Principales nouvelles pour ce mercredi matin
- Pétrole : Brent — autour de 105–106 $ le baril, WTI — autour de 93 $ ; les cotations ont atteint plus de 107 $ la veille.
- Produits pétroliers : La Russie a partiellement levé l'interdiction d'exportation de diesel et met 500 000 tonnes sur le marché mondial.
- Gaz : Le TTF se négocie autour de 83 € par MWh — un maximum depuis le début de 2023 ; les stocks de l'UE sont remplis à environ 73 %.
- OPEP+ : Les quotas pour novembre restent inchangés, la prochaine réunion est prévue pour le 1er novembre.
- Géopolitique : Les attaques contre les tankers près du détroit d'Ormuz et les frappes des Houthis en Arabie Saoudite maintiennent les risques pour les approvisionnements.
Marché pétrolier : la prime de risque maintient le Brent au-dessus de 100 $
Mardi, le pétrole a corrigé d'environ 1 % après avoir augmenté de près de 2 $ lundi, avec un Brent fermant à son maximum depuis la mi-septembre. Le conflit entre les États-Unis et l'Iran dure depuis huit mois, et le marché évalue toujours en priorité la disponibilité physique des barils plutôt que l'équilibre entre l'offre et la demande.
Facteurs de soutien
- Une frappe de drone contre un tanker près du port omanais de Sohar et les dommages subis par un autre navire dans le détroit d'Ormuz ; au moins neuf attaques ont été signalées depuis le début octobre.
- Les attaques des Houthis contre l'aéroport de Riyad, renforçant les inquiétudes concernant l'infrastructure saoudienne.
- Des taux de fret et d'assurance élevés, élargissant l'écart entre Brent et WTI.
Facteurs de restraint
- Attente de volumes supplémentaires de diesel russe.
- Récupération de la production dans le golfe du Mexique après l'ouragan « Isaias ».
- Faible demande : l'OPEP a réduit ses prévisions de croissance de la consommation de pétrole en 2026 à 0,4 million de barils par jour contre 1,4 million au début de l'année.
OPEP+ et prévisions des prix du pétrole
Sept pays de l'OPEP+ — Arabie Saoudite, Russie, Irak, Koweït, Kazakhstan, Algérie et Oman — ont maintenu une pause dans l'augmentation de la production pour le deuxième mois consécutif : le quota total pour novembre s'élève à 31,01 millions de barils par jour. La production actuelle de l'alliance reste en dessous des niveaux cibles en raison des restrictions à l'exportation via le détroit d'Ormuz.
Les estimations des analystes divergent :
- Goldman Sachs a relevé sa prévision pour le Brent de décembre à 90 $ contre 85 $, évaluant la prime de risque à un peu plus de 20 $ le baril.
- Le Bureau d'information énergétique des États-Unis prévoit un prix moyen de 105 $ au quatrième trimestre et de 84 $ en 2027.
- Un sondage de consensus parmi les analystes indique un prix moyen du Brent d'environ 89 $ pour 2026.
Produits pétroliers et raffineries : la crise du diesel reçoit un répit
Le marché des distillats moyens reste le segment le plus tendu du secteur énergétique. La prime du gasoil au Brent a frôlé 98 $ le baril la semaine dernière : le déficit est principalement observé dans le raffinage, et les raffineries américaines fonctionnent à environ 96 % de leur capacité, avec presque aucune capacité libre.
- Russie : depuis le 10 octobre, l'exportation de 500 000 tonnes de diesel a été autorisée ; Washington parle de la possibilité de fournitures supplémentaires allant jusqu'à 3 millions de tonnes. Les États-Unis ont temporairement levé les sanctions sur le carburant russe.
- Chine : après une pause d'une semaine, Pékin a approuvé l'exportation en octobre de l'essence, du diesel et du kérosène à hauteur d'environ 3,7 millions de tonnes.
- AIE : l'agence a appelé les pays membres à accélérer le déblocage des réserves, en privilégiant le diesel.
Les contrats à terme sur le gasoil à l'ICE ont réagi par une baisse de 2,3 %, atteignant 1449 $ la tonne. L'effet pourrait être limité : le raffinage russe a souffert des frappes de drones, et le volume autorisé correspond à une consommation quotidienne aux États-Unis. L'essence coûte en moyenne 4,36 $ le gallon aux États-Unis.
