Aperçu des événements économiques et des rapports d'entreprises pour le samedi 25 juillet 2026 : calendrier macroéconomique vide, bilan de la semaine pour le S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 et MOEX, baisse du taux directeur de la Banque de Russie à 14 %, nouveau tour tarifaire des États-Unis et préparation des marchés à la décision de la Fed et aux rapports des Big Tech
Le samedi 25 juillet 2026 arrive sur les marchés mondiaux après l'une des semaines les plus tumultueuses du deuxième semestre. Aucune publication économique n'est prévue pour ce jour : les bourses des États-Unis, d'Europe, d'Asie et de Russie sont fermées, aucune statistique officielle n'est publiée et les rapports d'entreprises des grandes entreprises publiques ne tombent pas durant le week-end. Cependant, une telle pause permet à l'investisseur de rassembler des signaux épars de la semaine en une image cohérente. Au cours des cinq jours de négociation, les marchés ont reçu la décision de la BCE, la baisse du taux directeur de la Banque de Russie, une envolée du pétrole Brent au-dessus de 100 $ le baril, un nouveau tour de droits de douane américains et un premier tour de désillusion en matière d'intelligence artificielle. Les événements économiques et les rapports d'entreprises du 25 juillet 2026 doivent être considérés comme un jour de réévaluation des risques avant la réunion de la Fed et les résultats des plus grandes entreprises technologiques.
Calendrier macroéconomique : pourquoi les marchés sont silencieux le 25 juillet
Le calendrier économique global pour le samedi est vide dans toutes les principales juridictions.
- États-Unis : aucune publication n'est prévue par le Bureau d'analyse économique, le BLS et les banques régionales de la Réserve fédérale. Le marché digère le PMI préliminaire de juillet, qui a montré la plus forte croissance de l'activité commerciale depuis huit mois, et la chute des demandes initiales d'allocations de chômage à leur plus bas niveau depuis 57 ans.
- Zone euro : après la réunion de la BCE et le bloc de PMI préliminaires pour l'Allemagne, la zone euro et la Grande-Bretagne, il n'y a pas de statistiques. L'inflation dans la zone reste autour de 2,8 % alors que l'objectif est de 2 %.
- Asie : le Japon, la Chine et l'Inde ne publient pas de résultats. L'attention se tourne vers les PMI chinois et la décision de la Banque du Japon, attendus en fin de semaine prochaine.
- Russie : Rosstat et la Banque de Russie ne publient pas de résultats. L'inflation hebdomadaire pour la période du 14 au 20 juillet s'est établie à 0,17 %, réitérant le résultat de la semaine précédente.
Bilan de la semaine : S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 et MOEX
La semaine s'est terminée par une deuxième chute consécutive du marché américain. Jeudi, le S&P 500 a perdu 1,21 % et s'est clôturé à 7 408,30 points — la pire journée en plus d'un mois. Le Nasdaq Composite a chuté de 2,15 %, à 25 137,69 points, et le Dow Jones Industrial Average a reculé de 0,97 %, à 51 711,65 points. Vendredi, les indices ont partiellement récupéré leurs pertes en raison de la baisse des prix du pétrole, mais le bilan hebdomadaire est resté négatif. La capitalisation boursière combinée des "magnifiques sept" a diminué de près de 800 milliards de dollars en une seule journée.
Les indices européens ont évolué de manière synchronisée avec Wall Street : l'Euro Stoxx 50 a chuté de 1,69 % jeudi, le DAX de 1,56 %, le CAC 40 de 1,64 %, et le FTSE 100 de 0,73 %. Le Nikkei 225 est resté en territoire positif grâce à un yen faible et à un secteur d'exportation résilient. L'indice MOEX est tombé en dessous de 2 100 points vendredi matin avant la décision de la Banque centrale de Russie, mais après la publication des résultats de la réunion, il a commencé à augmenter.
Pétrole et géopolitique : Brent au-dessus de 100 $ et correction à 95 $
La principale source de volatilité de la semaine a été le marché de l'énergie. Après les déclarations des houthis yéménites sur des attaques contre deux pétroliers saoudiens dans la mer Rouge, le Brent a franchi 100 $ le baril pour la première fois depuis fin mai. Le rendement des obligations du Trésor américain à dix ans a brièvement dépassé 4,7 % — un maximum depuis le début de l'année. Vendredi, les cotations se sont inversées : le Brent a perdu environ 5 % et est descendu en dessous de 95 $ suite à des nouvelles sur la reprise possible des négociations entre Washington et Téhéran par l'intermédiaire de pays tiers. Néanmoins, à la fin de la semaine, le pétrole a clôturé en hausse, et la prime pour le risque géopolitique dans le prix reste significative.
