Aperçu des événements économiques et des rapports d'entreprises du jeudi 27 novembre 2025 : statistiques de la Chine, données d'Europe, protocole de la BCE, rapports d'entreprises d'Asie et de Russie.
À l'approche du week-end aux États-Unis en raison de la célébration de Thanksgiving, l'activité sur les marchés mondiaux pourrait diminuer. Néanmoins, les investisseurs devront évaluer d'importantes statistiques macroéconomiques en provenance de Chine et d'Europe, ainsi qu'une série de rapports d'entreprises en Asie, en Europe et en Russie. La liquidité réduite due à l'absence des participants américains pourrait renforcer la volatilité lors de la publication d'informations inattendues.
États-Unis : Thanksgiving et réduction de l'activité sur les marchés
Jeudi, les bourses américaines (NYSE, Nasdaq) seront fermées en raison de la fête nationale – Thanksgiving. Les indices américains (S&P 500, Dow Jones, Nasdaq) ne procéderont pas à des échanges, et de nombreux investisseurs des États-Unis seront absents des marchés. Ce calme dans le plus grand centre financier pourrait entraîner des volumes de transactions plus faibles en Europe et en Asie. La volatilité sur les autres marchés tend à diminuer ce jour-là, cependant, des nouvelles importantes sont susceptibles de provoquer des mouvements brusques en raison de la minceur du marché. Les traders doivent garder à l'esprit qu'en l'absence d'indicateurs de Wall Street, les marchés mondiaux réagiront principalement à des facteurs locaux et aux nouvelles du jour.
Chine : production industrielle au centre de l’attention
Tôt le matin, l'attention des participants au marché sera portée sur les données de la production industrielle chinoise pour octobre. La dynamique de l'industrie chinoise sert d'indicateur important pour la deuxième économie mondiale et la demande de matières premières. Une certaine décélération de la croissance de la production est attendue : selon les estimations, environ +5 % en glissement annuel contre 6–6,5 % le mois précédent. Les principales raisons incluent l'affaiblissement de la demande externe et les difficultés continues dans le secteur immobilier de la RPC, ce qui freine l'activité industrielle. Si les taux réels s'avèrent significativement inférieurs aux attentes, cela pourrait intensifier les inquiétudes concernant le ralentissement de l'économie chinoise et provoquer une baisse des prix des métaux industriels et du pétrole. En revanche, des données plus solides (proches des niveaux de septembre) signaleraient une stabilité de la production, ce qui soutiendrait l'optimisme sur les marchés asiatiques et les cotations des matières premières. Les indices de la région, y compris le Shanghai Composite et le Nikkei 225 japonais, pourraient réagir à la statistique de Pékin par une hausse ou une baisse correspondante.
Zone euro : confiance des consommateurs et attentes inflationnistes
Vers midi, les indicateurs de sentiment dans la zone euro seront publiés – l'indice final de confiance des consommateurs pour novembre ainsi que les prévisions des ménages sur l'inflation. Les premières données indiquaient une amélioration des sentiments : l'indice de confiance aurait pu se maintenir autour d'un maximum des 8 derniers mois à environ -14 points (une valeur négative indique une prévalence de pessimistes, mais la tendance est à la hausse). Cela signifie que les consommateurs européens s'inquiètent progressivement moins de la situation économique à mesure que l'inflation diminue. Simultanément, des attentes d'inflation seront publiées – les prévisions des citoyens concernant l'augmentation des prix pour l'année à venir. On s'attend à ce qu'elles restent relativement modérées, reflétant la confiance dans une baisse continue de l'inflation réelle. Pour la Banque centrale européenne, ces résultats sont importants : des attentes d'inflation stables et modérées facilitent la tâche de contrôle de la pression sur les prix. La réaction des marchés aux publications sera contenue si les chiffres correspondent aux prévisions. Cependant, une montée inattendue du pessimisme des consommateurs ou une hausse des attentes d'inflation pourrait exercer une pression à court terme sur l'euro et les indices boursiers européens (Euro Stoxx 50, DAX), car cela renforcerait les craintes concernant les perspectives économiques de la région.
BCE : protocole de la dernière réunion
À 15h30 (MSK), la Banque centrale européenne publiera le protocole (appelé "Minutes") de sa dernière réunion sur la politique monétaire. Les investisseurs examineront attentivement les détails des discussions de la direction de la BCE qui ont eu lieu en octobre. La principale question est de savoir dans quelle mesure les opinions étaient unanimes concernant l'orientation future des taux d'intérêt et l'évaluation des risques inflationnistes. Dans la décision précédente, le régulateur a maintenu le taux sans changement, signalant une pause après une série d'augmentations. Si le protocole indique que certains membres du Conseil de direction ont tout de même plaidé pour un resserrement de la politique en raison de l'inflation persistante, cela pourrait être perçu par les marchés comme un signal "faucon". Dans ce cas, les rendements obligataires de la zone euro pourraient augmenter, tout comme la monnaie européenne. En revanche, un accent mis sur le ralentissement de l'économie et l'absence de pression sur les prix pourrait être interprété comme une indication d'une longue pause ou même d'un possible assouplissement de la politique en 2026 – un ton "colombe" du protocole pourrait soutenir les obligations en euros et les marchés boursiers en Europe. Quoi qu'il en soit, la publication du rapport de la BCE sera un événement clé de la journée pour les traders forex et les participants au marché obligataire.
