Vue d'ensemble des événements économiques clés et des rapports d'entreprise le vendredi 28 novembre 2025 : données sur le PIB de la Suisse, de l'Inde et du Canada, indice Chicago PMI, impact de la fermeture anticipée des marchés aux États-Unis et rapports des grandes entreprises publiques des États-Unis, d'Europe, d'Asie et de Russie pour les investisseurs des pays de la CEI.
Le dernier jour de trading de la semaine promet une combinaison de baisse d'activité sur les marchés américains en raison de la poursuite des célébrations de Thanksgiving et de la publication d'indicateurs macroéconomiques importants pour plusieurs pays. Les investisseurs recevront de nouvelles données sur la dynamique du PIB dans trois économies - la Suisse, l'Inde et le Canada, - ce qui permettra d'évaluer l'état à la fois des marchés développés et des marchés émergents à l'approche de la fin de l'année. De plus, l'indice de l'activité économique Chicago PMI pour novembre sera publié, reflétant les tendances du secteur industriel américain. Sur le front des entreprises, l'attention se tourne vers les rapports financiers des entreprises individuelles en Europe, en Asie et en Russie, y compris les résultats du géant chinois de l'internet Meituan et des entreprises russes. Dans un contexte de séance de trading écourtée à New York et de liquidité réduite, il est essentiel pour les investisseurs mondiaux de rester particulièrement attentifs aux éventuelles surprises dans les statistiques susceptibles de provoquer une volatilité accrue.
Calendrier macroéconomique (heure MCK)
- 11:00 — Suisse : PIB (T3 2025).
- 15:00 — Inde : PIB (T3 2025).
- 16:30 — Canada : PIB (T3 2025).
- 17:45 — États-Unis : indice de l'activité économique Chicago PMI (novembre).
- 21:00 — États-Unis : fermeture anticipée des marchés (NYSE, NASDAQ) en raison de la fête de Thanksgiving.
Suisse : PIB pour le T3 2025
L'économie suisse, traditionnellement stable, a subi des pressions externes au T3 2025. Selon les estimations des autorités, le PIB de la Suisse a diminué d'environ 0,5% en glissement trimestriel (ajusté saisonnièrement), ce qui est nettement inférieur aux prévisions d'environ zéro. Les principales raisons en sont le ralentissement mondial et le choc provoqué par la forte augmentation des tarifs douaniers américains (jusqu'à 39%) sur une série de produits suisses, qui a durement frappé l'industrie (notamment le secteur chimique et pharmaceutique). Au T2, l'économie n'avait crû que de +0,1% en glissement trimestriel, de sorte que cette entrée en zone négative a été une surprise désagréable. Cependant, le gouvernement reste relativement optimiste : selon les prévisions révisées, le PIB suisse devrait tout de même croître d'environ 1,3% d'ici la fin de l'année 2025.
Inde : PIB pour le T3 2025
Le PIB de l'Inde pour juillet-septembre 2025, selon les estimations des analystes, a conservé un rythme de croissance élevé d'environ +7 à 7,5% en glissement annuel. Ceci est légèrement inférieur aux records de +7,8% en glissement annuel affichés au trimestre précédent, mais confirme le puissant élan de l'économie indienne soutenue par une demande intérieure résiliente, une augmentation de la production et une expansion du secteur des services. Les dépenses publiques ont également joué un rôle significatif dans cette dynamique : pour le premier semestre de l'année fiscale en cours, l'économie indienne a crû de 7,6% en glissement annuel, et les autorités prévoient une croissance d'environ +7% pour l'ensemble de l'année. Bien que la demande extérieure ait légèrement diminué, le marché intérieur reste le principal moteur de la croissance, et les nouvelles données du PIB permettront d'évaluer la solidité de cette tendance. Leur publication pourrait influencer le sentiment des investisseurs sur les marchés émergents et le taux de change de la roupie indienne.
