Aperçu mondial des startups et des investissements en capital-risque au 4 novembre 2025 : les plus grandes transactions en IA, le retour des IPO, la croissance des fonds de capital-risque et la formation de nouveaux hubs technologiques.
À l'aube de novembre 2025, le marché mondial du capital-risque continue de se redresser avec assurance après une période de déclin prolongé. Des investisseurs du monde entier financent à nouveau activement des startups technologiques — des transactions record sont conclues et les projets d'IPO reviennent au premier plan. Les principaux acteurs retournent sur le marché avec des investissements massifs, les gouvernements renforcent leur soutien à l'innovation, et le capital privé se jette à nouveau dans l’écosystème des startups.
L'activité en capital-risque est en forte hausse dans toutes les régions. L'Amérique du Nord reste en tête (en particulier dans le secteur de l'intelligence artificielle, qui attire la majorité des investissements), mais d'autres régions du monde prennent également de l'ampleur. Le Moyen-Orient connaît une forte augmentation des investissements, avec le développement de ses propres tech hubs soutenus par des fonds souverains. En Europe, le marché montre une résistance : l'Allemagne dépasse pour la première fois le Royaume-Uni en nombre de transactions, tandis que les investissements en phase de démarrage y sont particulièrement robustes. En Asie, la situation est mixte : la Chine montre des signes de redressement après une période difficile, bien que son activité demeure inférieure aux niveaux records de 2021-2022 ; pendant ce temps, l'Inde et l'Asie du Sud-Est attirent un capital significatif en raison du relatif ralentissement en Chine. Les écosystèmes de startups en Russie et dans les pays voisins de la CEI s'efforcent également de ne pas rester à la traîne malgré les contraintes extérieures. Un nouvel essor mondial du capital-risque est en cours, bien que les investisseurs agissent toujours de manière sélective et prudente.
Voici les événements et tendances clés qui façonnent l'agenda du marché du capital-risque au 4 novembre 2025 :
- Afflux de capitaux et retour des méga-deals. Les principaux fonds de capital-risque collectent des sommes record, les investisseurs de premier plan s'engagent à nouveau activement, inondant le marché de capitaux et ravivant l'appétit pour le risque.
- Domination des investissements dans l'IA et nouveaux « licornes ». Des tours de financement d'une ampleur exceptionnelle font flamber les évaluations des startups à des niveaux jamais vus, en particulier dans le secteur de l'intelligence artificielle, donnant naissance à une nouvelle vague de « licornes ».
- Retour du marché des IPO. Les sorties réussies d'entreprises technologiques sur le marché boursier confirment que la tant attendue « fenêtre » pour les sorties s'est de nouveau ouverte et que les investisseurs peuvent miser sur la liquidité.
- Élargissement du focus sectoriel. Le capital-risque s'oriente non seulement vers l'IA, mais aussi vers la fintech, les projets climatiques et « verts », la biotechnologie, les développements dans le secteur de la défense et même les crypto-startups renaissantes.
- Consolidation via des opérations M&A. Une nouvelle vague de fusions, acquisitions et investissements stratégiques redessine le paysage de l'industrie, créant des opportunités pour les sorties et une croissance accélérée des acteurs les plus forts.
- Hubs mondiaux et croissance régionale. Le Moyen-Orient, l'Asie du Sud-Est, l'Amérique latine et d'autres régions renforcent leur position sur la carte mondiale du capital-risque, attirant un capital record dans un contexte de ralentissement en Chine.
- Russie et CEI : initiatives locales. Malgré les restrictions, de nouveaux fonds et programmes de soutien aux startups sont lancés dans la région, visant à stimuler le développement des écosystèmes locaux et attirer l'attention des investisseurs.
