Actualités brûlantes du secteur pétrolier et énergétique au 20 février 2026 : hausse du pétrole face aux risques Ormuz et aux tensions États-Unis–Iran, réserves de pétrole aux États-Unis, politique de l'OPEP+, gaz et GNL en Europe, électricité, Énergies Renouvelables, charbon et marges des raffineries.
Marché du pétrole : la prime géopolitique renoue avec son prix
À l'issue de la semaine, le marché pétrolier a basculé en mode de sensibilité accrue à la géopolitique. Le moteur clé — l'intensification des tensions autour de l'Iran et l'augmentation des risques logistiques au Moyen-Orient. Pour les investisseurs globaux, cela signifie le retour de la « prime d'assurance » dans les cotations Brent et WTI, même en plein débat sur un potentiel excédent en 2026. Dans ce contexte, toute nouvelle relative à la navigation, à l'activité militaire et aux signaux diplomatiques se reflète instantanément sur la courbe des futures et les écarts de prix.
- Effet de base : le marché intègre la probabilité de perturbations dans les approvisionnements et la hausse des coûts d'assurance/charter.
- Réaction de la courbe : le soutien aux contrats à court terme s'intensifie et la volatilité augmente.
- Pratique pour les acteurs de l'énergie : les exportateurs et les traders intensifient leurs couvertures sur les livraisons, tandis que les raffineries révisent leurs paniers d'achats.
Le détroit d'Ormuz et les routes d'approvisionnement : pourquoi c'est un risque systémique
Ormuz demeure une artère critique du commerce mondial de pétrole et de produits pétroliers : une part significative des flux maritimes de brut et de condensat y transite. Toute restriction dans le mouvement des pétroliers, même de courte durée, accroît les risques de retard, réduit la disponibilité des navires et propulse les taux de fret. Cela se traduit rapidement par des primes sur les livraisons physiques, ainsi qu'une demande accrue pour des grades alternatifs et des références régionales.
- Logistique : augmentation du temps de rotation des navires et coût d'assurance → hausse des coûts d'approvisionnement à l'entrée des raffineries.
- Différentiels : déplacement de la demande vers des sources alternatives (Atlantique, Afrique de l'Ouest, mer du Nord) → expansion/compression des spreads sur les grades.
- Produits pétroliers : attention accrue sur le diesel et le kérosène durant les fluctuations saisonnières de la demande.
OPEC+ et politique de production : pause au premier trimestre et attentes pour le printemps
Les pays de l'OPEC+ maintiennent une ligne prudente : la pause dans l'augmentation de la production au premier trimestre 2026 est liée à une demande saisonnièrement plus faible. Cependant, des attentes circulent sur des discussions de reprise des hausses de quotas vers avril — si l'équilibre entre demande et offre le permet. Cela crée un « plafond d'attentes » pour le pétrole, mais à court terme, la géopolitique peut masquer les arguments fondamentaux.
- Si les quotas reprennent leur croissance : pression sur les contrats à long terme, léger refroidissement des cotations Brent.
- Si la pause se prolonge : soutien du prix en cas de demande stable pour les produits pétroliers et d'une forte utilisation des raffineries.
- Facteur sanctions : la disponibilité limitée de certains volumes sur le marché mondial renforce le rôle des flux « clandestins » et des stocks en mer.
États-Unis : les réserves de pétrole et de carburant diminuent, les raffineries fonctionnent à pleine charge
Les données récentes des États-Unis renforcent le ton haussier : la réduction des réserves de pétrole et de produits pétroliers, couplée à une augmentation du raffinage, soutient les prix et la rentabilité en aval. Pour le marché, cela est essentiel pour deux raisons : premièrement, cela indique la résilience de la demande finale de carburant, deuxièmement, cela accroît la sensibilité à toute perturbation des approvisionnements en brut. Du côté des raffineries, une charge élevée est notable, ce qui renforce généralement l'importance des « cracks » sur l'essence et le diesel.
- Pétrole : réduction des réserves commerciales — signal d'un marché plus tendu à court terme.
- Essence : une réduction substantielle des réserves soutient les primes du marché au comptant et les attentes saisonnières.
- Distillats (diesel/fioul) : la chute des réserves renforce l'attention sur les spreads diesel et la logistique.
Gaz et GNL : l'Europe entre dans la saison de remplissage des stocks avec un déficit
Le marché européen du gaz se concentre sur la trajectoire des réserves et le prix du GNL. Le scénario de déficit dans les stocks augmente la probabilité d'importations de GNL plus actives durant la période de remplissage, ce qui influence les cotations au comptant et la concurrence avec l'Asie pour les cargaisons. Pour le marché mondial du gaz, cela signifie un renforcement du rôle des États-Unis en tant que fournisseur de GNL et une hausse de la sensibilité aux conditions météorologiques, aux réparations des terminaux et aux risques géopolitiques des routes maritimes.