Canada : PIB pour le T3 2025
L'économie canadienne frôle la récession technique. Après une baisse du PIB de 1,6% au T2 (en glissement annuel) en raison d'un effondrement des exportations, une croissance symbolique d'environ +0,5% est attendue au T3 (pratiquement nulle par rapport au trimestre précédent). Ce faible pronostic reflète la faiblesse de la demande intérieure et les difficultés persistantes dans le commerce extérieur (notamment en raison des nouveaux tarifs douaniers américains sur certains produits canadiens). Un facteur négatif supplémentaire a été la grève chez Air Canada durant l'été. Si les statistiques de juillet à septembre révèlent de nouveau une baisse, le Canada entrera formellement en récession. La confirmation même d'une croissance minimale atténuerait les inquiétudes et soutiendrait le dollar canadien, tandis qu'une nouvelle baisse renforcerait les anticipations d'une prochaine diminution des taux par la Banque du Canada.
États-Unis : indice Chicago PMI en novembre
L'indice de l'activité économique Chicago PMI pour novembre reflète l'état du secteur manufacturier dans le Midwest américain. L'indice d'octobre précédent était de 43,8 points, indiquant une contraction profonde (les valeurs inférieures à 50 signalent un déclin). Le consensus prévoyait une légère augmentation de l'indice vers ~45 points, cependant, les données publiées la veille ont montré que l'indicateur avait chuté de manière inattendue à 36,3 points — le niveau le plus bas depuis l'automne 2024. Cette chute brusque du Chicago PMI met en évidence l'aggravation des problèmes dans l'industrie (réduction des commandes et de l'emploi) et constitue un signal d'alarme avant la publication des indices nationaux ISM. Cependant, la réaction des marchés américains à ces statistiques décevantes pourrait être contenue en raison de la séance écourtée et de la faible liquidité du jour suivant les fêtes.
Europe : rapports finaux des entreprises
Sur les places européennes, la saison des rapports trimestriels touche à sa fin, et ce vendredi, les résultats d'un certain nombre d'entreprises de taille moyenne seront publiés. Parmi celles-ci, on peut citer :
- Elia Group (Belgique) — opérateur de réseaux électriques, publiant un rapport pour le 3ème trimestre ; les investisseurs évalueront la dynamique des revenus issus du transport d'électricité dans un contexte de volatilité sur les marchés énergétiques européens.
- CPI Property Group et CPI FIM — promoteurs immobiliers associés avec des actifs en Europe, publiant des résultats financiers pour le 3ème trimestre 2025 ; leurs résultats donneront un signal sur l'état des marchés immobiliers de l'UE dans un contexte de hausse des taux.
- Dottikon ES (Suisse) — entreprise chimico-pharmaceutique, dont le rapport pour le 2ème trimestre de l'exercice financier 2025/26 montrera la demande pour les produits chimiques spécialisés.
- Terna Energy et GEK Terna (Grèce) — joueurs majeurs dans le secteur des énergies renouvelables et de l'infrastructure, publiant des données pour juillet à septembre ; les marchés surveillent leur rentabilité face aux fluctuations des prix de l'énergie.
- Intralot (Grèce) — fournisseur de solutions de loterie et de jeux, révélant les résultats pour le 3ème trimestre ; le marché observera si l'entreprise a réussi à améliorer ses performances sur les marchés intérieur et étranger.
- TR Property Investment Trust (Royaume-Uni) — trust d'investissement spécialisé dans l'immobilier, publiant les résultats du 2ème trimestre 2025/26 ; sa comptabilité reflète l'état général du secteur immobilier britannique.
Dans l'ensemble, peu de surprises majeures ne sont attendues des rapports européens : la plupart des grandes entreprises ont déjà publié leurs résultats plus tôt, et le marché réagit de manière limitée aux sorties des émetteurs de second ordre. Cependant, des résultats inopinément forts ou faibles pourraient avoir un impact local sur les cotations des actions de ces entreprises.
Asie : rapport de Meituan et autres
En Asie, l'attention est principalement portée sur le rapport de la société de services internet chinoise Meituan pour le 3ème trimestre 2025. Meituan — l'un des leaders des services en ligne en Chine (livraison de nourriture, marché en ligne, etc.) — présente des résultats qui servent de baromètre de l'activité des consommateurs dans le pays. Une poursuite de la croissance à deux chiffres des revenus est attendue, soutenue par la reprise de la demande intérieure et l'expansion des services de l'entreprise. Les investisseurs s'intéresseront à la dynamique du nombre d'utilisateurs actifs et à la rentabilité du segment de livraison, ainsi qu'aux commentaires de la direction concernant la concurrence (compte tenu de la pression exercée par Alibaba et d'autres plateformes).