Retour des méga-fonds : les gros capitaux de retour sur le marché
Les plus grands joueurs d'investissement font leur retour triomphal sur la scène du capital-risque, ce qui témoigne d'un regain d'appétit pour le risque. Le japonais SoftBank, par exemple, met en place un nouveau fonds Vision Fund III d'environ 40 milliards de dollars, axé sur les technologies de pointe (principalement l'IA et la robotique). Les fonds souverains des pays du Golfe s'activent également : ils injectent des milliards de dollars dans des projets technologiques et lancent des mégaprogrammes gouvernementaux pour soutenir le secteur des startups, créant leurs propres « vallées du silicium » au Moyen-Orient. Parallèlement, de nombreux nouveaux fonds de capital-risque émergent à travers le monde, attirant un capital institutionnel significatif pour des investissements dans des secteurs de haute technologie.
Des firmes de capital-risque renommées de la Silicon Valley augmentent également leur présence. Les fonds américains ont accumulé des réserves sans précédent de capital non investi (appelées « poudre sèche ») — des centaines de milliards de dollars prêts à être investis dans de nouveaux projets. Tout cela conduit à un afflux de liquidités sur le marché des startups et crée des conditions propices à l'émergence de méga-deals. Des tours de financement de plusieurs millions, voire de milliards de dollars, redeviennent un phénomène régulier, augmentant considérablement les évaluations d'entreprises prometteuses et intensifiant la concurrence parmi les investisseurs pour se positionner dans les meilleurs projets.
Investissements record dans l'IA : nouvelle vague de « licornes »
Le secteur de l'intelligence artificielle se positionne comme le principal moteur de l'essor actuel du capital-risque, affichant des volumes de financement sans précédent. Les investisseurs financent volontiers des startups en IA avec des sommes colossales, faisant grimper leurs évaluations à des niveaux jamais atteints. Rien que le dernier trimestre, plusieurs entreprises travaillant sur l'IA générative et des modèles de base ont levé des tours de plusieurs milliards de dollars : parmi elles, la californienne Anthropic (environ 13 milliards de dollars), le projet xAI d'Elon Musk (environ 5,3 milliards de dollars), la française Mistral AI (2 milliards de dollars) et plusieurs autres. En conséquence, près de la moitié de tous les investissements en capital-risque sont désormais consacrés au secteur de l'IA, et un petit groupe d'entreprises AI absorbe la majorité des capitaux levés.
En levant des capitaux dans de telles proportions, les startups dans le domaine de l'intelligence artificielle rejoignent rapidement le club des « licornes » avec une évaluation dépassant 1 milliard de dollars. La liste mondiale des entreprises privées licornes s'est enrichie en quelques mois de dizaines de nouveaux acteurs de l'IA, augmentant considérablement leur valeur totale. De grandes entreprises technologiques ne restent pas en reste et investissent dans l'infrastructure pour l'IA : un exemple marquant est l'investissement de Microsoft, qui a alloué 9,7 milliards de dollars au startup australien IREN, spécialisé dans les capacités informatiques cloud pour les tâches liées à l'IA. Cette course à l'armement dans le domaine de l'IA attire de nouveaux investisseurs désireux de ne pas manquer la prochaine avancée, renforçant la perception que nous assistons à un intérêt historique pour l'intelligence artificielle.
Le marché des IPO retrouve vie : une fenêtre d'opportunités pour les sorties
Le marché mondial des introductions en bourse (IPO) sort de son sommeil et regagne du terrain. Après plusieurs années de « fenêtre » pratiquement fermée pour les sorties, les investisseurs en capital-risque obtiennent enfin une chance de réaliser des bénéfices : la vague de grandes IPO technologiques témoigne d'un retour de la confiance dans les marchés publics. Ces derniers mois, plusieurs « licornes » ont fait un débuts réussis sur le marché boursier avec une évaluation supérieure à 1 milliard de dollars. L'une des sorties les plus attendues a été celle du géant suédois de la fintech Klarna sur le NASDAQ, avec une capitalisation d'environ 15 milliards de dollars — bien au-dessus de sa dernière évaluation privée en 2022 (environ 6,7 milliards de dollars), bien que toujours en deçà de son évaluation maximale en 2021.
