurs du secteur des énergies renouvelables et des infrastructures, présentant des données pour juillet-septembre ; les marchés surveillent leur rentabilité face aux changements de prix de l'électricité.
- Intralot (Grèce) — fournisseur de solutions pour les loteries et jeux, révélant les résultats pour le T3 ; les participants au marché observeront si l'entreprise a réussi à améliorer ses performances sur les marchés domestique et international.
- TR Property Investment Trust (Royaume-Uni) — fonds d'investissement spécialisé dans l'immobilier, publiant les résultats du T2 2025/26 ; son rapport reflète l'état général du secteur immobilier britannique.
En général, aucune surprise majeure n'est attendue de la part des rapports européens : la plupart des grandes entreprises ont déjà publié leurs résultats plus tôt, et le marché réagit faiblement aux publications des émetteurs de second niveau. Cependant, certains résultats exceptionnellement forts ou faibles peuvent avoir un impact local sur les cotations des actions de ces entreprises.
Asie : rapport de Meituan et autres
En Asie, l'attention est principalement fixée sur le rapport de la société chinoise Internet Meituan pour le T3 2025. Meituan — l'un des leaders des services en ligne en Chine (livraison de nourriture, marketplace, etc.) — présente des résultats qui sont un baromètre de l'activité des consommateurs dans le pays. Une croissance à deux chiffres des revenus est attendue, sur fond de reprise de la demande intérieure et d'expansion des services de l'entreprise. Les investisseurs s'intéresseront à la dynamique du nombre d'utilisateurs actifs et à la rentabilité du segment de livraison, ainsi qu'aux commentaires de la direction concernant la concurrence (tenant compte de la pression exercée par Alibaba et d'autres plateformes).
En dehors de Meituan, il n'y a pratiquement pas d'autres rapports d'entreprise notables en Asie à cette date, en raison de la fin de la saison des résultats : la plupart des grandes entreprises asiatiques ont déjà publié leurs résultats trimestriels au cours de la première moitié de novembre. Par conséquent, les sentiments des marchés asiatiques vendredi seront principalement influencés par le contexte extérieur et les macro-données (notamment le PIB indien), et non par des événements d'entreprise.
Russie : résultats de Transneft et d'autres entreprises
Sur le calendrier corporate russe pour vendredi, la publication du rapport financier de Transneft pour le T3 2025 selon les normes IFRS se démarque. Transneft — opérateur de pipelines pétroliers — attire traditionnellement l'attention des investisseurs. Selon les prévisions, les indicateurs de l'entreprise resteront stables : le chiffre d'affaires devrait se situer autour de 355 à 360 milliards de roubles (soit 1 % de plus qu'au T2), et le bénéfice net sera proche des résultats du trimestre précédent. Précédemment (selon les normes locales), l'entreprise avait annoncé une augmentation des revenus de 3 % en glissement annuel sur 9 mois, ce qui confirme la robustesse de son activité. Les investisseurs ne manqueront pas d'étudier, au-delà des chiffres absolus des bénéfices, les déclarations de la direction concernant les dividendes et les futurs programmes d'investissement dans un contexte de volatilité des prix du pétrole.
La publication des résultats en retard d'autres émetteurs pour le T3 se poursuit également. Par exemple, au cours de la semaine écoulée, le rapport pour 9 mois de RusHydro a révélé une augmentation de 29 % du bénéfice net en glissement annuel. Cependant, la plupart des flagship du marché russe ont déjà publié leurs résultats plus tôt, donc aucun autre rapport significatif n'est attendu vendredi, à part celui de Transneft. La dynamique des actions russes ce jour-là dépendra probablement de l'humeur générale sur les marchés mondiaux et des fluctuations des prix des matières premières.
À quoi faire attention pour l'investisseur
- Taux de croissance mondiaux : les publications du PIB en Suisse, en Inde et au Canada fourniront un aperçu diversifié de l'état de l'économie mondiale. Il est important pour l'investisseur de confronter ces données : un ralentissement en Europe (Suisse) et en Amérique du Nord (Canada) signale-t-il des risques de récession, tandis que la forte dynamique des marchés émergents (Inde) se maintient-elle ?
- Marchés américains en mode fête : à cause de la séance raccourcie à New York, des volumes faibles et une volatilité accrue peuvent se produire. Des écarts inattendus dans les statistiques (par exemple, un effondrement soudain de l'indice PMI ou des surprises dans les données du PIB) peuvent susciter une réaction de marché disproportionnée sur un marché peu actif. Il convient de faire preuve de prudence, car les fluctuations des prix pourraient s'intensifier en raison du faible nombre de participants actifs.
- Histoires d'entreprise : le rapport de Meituan sert d'indicateur pour le secteur de la consommation en Chine, tandis que les résultats de Transneft sont un baromètre de la robustesse de l'entreprise de transport pétrolier russe. Les investisseurs détenant des actions de ces entreprises ou des entreprises connexes doivent prendre en compte non seulement les chiffres bruts des rapports, mais aussi les déclarations de la direction concernant les perspectives et les dividendes. En Europe, aucun rapport marquant n'est attendu, mais certains résultats fortement positifs ou négatifs de sociétés moyennes peuvent avoir un impact local sur leurs actions.
- Devises et matières premières : des données macroéconomiques faibles peuvent affaiblir les devises concernées (par exemple, le dollar canadien en cas de déception concernant le PIB du Canada) et exercer une pression sur les matières premières. Des signaux de ralentissement de l'économie mondiale peuvent temporairement refroidir l'appétit pour le risque sur les marchés des matières premières et dans le segment des devises des pays émergents.