En dehors de Meituan, il n'y a pratiquement pas de rapports d'entreprise notables en Asie à cette date, ce qui s'explique par la fin de la saison des rapports : la plupart des grandes entreprises asiatiques ont publié leurs résultats trimestriels dès la première moitié de novembre. Par conséquent, le sentiment des marchés asiatiques ce vendredi sera principalement influencé par le contexte extérieur et les macro-données (notamment le PIB indien), plutôt que par des événements d'entreprise.
Russie : résultats de «Transneft» et d'autres entreprises
Dans le calendrier d'entreprise russe pour vendredi, la publication des résultats financiers de «Transneft» pour le T3 2025 selon les normes IFRS ressort. «Transneft» — opérateur de pipelines pétroliers, et ses résultats attirent traditionnellement l'attention des investisseurs. Selon les prévisions, les indicateurs de l'entreprise devraient rester stables : le chiffre d'affaires est attendu autour de 355-360 milliards de roubles (1% de plus que le T2), tandis que le bénéfice net devrait être proche des résultats du trimestre précédent. Auparavant (selon les normes RAS), l'entreprise a annoncé une augmentation de son chiffre d'affaires de 3% en glissement annuel sur 9 mois, ce qui confirme la résilience de l'activité. Les investisseurs étudieront, en plus des chiffres absolus de bénéfice, les déclarations de la direction concernant les dividendes et les futurs programmes d'investissement dans un contexte de volatilité des prix du pétrole.
La publication des résultats tardifs d'autres émetteurs pour le T3 se poursuit également. Par exemple, au cours de la semaine écoulée, «RusHydro» a publié son rapport de 9 mois (le bénéfice net a augmenté de près de 29% en glissement annuel). Cependant, la plupart des leaders du marché russe ont déjà rendu leurs résultats plus tôt, donc peu de nouvelles publications importantes, en dehors du rapport de «Transneft», ne sont attendues vendredi. La dynamique des actions russes ce jour-là dépendra probablement de l'humeur générale sur les marchés mondiaux et des fluctuations des prix des matières premières.
À quoi prêter attention en tant qu'investisseur
- Rythmes de croissance globaux : la publication des PIB en Suisse, en Inde et au Canada fournira un aperçu varié de l'état de l'économie mondiale. Il est important pour l'investisseur de mettre ces données en corrélation : le ralentissement en Europe (Suisse) et en Amérique du Nord (Canada) signale-t-il des risques de récession, et parallèlement, une dynamique élevée persiste-t-elle sur les marchés émergents (Inde).
- Marchés américains en mode fête : en raison de la séance écourtée à New York, des volumes faibles et une volatilité accrue sont possibles. Des écarts inattendus dans les statistiques (par exemple, un effondrement soudain de l'indice PMI ou des surprises dans les données du PIB) peuvent provoquer une réaction disproportionnée sur un marché peu liquide. Il convient de faire preuve de prudence, car les fluctuations de prix peuvent s'intensifier avec peu d'opérateurs actifs.
- Histoires d'entreprise : le rapport de Meituan sert d'indicateur pour le secteur des consommateurs chinois, tandis que les résultats de «Transneft» montrent la résilience du secteur pétrolier russe. Les investisseurs détenant des actions de ces entreprises ou d'entreprises connexes doivent prendre en compte non seulement les chiffres bruts du rapport, mais aussi les déclarations de la direction concernant les perspectives et les dividendes. En Europe, aucune grande publication n'est attendue, mais des résultats particulièrement forts ou faibles de sociétés de taille moyenne peuvent avoir un impact local sur leurs actions.
- Devises et matières premières : des données macroéconomiques faibles peuvent affaiblir les devises concernées (par exemple, le dollar canadien en cas de déception concernant le PIB du Canada) et exercer une pression sur les matières premières. Des signaux de ralentissement de l'économie mondiale pourraient temporairement refroidir l'appétit pour le risque sur les marchés de matières premières et dans le segment des devises des pays émergents.