Aux États-Unis, un événement marquant a été l'IPO du développeur de logiciels Figma, qui a attiré l'attention des investisseurs après l'annulation d'une vente. La société américaine de cybersécurité Netskope a également effectué une introduction en bourse réussie, tout comme plusieurs entreprises asiatiques (y compris le fabricant de voitures Chery Automobile à Hong Kong). Au total, plus d'une dizaine de sociétés de capital-risque ayant une valeur de licorne ont fait leur entrée sur les marchés mondiaux au troisième trimestre, et cette tendance s'est poursuivie cet automne. Les entreprises se précipitent pour profiter de ce moment favorable : un marché boursier en hausse et une demande soutenue pour les émetteurs technologiques créent une « fenêtre d'opportunités » pour de nouvelles IPO. Si les conditions macroéconomiques restent stables, les experts s'attendent à une augmentation continue du nombre de sorties sur le marché à la fin de 2025 et en 2026.
Diversification des investissements : pas seulement l'IA
En 2025, les investissements en capital-risque couvrent un éventail de secteurs de plus en plus large et ne se limitent plus seulement à l'intelligence artificielle. Après un ralentissement l'année dernière, l'intérêt pour les projets fintech renaît : de gros investissements sont réalisés dans des startups dans les domaines des finances numériques, des services bancaires et des paiements. Par exemple, aux États-Unis, la plateforme de paiement SavvyMoney a levé 225 millions de dollars, tandis qu'en Europe, les néobanques et les services 'achetez maintenant, payez plus tard' connaissent une forte croissance. Un puissant élan est également observé dans les technologies climatiques et écologiques : les startups « vertes » dans les domaines des énergies renouvelables, de la gestion des déchets et de la réduction des émissions attirent des rondes importantes, dans un contexte d'accentuation mondiale sur l'ESG et le développement durable.
L'appétit pour les biotechnologies revient également. Les startups dans le domaine des technologies médicales et de la pharmacie (des nouvelles méthodes de traitement aux recherches génétiques) suscitent à nouveau l'intérêt des investisseurs, comme en témoigne la hausse du financement du secteur — au dernier trimestre, le secteur de la santé et de la biotechnologie a attiré près de 16 milliards de dollars dans le monde. Sur fond de changements géopolitiques, l'attention se porte sur les développements de défense et aérospatiaux : les fonds soutiennent les entreprises qui créent des drones, des satellites, des systèmes de cybersécurité et d'autres produits à double usage. Même l'industrie de la cryptomonnaie, qui a connu un déclin, connaît un nouvel essor — certaines crypto-startups et plateformes blockchain commencent à attirer à nouveau du capital à mesure que le marché des actifs numériques se stabilise. Ainsi, le capital-risque est désormais réparti de manière beaucoup plus large, couvrant divers secteurs de l'économie.
Consolidation et opérations M&A : amalgamation des acteurs
Des évaluations gonflées des startups et une forte concurrence pour les marchés poussent l'industrie à la consolidation. Les grandes opérations de fusions et d'acquisitions reviennent au premier plan, consolidant des acteurs clés et redessinant le paysage du secteur technologique. Après une période de relative accalmie ces dernières années, les géants corporatifs et les licornes avec des réserves de liquidités solides intensifient leurs acquisitions de projets prometteurs pour renforcer leurs positions et accéder à de nouvelles technologies.