Gaz et GNL : l'Europe entre en hiver avec des réserves record basses
Le marché européen du gaz reste la principale source d'inquiétude pour le secteur énergétique et l'industrie. Sans le GNL qatari, les contrats à terme TTF stagnent autour de 83 € par MWh — environ 2,5 fois plus élevés qu'il y a un an.
- Les stocks de l'UE sont remplis à 73 % avec un objectif saisonnier d'environ 90 % — le pire niveau depuis le début des observations en 2011.
- Le niveau cible de remplissage a été assoupli de 90 % à 80 %.
- En cas d'hiver froid, le bloc pourrait avoir besoin de réduire sa demande de 7 %, soit 14 milliards de mètres cubes.
- A partir du 1er janvier 2027, une interdiction totale d'importation de GNL russe entrera en vigueur.
Les prévisions pour l'hiver sont polarisées : de 56 € dans le scénario de base de Citi, où la demande a déjà été réduite par des arrêts industriels, à 85–100 € ou plus chez Morgan Stanley en cas de froid de canard et de nouvelles interruptions d'approvisionnement.
Électricité et énergies renouvelables : la génération renouvelable atténue le choc du gaz
Les prix élevés du gaz accélèrent les changements structurels dans le secteur de l'électricité. Au premier semestre 2026, la génération solaire dans l'UE a établi un nouveau record, la production des éoliennes a augmenté, et les prix de gros de l'électricité dans plusieurs pays suivent de moins en moins les tendances du gaz. L'autre côté de la médaille est la hausse du nombre d'heures avec des prix négatifs et les pics de prix en soirée, ce qui augmente l'attractivité des investissements dans le stockage d'énergie.
Aux États-Unis, 2026 devrait voir un record d'environ 86 GW de nouvelles capacités ajoutées, dont environ 93 % proviendront de centrales solaires, éoliennes et de batteries. Pour les investisseurs, le secteur des énergies renouvelables et des infrastructures réseau demeure une histoire de protection face à la volatilité des hydrocarbures.
Charbon : la demande soutenue par le gaz coûteux
Le marché du charbon profite de la pénurie de gaz. L'augmentation des prix du gaz après le début du conflit au Moyen-Orient a accru la compétitivité du charbon dans la génération d'électricité, et les cotations du charbon thermique en 2026 se sont redressées à partir des bas de fin 2025. La demande principale provient de la Chine, de l'Inde et des pays d'Asie du Sud-Est, et en Europe, les centrales à charbon servent de réserve en cas d'hiver froid. À long terme, les volumes de commerce maritime de charbon thermique devraient diminuer, selon les analystes du secteur.
Géopolitique et sanctions : la trêve énergétique en question
Le président américain a annoncé une trêve énergétique entre la Russie et l'Ukraine, mais dès lundi, Kiev a accusé Moscou de la violer. Pour le marché, cela signifie le maintien des risques pour les raffineries russes et l'infrastructure d'exportation. En parallèle, l'assouplissement temporaire des sanctions sur le carburant russe a constitué le premier pas concret de Washington vers l'expansion de l'offre de produits pétroliers.
Ce qui est important pour les investisseurs et les acteurs du marché de l'énergie
- Détroit d'Ormuz : chaque nouvelle attaque contre des tankers fait grimper le prix du pétrole de quelques dollars ; une désescalade pourrait rapidement réduire une partie significative de la prime.
- Diesel et marges des raffineries : les volumes réels d'expéditions de la Russie et de la Chine montreront si le marché des produits pétroliers a atteint son pic.
- Gaz : les prévisions météorologiques de novembre et les taux de prélèvement des stocks de l'UE détermineront la dynamique du TTF.
- Statistiques : les données hebdomadaires sur les stocks de pétrole et de produits pétroliers aux États-Unis ainsi que les nouveaux rapports mensuels sur le marché du pétrole sont à suivre de près.
- OPEP+ : la réunion du 1er novembre montrera si l'alliance est prête à recommencer à augmenter sa production.
Le scénario de base pour les prochains jours est une forte volatilité : le pétrole, le gaz et les produits pétroliers restent tributaires des nouvelles du Moyen-Orient, tandis que le secteur de l'électricité et des énergies renouvelables reçoit un nouvel élan de la part des hydrocarbures coûteux.
