Qu'est-ce que la diversification des investissements : principes et stratégies
La diversification est une méthode clé de gestion des investissements qui permet de réduire la volatilité et d'atténuer les pertes pendant les périodes de baisse du marché. L'essentiel réside dans la répartition appropriée du capital entre les actifs, les classes, les secteurs et les régions.
1. Fondements de la diversification
1.1. Définition et objectif
La diversification consiste à répartir le capital entre des actifs indépendants afin de diminuer le risque global du portefeuille. Grâce à la faible ou négative corrélation entre les différents instruments, il est possible d’atténuer les fluctuations.
1.2. Contexte historique
La méthode est apparue en 1952 avec le travail de Harry Markowitz sur la théorie du portefeuille optimal. Dans les années 1970, John Bogle de Vanguard a popularisé les fonds indiciels, montrant l'efficacité de l'investissement passif, tandis que Ray Dalio a introduit la stratégie All Weather, adaptée aux différentes phases du cycle économique.
1.3. Fondements scientifiques
Le concept repose sur la théorie des portefeuilles et la loi des grands nombres : la combinaison d'un grand nombre de risques indépendants réduit leur influence globale sur le résultat.
2. Classes d'actifs et leur rôle
2.1. Actions
Les actions permettent de participer à la croissance des entreprises. Pour diversifier, on choisit des grandes entreprises (« blue chips »), des entreprises moyennes et petites, ainsi que des ETF qui répliquent des indices entiers.
2.2. Obligations
Les obligations d'État et d'entreprise offrent un revenu fixe. Pour diversifier, on utilise des émissions de différents délais et notations.
2.3. Commodités
L'or, le pétrole et les produits agricoles ont tendance à croître lors de l'inflation, ce qui en fait des outils de couverture efficaces.
2.4. Immobilier
La détention directe et les REIT apportent des revenus locatifs et une protection contre l'inflation.
2.5. Actifs alternatifs
Les cryptomonnaies, les fonds spéculatifs et le capital-investissement ajoutent une couche de dissimilarité par rapport aux marchés traditionnels.
2.6. Devises
Conserver une partie des fonds en devises réduit le risque de change, ce qui est particulièrement important dans le cadre d'une diversification internationale.
3. Corrélation et volatilité
3.1. Corrélation
La corrélation est mesurée par le coefficient de Pearson. Un portefeuille avec une faible corrélation entre les actifs démontre une moindre volatilité.
3.2. Volatilité
Elle est mesurée par l'écart-type des rendements. Pour réduire la volatilité, on combine des actifs avec différentes caractéristiques de risque.
3.3. Exemples de calculs
Dans Excel ou Python (pandas), il est facile de calculer la matrice des corrélations et la répartition optimale grâce à des fonctions d'optimisation mean-variance.
4. Rééquilibrage du portefeuille
4.1. Objectifs de rééquilibrage
Maintenir les parts cibles des actifs, réaliser des gains et gérer le risque.
4.2. Fréquence et approches
La fréquence va de trimestrielle à annuelle ; les approches peuvent être basées sur des intervalles ou sur des écarts par rapport aux proportions cibles.
4.3. Taxes et commissions
Évaluez les coûts du courtier et les conséquences fiscales avant de procéder à un rééquilibrage.
5. Stratégies de diversification
5.1. Classique
60 % actions, 30 % obligations, 10 % produits — un portefeuille équilibré pour un horizon de moyen terme.
5.2. Géographique
Répartition entre les États-Unis, l'Europe, le Japon et les marchés émergents pour réduire les risques pays.
5.3. Sectorielle
Technologies, santé, finances, consommation, industrie — des parts égales assurent la stabilité.
5.4. All Weather
25 % actions, 40 % obligations, 15 % or, 10 % produits, 10 % alternatives — protection dans toutes les conditions économiques.
5.5. Cyclique
Changement d'accent en fonction de la phase du cycle : actions en hausse, obligations en baisse, produits en cas d'inflation.
6. Risques et efficacité
6.1. Ratio de Sharpe
Sharpe = (Rp − Rf)/σp; où Rp est le rendement du portefeuille, Rf est le taux sans risque, et σp est la volatilité.
6.2. VaR
La perte maximale probable à un niveau de confiance de 95 % pour une période donnée.
6.3. Risques résiduels
Risques réglementaires et systémiques qui ne dépendent pas de la diversification.
7. Psychologie de l'investisseur
7.1. Appétit pour le risque
Les personnes ont tendance à surévaluer le succès lors de la hausse du marché et à craindre les pertes en cas de baisse.
7.2. Effet de perte
Les émotions négatives sont plus fortes que les positives, ce qui provoque des ventes panique.
7.3. Prévenir les erreurs
L'automatisation via des robo-conseillers et un plan clair aident à éviter les décisions émotionnelles.
8. Exemples pratiques et cas d'étude
8.1. Berkshire Hathaway
Warren Buffet diversifie en acquérant des entreprises de différents secteurs, tout en conservant une partie des liquidités pour des achats opportunistes.
8.2. Vanguard Total Market ETF
L'ETF VTI couvre l'ensemble du marché boursier américain, offrant une diversification instantanée.
8.3. Ray Dalio All Weather
Un portefeuille résilient dans différentes conditions économiques a montré une croissance stable à travers plusieurs crises.
8.4. Investisseur particulier
Un portefeuille composé de 50 % d'obligations, 30 % d'actions et 20 % d'or a initialement montré une réduction de la volatilité de 20 % en 2020 par rapport à un portefeuille 100 % actions.
8.5. Diversification géographique
Un investisseur a réparti son portefeuille : 40 % États-Unis, 30 % Europe, 20 % Asie et 10 % marchés émergents, réduisant ainsi les pertes durant la crise de la zone euro de 2011-2012.
9. Outils d'analyse
9.1. Excel et Python
Utilisez pandas, numpy pour calculer les corrélations et optimiser le portefeuille selon J. Markowitz.
9.2. Plateformes
Morningstar, Portfolio Visualizer, Bloomberg Terminal offrent des modèles prêts à l'emploi et des tests de résistance.
9.3. Applications mobiles
Les robo-conseillers (Wealthfront, Betterment) rendent la diversification accessible aux investisseurs de détail.
10. Tendances futures
10.1. Diversification ESG
Les investisseurs intègrent des actifs ESG pour réduire les risques réglementaires et sociaux.
10.2. Cryptomonnaies dans le portefeuille
L'ajout de cryptomonnaies (<5 %) améliore le rendement et la diversification, mais nécessite une gestion des risques opérationnels.
10.3. Robotisation
Les plateformes automatisées rendent la diversification et le rééquilibrage instantanés et disponibles sans émotions.
11. Conclusion
La diversification n'est pas une panacée, mais un puissant outil de gestion des risques. En combinant des actifs aux caractéristiques diverses, l'investisseur crée un portefeuille résilient. Une analyse régulière de la corrélation, un rééquilibrage, la discipline et l'utilisation d'outils modernes permettent de minimiser les pertes et d'atteindre des résultats stables dans toutes les conditions du marché.