Au troisième trimestre 2025, le volume des opérations de M&A mondiales impliquant des entreprises de capital-risque a atteint l'un des niveaux les plus élevés des dernières années. Neuf startups ont été acquises pour un montant supérieur à 1 milliard de dollars chacune. Parmi les exemples les plus notables, on trouve l'acquisition par OpenAI de la startup AI californienne Statsig pour renforcer ses développements et l'acquisition par la société Workday de la plateforme d'intelligence artificielle allemande Sana Labs. En Europe, plusieurs « sorties » par vente ont été enregistrées : de grosses opérations de M&A ont eu lieu dans les secteurs des fintechs, de la cybersécurité et des technologies médicales (par exemple, la société israélienne AI Noma Security a attiré un investisseur stratégique, et la suédoise Sana a été acquise dans le cadre d'une opération internationale). De plus, dans l'industrie de la cryptographie, la bourse américaine Coinbase est en pourparlers pour acquérir la startup fintech londonienne BVNK pour environ 2 milliards de dollars — cette étape vise à consolider le marché des stablecoins. La vague de consolidations offre aux investisseurs la liquidité tant attendue et permet aux acteurs les plus performants de se développer, bien que le nombre total de startups indépendantes tende à diminuer.
Croissance régionale : nouveaux hubs de capital-risque
L'activité en capital-risque devient de plus en plus mondiale — de nouveaux hubs régionaux d'innovation émergent. Le Moyen-Orient est devenu l'un des marchés de capital-risque à la croissance la plus dynamique : les pays du Golfe, qui investissaient auparavant principalement à l'étranger, développent désormais activement leurs propres écosystèmes. Des parcs technologiques et des fonds pour soutenir les startups locales sont lancés aux Émirats Arabes Unis et en Arabie Saoudite, ce qui a déjà conduit à plusieurs transactions record. Ainsi, à Dubaï, la startup Xpanceo a levé 250 millions de dollars pour le développement de lentilles de contact « intelligentes », tandis que le projet fintech saoudien Hala a obtenu 157 millions de dollars pour l'expansion de sa plateforme de paiement — des montants sans précédent pour la région auparavant.
Le marché du capital-risque asiatique montre également des signes d'amélioration en dehors de la Chine. En Asie du Sud-Est, Singapour joue un rôle de leader : le volume des investissements dans les startups singapouriennes a presque triplé par rapport à l'année dernière grâce à plusieurs grandes levées de fonds (par exemple, 220 millions de dollars pour le fournisseur local de services eSIM Airalo). En Inde, le financement des startups a légèrement diminué ces derniers mois, mais reste significatif en chiffres absolus, tandis qu'en Corée du Sud et au Japon, de grands tours de financement ont eu lieu dans les domaines des semi-conducteurs et de la robotique (le projet coréen Rebellions a levé 250 millions de dollars pour le développement de puces AI). Israël continue de maintenir sa position en tant que l'un des centres mondiaux d'innovation, malgré un certain recul des volumes d'investissement par rapport à la pointe de 2021.
L'Europe, bien qu'inférieure aux États-Unis en termes de volume de financement, conserve sa stabilité et augmente progressivement son activité. Le volume total des investissements dans les startups européennes a dépassé 13 milliards de dollars au dernier trimestre (au même niveau que le trimestre précédent et 22 % de plus qu'il y a un an), avec environ 60 % de ce montant consacré à des tours de financement de phase précoce. La scène des startups du continent se diversifie : en plus de Londres et Berlin, de grandes transactions se déroulent à Paris, Stockholm, Tel-Aviv et d'autres centres technologiques. Fait intéressant, quatre des neuf opérations de M&A mondiales d'une valeur supérieure à 1 milliard de dollars au dernier trimestre concernaient des entreprises européennes, témoignant de la maturité de certains acteurs locaux. De plus, l'Amérique latine a contribué à la croissance mondiale : au Brésil, le volume des investissements en capital-risque a augmenté de près de 50 % durant l'été, propulsant à nouveau ce pays parmi les leaders de la région. Ainsi, la carte mondiale du capital-risque continue de s’étendre — le capital se déplace de plus en plus vers les différentes régions du monde à la recherche d'équipes talentueuses et d'idées prometteuses.