- TTF et spot GNL : hausse de la prime de risque en cas de nouvelles concernant les approvisionnements et la géopolitique.
- Équilibre entre régions : l'Europe et l'Asie se concurrencent pour des cargaisons flexibles, renforçant la volatilité.
- Pour l'électricité : le gaz reste le combustible marginal dans plusieurs systèmes, influençant le coût de la génération.
Électricité : paradoxe des Énergies Renouvelables — d'un excédent à des prix négatifs
En Europe, une nouvelle mécanique de marché émerge de plus en plus : l'augmentation de la part des Énergies Renouvelables (solaire et éolien) en période de demande stagnant renforce les fluctuations des prix et conduit à des épisodes de prix négatifs. Pour la génération traditionnelle, cela signifie la nécessité de flexibilité et l'augmentation des coûts de manœuvre, en particulier dans les systèmes avec une forte part de génération nucléaire. Les grands acteurs adaptent leurs modes de fonctionnement, tandis que les régulateurs discutent de moyens pour accroître la résilience des marchés et réduire la pression des prix sur l'industrie.
- Facteur nucléaire : la modulation plus fréquente de la puissance augmente la charge sur l'équipement et le coût d'entretien.
- Rôle des accumulateurs : les batteries et la réponse à la demande deviennent des outils pour lisser le profil des Énergies Renouvelables.
- Pour les investisseurs : la valeur des actifs flexibles (hydroélectriques, turbines à gaz, accumulateurs, réseaux) est en augmentation.
Charbon : les prix soutiennent les perturbations d'approvisionnement et la demande pour des alternatives
Le segment du charbon reste une partie importante de l'équilibre énergétique pour plusieurs régions et industries. Les prix sont soutenus par des restrictions sur les approvisionnements, des risques logistiques et des pics de demande périodiques face à un gaz coûteux ou une production Énergies Renouvelables instable. Pour les entreprises énergétiques et les consommateurs, le charbon maintient son rôle de « combustible de secours », surtout durant les périodes où les marchés gaziers sont tendus et où la météorologie dégrade les prévisions de vent ou de ressources hydriques.
- Logistique : perturbations sur les routes d'exportation et risques d'infrastructure ajoutent une prime.
- Demande : l'énergie et la métallurgie réagissent aux spreads « gaz/charbon » et au coût du carbone.
- Gestion des risques : les entreprises renforcent la diversification de leurs approvisionnements et de leurs stocks.
Produits pétroliers et raffineries : spreads saisonniers et discipline des ремонтов
Pour le segment des produits pétroliers, la question clé est la marge de raffinage et la disponibilité des capacités des raffineries. La forte utilisation des raffineries aux États-Unis et l'augmentation de la sensibilité aux stocks soutiennent le complexe essence et diesel. Dans d'autres régions, le marché surveille les calendriers de maintenance, les interruptions imprévues possibles et les restrictions logistiques. Pour les traders et les compagnies pétrolières, il est désormais crucial de gérer le portefeuille de produits : l'essence, le diesel, le fioul et le kérosène réagissent à différents moteurs de demande et saisonnalité.
- Diesel : des « cracks » stables sont soutenus par les niveaux de stocks de distillats et par l'activité de transport.
- Essence : de forts mouvements sont possibles en cas de dynamique inattendue des stocks et de la demande.
- Raffineries : l'efficacité des achats de brut et de la logistique devient un atout concurrentiel.
Ce qui est important pour les investisseurs et les acteurs du marché de l'énergie : checklist pour la fin de la semaine
Au centre d'attention — un mélange de géopolitique et de données fondamentales. Le marché du pétrole et du gaz à la fin février 2026 reçoit simultanément un soutien de la diminution des réserves et d'un niveau élevé de raffinage, mais reste vulnérable aux nouvelles du Moyen-Orient. L'électricité et les Énergies Renouvelables façonnent un nouveau paysage tarifaire avec des épisodes de prix négatifs, tandis que le charbon et les produits pétroliers réagissent à la logistique et aux spreads. Pour un portefeuille mondial dans le secteur énergétique, l'équilibre entre les risques en amont et la résilience en aval/infrastructure devient crucial.
- Géopolitique : les nouvelles concernant les États-Unis–Iran et la sécurité des routes maritimes (y compris Ormuz) dirigent directement la prime de risque.
- Données : réserves de pétrole, d'essence et de distillats, ainsi que taux d'utilisation des raffineries — indicateur de la force de la demande de carburant et de produits pétroliers.
- Gaz et GNL : les taux de remplissage des stocks européens et la concurrence pour les cargaisons déterminent la volatilité des prix du gaz.
- Électricité et Énergies Renouvelables : la dynamique du vent/soleil et le développement des accumulateurs influencent la rentabilité de la génération et des actifs de réseau.
- Charbon : les perturbations logistiques et les déséquilibres régionaux peuvent soutenir les prix plus longtemps que prévu.