Marchés des matières premières : rapports sur les stocks de gaz aux États-Unis
Sur le marché des matières premières, les investisseurs surveillent les statistiques hebdomadaires de l'Administration de l'information énergétique (EIA) concernant les stocks de gaz naturel aux États-Unis. En général, ces données sont publiées le jeudi à 18h30 (MSK), mais en raison de la fête, leur publication pourrait être reportée. Néanmoins, le marché prendra en compte les tendances : à la fin de l'automne, les réserves de gaz dans les installations de stockage américaines se situent près des maxima saisonniers, et le fait de savoir si une réduction marquée des réserves a commencé avec le temps froid dépendra de la dynamique des prix. Des stocks élevés et un temps chaud pourraient continuer à peser sur le coût du gaz naturel tant au Henry Hub qu'au hub européen TTF. En revanche, si le rapport (lorsqu'il sortira) montre une sortie inattendue et significative de gaz des installations de stockage, les prix pourraient réagir à la hausse dans l'attente d'un équilibre plus tendu en hiver. Les entreprises énergétiques européennes et les devises des pays exportateurs de ressources énergétiques (comme la couronne norvégienne) pourraient également connaître de légères fluctuations en fonction des statistiques américaines sur le gaz.
Asie : résultats de Japan Tobacco, Fujitsu et Didi
Dans la région asiatique, la saison des résultats d'entreprises se poursuit, et le 27 novembre, plusieurs grandes sociétés publieront leurs résultats financiers. Parmi elles :
- Japan Tobacco (JT) – l'un des leaders de l'industrie du tabac dans le monde. Selon les attentes, la société affichera une croissance stable des bénéfices grâce à la hausse des prix de ses produits et à l'affaiblissement du yen, ce qui augmente les recettes des ventes à l'étranger. Les investisseurs prêteront attention à la dynamique des ventes dans les principales régions et aux prévisions de la direction : le géant du tabac pourrait bénéficier d'une reprise de la demande pour les marques premium sur les marchés asiatiques et dans l'ex-URSS.
- Fujitsu – conglomérat technologique japonais (fait partie du Nikkei 225) spécialisé dans les services et équipements informatiques. Le rapport de Fujitsu pour le trimestre écoulé donnera un aperçu de l'état du secteur des technologies de l'information et des télécommunications au Japon. Le marché s'attend à une croissance modérée des revenus, mais une pression sur la rentabilité pourrait survenir en raison de coûts accrus et de la concurrence dans le secteur des services numériques. Des commentaires importants seront attendus concernant les nouvelles commandes dans le domaine des solutions cloud et de l'intelligence artificielle.
- Didi Global – service de taxi et de transport chinois (similaire à Uber), dont les actions de dépôt sont cotées aux États-Unis. Les résultats financiers de Didi pour le troisième trimestre montreront dans quelle mesure l'entreprise parvient à retrouver une croissance après les restrictions réglementaires passées en Chine. Les analystes prévoient une augmentation des ventes sur fond de reprise de l'industrie du tourisme intérieur et des déplacements, mais la rentabilité reste encore à prouver. Les investisseurs évalueront les indicateurs de la base active d'utilisateurs et les commentaires de la direction concernant un éventuel retour à la profitabilité. La dynamique de Didi est importante pour le moral du secteur technologique chinois et pourrait influencer l'évaluation d'entreprises similaires dans la région.
Europe : rapport Remy Cointreau et tendances du segment premium
Parmi les émetteurs européens, ce jeudi se distingue la société française Remy Cointreau – producteur de cognac et de boissons alcoolisées haut de gamme. Elle présentera les résultats financiers pour le premier semestre de son année financière. Auparavant, le marché s'inquiétait des signaux de baisse de la demande pour des spiritueux coûteux aux États-Unis et du ralentissement de la croissance en Chine, ce qui a eu un impact négatif sur les ventes de cognac Remy Martin. Dans le rapport, les investisseurs rechercheront des preuves de la stabilité de la demande dans le segment du luxe : si les ventes en Amérique et en Asie commencent à se redresser, les actions de Remy Cointreau et d'autres producteurs d'alcool pourraient bénéficier d'un soutien. Cependant, des résultats faibles ou un pronostic prudent de la part de la direction pourraient accentuer les inquiétudes concernant les perspectives du secteur des consommateurs premium. Dans l'ensemble, le calendrier des entreprises européennes pour le 27 novembre est peu riche en grands noms, donc les nouvelles macroéconomiques (confiance et protocole de la BCE) prendront le devant de la scène pour les participants au marché européen.