Russie et CEI : initiatives locales face aux tendances mondiales
Malgré les contraintes externes, la Russie et les pays voisins voient une renaissance de l'activité des startups. Des investisseurs et des entreprises régionales lancent de nouveaux fonds et programmes, cherchant à développer les écosystèmes locaux de startups en accord avec les tendances mondiales. Au cours de l'année écoulée, le marché russe du capital-risque a commencé à sortir d'un état de stagnation : selon les données du cluster d'innovation de Moscou, le volume des investissements en capital-risque en Russie au premier semestre 2025 a augmenté de près de 91 % par rapport à la période équivalente en 2024 (atteignant 87 millions de dollars). Bien que les chiffres absolus restent modestes, la dynamique positive est évidente — le nombre d'investisseurs actifs a augmenté de plus de 20 %, et de plus en plus de projets reçoivent un financement.
Dans un contexte de départ de nombreux fonds étrangers, les acteurs locaux occupent la niche vacante. Les fonds de capital-risque privés et publics représentent actuellement la majorité des investissements dans les startups, tandis que le rôle des business angels a diminué en raison des risques élevés et du coût du capital. La tendance principale est la concentration des ressources sur des entreprises plus matures et résilientes. Par exemple, le fonds de capital-risque d'État de Moscou, en collaboration avec plusieurs fonds privés et entreprises, a conclu 5 transactions d'une valeur d'environ 500 millions de roubles lors du récent Moscow Startup Summit, où ils ont investi dans des startups ayant déjà un modèle commercial confirmé. De grandes entreprises technologiques participent également : Yandex a lancé un programme de soutien aux petites entreprises d'une valeur de 500 millions de roubles (crédits publicitaires et services à tarifs réduits pour les startups), et l'écosystème de Sberbank continue d'accueillir un accélérateur d'entreprises pour des projets fintech.
Au-delà de la Russie, le mouvement de capital-risque se développe également dans d'autres pays de l'ex-CEI. Au Kazakhstan et en Ouzbékistan, de nouveaux fonds et accélérateurs de startups ont vu le jour au cours de l'année écoulée, et un forum central-asiatique du capital-risque est prévu en 2026 pour attirer des investisseurs internationaux. Ainsi, la région s'efforce de s'intégrer sur le marché mondial du capital-risque, en misant sur ses propres forces — des développements en IA aux fintech et agro-tech traditionnellement solides dans la région. Bien que des facteurs externes imposent des contraintes, les initiatives locales suscitent un optimisme prudent et font naître l'espoir d'une croissance continue des écosystèmes de startups dans l'espace post-soviétique.
Optimisme prudent et croissance de qualité
À l'aube de novembre 2025, le marché du capital-risque affiche des sentiments modérément optimistes. Des IPO réussies et des tours de financement majeurs indiquent que la période de déclin la plus sévère est derrière nous, et que l’écosystème entre dans une nouvelle phase de développement. Cependant, cette montée actuelle se caractérise par une approche plus réfléchie par rapport à l'euphorie des années précédentes : les investisseurs évaluent tout soigneusement, les fonds se concentrent sur les entreprises les plus prometteuses et les startups sont attendues avec une économie unitaire plus réfléchie et un plan clair pour atteindre la rentabilité.
Le capital-risque croît désormais plutôt en profondeur qu'en largeur — il s'agit d'une croissance qualitative. Le marché a tiré des leçons des précédentes « bulles » et surchauffes : la valeur de nombreuses entreprises a été révisée à un niveau plus réaliste, les rendant plus attrayantes pour des investissements à long terme. La consolidation des acteurs témoigne d'une recherche d'efficacité et de durabilité, tandis que l'élargissement du focus sectoriel montre que des opportunités innovantes existent dans des domaines variés. Si de nouveaux chocs externes ne se produisent pas, les experts prévoient que la tendance à une croissance modérée se poursuivra : en 2026, les investissements en capital-risque pourraient continuer à croître, mais sans excès d'enthousiasme, en mettant l'accent sur la qualité des projets. Ainsi, le marché des startups et du capital-risque entre dans la nouvelle année avec un optimisme prudent, équilibrant de fortes attentes vis-à-vis des technologies (particulièrement IA) avec une approche d'investissement plus lucide et rationnelle.