Nouveaux droits de douane aux États-Unis : 10–12,5 % pour 60 partenaires commerciaux
À 12h01, heure de l'Est, le 24 juillet, le nouveau régime tarifaire des États-Unis est entré en vigueur. L'administration a imposé des droits de douane supplémentaires de 10 % et 12,5 % sur les marchandises en provenance de 60 des plus grands partenaires commerciaux, dont l'UE, la Chine et l'Inde, à la suite d'une enquête menée dans le cadre de l'article 301 de la loi commerciale de 1974. Cette mesure concerne environ 99,4 % des importations américaines et remplace le précédent droit de douane global temporaire de 10 % qui avait expiré. Certains produits énergétiques sont exclus des tarifs. Pour les investisseurs, cela signifie un nouveau facteur de coût structurel pour les importateurs, le commerce de détail et les chaînes d'approvisionnement industrielles — et un risque inflationniste supplémentaire pour la Fed.
Rapports d'entreprises de la semaine : entreprises américaines du S&P 500
La saison des résultats pour le deuxième trimestre 2026 a franchi le cap. Parmi les 95 premières entreprises ayant publié leurs résultats dans l'indice S&P 500, environ 88 % ont dépassé le consensus en matière de bénéfices, avec un dépassement médian d'environ 7 %. Cependant, la réaction des cotations a été asymétrique : le marché a pénalisé les hausses des dépenses en capital plus fortement qu'il n'a récompensé les bénéfices.
Technologies et intelligence artificielle
- Alphabet (GOOGL) — le chiffre d'affaires a augmenté de 24 %, atteignant 119,8 milliards de dollars, le bénéfice s'est établi à 9,11 $ par action, et le chiffre d'affaires de Google Cloud a augmenté de 82 %. Cependant, le doublement des prévisions des dépenses en capital à 205 milliards de dollars a entraîné une chute des actions de plus de 7 %.
- Tesla (TSLA) — le chiffre d'affaires a augmenté de 26 %, atteignant 28,2 milliards de dollars, mais le bénéfice par action a chuté de 18 %, à 0,33 $, et le flux de trésorerie libre est tombé à -1,1 milliard de dollars. Les actions ont perdu environ 14 %.
- Intel (INTC), Texas Instruments (TXN), IBM et ServiceNow (NOW) ont publié des résultats dans le cadre d'une correction générale dans le secteur des semi-conducteurs.
Finance, consommation et télécommunications
- American Express (AXP), Verizon (VZ) et NextEra Energy (NEE) ont dépassé les prévisions en matière de bénéfices vendredi, mais ont manqué leurs prévisions de revenus.
- Capital One (COF), Charles Schwab (SCHW), Blackstone (BX), Chubb (CB) et Comcast (CMCSA) ont complété le tableau de la situation dans les secteurs financier et médiatique.
Industrie, énergie et transport
- General Motors (GM), 3M (MMM), Honeywell (HON), RTX, Lockheed Martin (LMT) et Northrop Grumman (NOC) ont reflété la résilience du cycle de défense.
- Union Pacific (UNP), Norfolk Southern (NSC), CSX et Canadian National Railway (CNI) ont donné un aperçu de l'activité industrielle en Amérique du Nord.
- SLB, Halliburton (HAL), Freeport-McMoRan (FCX) et Newmont (NEM) — indicateurs du cycle des matières premières.
Europe et Asie : SAP, STMicroelectronics et Shin-Etsu Chemical
Parmi les entreprises de l'Euro Stoxx 50 et du contour européen, ont publié leurs résultats SAP SE, STMicroelectronics (STM) et Rogers Communications. Le bloc asiatique a présenté le géant chimique japonais Shin-Etsu Chemical, qui fait partie du Nikkei 225 et sert d'indicateur avancé pour la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs. La conclusion générale de la semaine pour le Vieux Continent est que le secteur industriel continue de sous-performer par rapport au secteur des services, tandis que les coûts énergétiques demeurent le principal risque pour la marge des exportateurs européens.