Russie : rapports d'AFK Système, RusHydro, Segezha et du Groupe Astra
Le marché russe (indice MosBirji) recevra une série de nouvelles d'entreprise : plusieurs émetteurs notables publieront leurs états financiers selon les normes IFRS pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de 2025 :
- AFK Système (AFKS) – un grand holding d'investissement possédant des actifs dans les télécommunications, le commerce de détail, la médecine et d'autres secteurs. Le rapport de Système reflétera la performance des investissements clés du holding. L'opérateur de télécommunication MTS a probablement assuré un flux de revenus stable, tandis que les projets de consommation et technologiques pourraient avoir connu un ralentissement. Les investisseurs évalueront également la charge de la dette d'AFK : l'augmentation des taux d'intérêt en Russie augmente les coûts d'emprunt, ce qui peut se refléter dans le bénéfice net.
- RusHydro (HYDR) – l'un des plus grands producteurs d'électricité en Russie, spécialisé dans l'hydroélectricité. Selon les données préliminaires, la société a accru son chiffre d'affaires au cours des neuf premiers mois grâce à la mise en service de nouvelles capacités et à l'indexation des tarifs. Cependant, une forte charge de la dette et la hausse des taux de la Banque centrale de Russie exercent des pressions sur les bénéfices et les flux de trésorerie. Les commentaires de la direction concernant les plans d'optimisation du portefeuille de dettes et les perspectives de dividendes seront au centre des préoccupations – les entreprises du secteur énergétique équilibrent actuellement entre investissements et paiements aux actionnaires.
- Segezha Group (SGZH) – holding de l'industrie forestière (papier, emballage, bois). Le secteur est influencé par la baisse des prix mondiaux du bois d'œuvre et les restrictions à l'exportation vers l'Europe. Les résultats financiers de Segezha pour le troisième trimestre refléteront probablement la diminution du chiffre d'affaires et des bénéfices. Un point positif pourrait être le recentrage sur les marchés asiatiques et l'affaiblissement du rouble, ce qui soutient les exportateurs. Les investisseurs rechercheront des signaux de stabilisation de la demande pour les produits du groupe sur les marchés intérieurs et extérieurs.
- Groupe Astra (ASTR) – développeur russe de logiciels et de solutions informatiques, connu pour son système d'exploitation Astra Linux. La forte croissance de l'entreprise ces dernières années est liée à l'orientation vers la substitution des importations de logiciels dans les secteurs commercial et gouvernemental. Les résultats du troisième trimestre montreront si Astra parvient à maintenir un rythme de croissance élevé de son chiffre d'affaires et de ses bénéfices. Dans un contexte de budgets clients limités, un léger ralentissement pourrait se produire, mais la rentabilité de l'entreprise reste probablement élevée. Les investisseurs prêteront attention à toute mise à jour des prévisions de l'entreprise et à de nouveaux contrats majeurs – le secteur technologique russe est actuellement l'un des rares à montrer une croissance, et les résultats d'Astra seront un indicateur de sa résilience.
À quoi faire attention pour les investisseurs
À la fin de la journée, alors que la plupart des acteurs américains sont absents, les marchés devront traiter seuls les signaux entrants. Les investisseurs devraient se concentrer sur les points suivants :
- Statistiques chinoises et matières premières : Les taux de croissance de la production en RPC influenceront les sentiments sur les marchés des matières premières et dans les secteurs sensibles à la demande en provenance de Chine (métallurgie, pétrole et gaz). Une baisse des indicateurs pourrait accroître les inquiétudes concernant l'économie chinoise, tandis qu'une production soutenue soutiendra les cotations des matières premières et les actions des entreprises exportatrices.
- Rhetorique BCE : Le contenu du protocole de la BCE montrera l'équilibre des opinions concernant le futur taux. Toute "surprise" – position plus ferme ou plus douce du régulateur – pourrait déplacer sensiblement le taux de l'euro et les rendements obligataires, fixant le ton pour les marchés européens.
- Rapports d'entreprises : La réaction aux résultats de certaines entreprises (en particulier les grandes entreprises asiatiques et russes qui publient aujourd'hui) influencera la dynamique de leurs actions et des secteurs connexes. Par exemple, un rapport solide de Japan Tobacco soutiendra l'intérêt pour le secteur du tabac sur les marchés asiatiques, tandis que les performances d'AFK Système influenceront l'évaluation des holdings d'investissement en Russie.
- Liquidité faible : En raison des vacances aux États-Unis, les volumes de transactions seront inférieurs à la normale. Dans de telles conditions, même des nouvelles locales peuvent entraîner une volatilité accrue. Les investisseurs doivent faire preuve de prudence lors de l'ouverture de positions – des mouvements de prix brusques sont possibles même pour des volumes relativement faibles.
Ainsi, le 27 novembre 2025 promet une séance relativement calme sans acteurs américains, mais avec un nombre suffisant d'événements importants pour les marchés régionaux. Les principaux moteurs seront les données matinales d'Asie et les nouvelles de la journée en Europe, qui détermineront le moral des investisseurs. En dépit de la pause festive aux États-Unis, il est important pour les participants au marché d'autres pays de rester attentifs aux statistiques et aux rapports – ils aideront à comprendre dans quel état l'économie mondiale se dirige vers la fin de l'année et où des risques ou des opportunités pour l'investissement pourraient se présenter.