Marché russe : taux directeur à 14 % et rapports des émetteurs MOEX
Le conseil d'administration de la Banque de Russie a abaissé le taux directeur de 25 points de base, à 14,00 % par an, — un quatrième assouplissement depuis le début de l'année. La nouvelle prévision à moyen terme prévoit un taux directeur moyen situé entre 14,5 % et 14,6 % en 2026 et entre 10,5 % et 12,5 % en 2027. Le régulateur a noté une croissance modérée de l'économie au second trimestre et a attribué l'accélération estivale des prix principalement à des facteurs ponctuels, tout en signalant une augmentation des attentes inflationnistes. Le résumé de la discussion sera publié le 5 août, et la prochaine réunion est prévue pour le 11 septembre.
La réaction du marché a été positive : après un plongeon matinal en dessous de 2 100 points, l'indice MOEX a rebondi. Le taux de change du dollar, fixé par la Banque de Russie depuis le 24 juillet, s'est élevé à 78,4049 roubles. Parmi les nouvelles d'entreprises de la semaine, on note la baisse de la bénéfice net d'« NOVATEK » selon les normes IFRS pour le semestre à 218,6 milliards de roubles, des résultats mitigés d'« Rusagro » pour le deuxième trimestre avec une recommandation de dividende de 16,48 roubles par action, et l'inclusion des actions de « Yandex » dans l'indice de création de valeur de la Bourse de Moscou à partir du 30 juillet.
Calendrier de la semaine prochaine : Fed, Banque d'Angleterre, Banque du Japon et Big Tech
- Mardi 28 juillet — indice de confiance des consommateurs de la Conference Board aux États-Unis.
- Mercredi 29 juillet — inflation en Australie ; décision de la Fed sur le taux (plage actuelle de 3,50 % à 3,75 %) et conférence de presse du président du régulateur Kevin Warsh. La réunion se déroule sans mise à jour des prévisions macroéconomiques et du graphique dot, de sorte que tout le poids repose sur la formulation du communiqué. Rapports de Microsoft (MSFT) et Meta Platforms (META).
- Jeudi 30 juillet — PIB de l'Allemagne et de la zone euro, décision de la Banque d'Angleterre, inflation en Allemagne, PIB des États-Unis pour le deuxième trimestre et déflateur PCE, inflation à la consommation au Japon. Rapports de Apple (AAPL) et Amazon (AMZN).
- Vendredi 31 juillet — indices de l'activité économique de la Chine, décision de la Banque du Japon (taux actuel de 0,50 %) et inflation préliminaire de la zone euro.
Points d'attention pour les investisseurs
- Association « pétrole — rendements — Fed ». La hausse du Brent au-dessus de 100 $, combinée à des demandes d'allocations de chômage historiquement basses, a déplacé les attentes du marché vers un resserrement de la politique monétaire de la Fed. Pour les investisseurs, cela signifie un risque de réévaluation des obligations à long terme et des entreprises en croissance.
- Dépenses en capital comme nouveau critère d'évaluation. La réaction au rapport d'Alphabet a montré que le marché est passé de la récompense pour les investissements dans l'IA à l'exigence de preuves de retour. Les rapports de Microsoft, Meta, Apple et Amazon seront un test décisif de cette thèse.
- Facteur tarifaire. Les droits de douane de 10–12,5 % sur 99,4 % des importations américaines nécessitent une révision des modèles de marge pour le commerce de détail, les biens de consommation et les importateurs industriels.
- Actifs russes. Le taux de 14 % et les prévisions de taux moyen de 10,5 à 12,5 % pour 2027 soutiennent les OAT à long terme et les émetteurs très endettés — promoteurs immobiliers, vente au détail, transport. Le facteur contraignant est la saison des dividendes et la dynamique faible de l'indice depuis le début juillet.
- Saisonnalité. À partir d'août, débute traditionnellement la période historiquement la plus faible de trois mois pour le marché boursier américain, ce qui renforce les arguments en faveur d'une réduction de l'effet de levier et de vérification des positions de couverture avant l'ouverture des échanges lundi.
Le samedi 25 juillet 2026 est un jour sans cotations, mais pas sans conclusions. L'environnement de marché mondial entre dans la dernière semaine du mois avec trois sources de risque simultanées : la prime géopolitique dans le pétrole, la restructuration tarifaire des flux commerciaux et la réévaluation de l'économie de l'intelligence artificielle. Il est judicieux pour les investisseurs d'utiliser cette pause pour une planification de scénarios pour chacun de ces domaines et de déterminer à l'avance les niveaux de réaction — avant que la décision de la Fed et les rapports des Big Tech ne fixent le ton des marchés pour août.
