Marché boursier russe : situation actuelle et perspectives
1. Résultats des échanges
Indice de la Bourse de Moscou
L'indice de la Bourse de Moscou (IMOEX) a terminé la session en hausse de 0,4 % à 3 210 points, grâce à de solides rapports de "Sberbank" (+1,8 %) et de "Gazprom" (+0,9 %). Le maintien de la zone des 3 200 points au-dessus de la moyenne mobile sur 50 jours reflète l'activité d'achat des investisseurs institutionnels.
Indice RTS
L'indice RTS a diminué de 0,2 % à 1 510 points en raison du renforcement du rouble à 79,2 ₽/$, ce qui a réduit le rendement des titres en dollars pour les non-résidents et provoqué des sorties de capitaux.
2. Analyse sectorielle
Secteur bancaire
Le secteur bancaire a progressé de 1,2 %. "Sberbank" a affiché une hausse de 1,8 % grâce à l'augmentation des revenus de commissions et à la baisse des NPL, tandis que "VTB" a gagné 1,1 % après l'optimisation de son segment de crédit à la consommation.
Énergie et matières premières
Les émetteurs pétroliers "Lukoil" (+0,7 %) et "Gazprom Neft" (+0,9 %) ont été soutenus par le prix du Brent au-dessus de 82 $/baril. Le secteur métallurgique a affiché une dynamique mitigée : "Norilsk Nickel" (+0,7 %) a annoncé des dividendes, tandis que "MMK" (-0,5 %) a été jugé sensible aux restrictions à l'exportation.
Secteur technologique
Les actions IT sont restées sous pression : Mail.ru Group a chuté de 1,5 % en raison de retards dans le lancement de ses produits cloud, Yandex a baissé de 0,8 % après le report de l'IPO de sa filiale. Les analystes soulignent la nécessité de nouveaux moteurs de croissance à travers les programmes gouvernementaux de numérisation.
3. Volumes et liquidité
Volume total des échanges
Le volume d'échanges à la Bourse de Moscou s'est élevé à 45 milliards ₽, soit 8 % de plus que la moyenne hebdomadaire. Cette forte activité s'explique par le rééquilibrage trimestriel des portefeuilles et d'importants mouvements des institutionnels.
Investisseurs étrangers
Les non-résidents ont vendu des actions pour 2,8 milliards ₽, transférant leur capital vers des OFZ et des métaux précieux en raison du renforcement du rouble et de l'assouplissement des attentes de dividendes en dollars.
Investisseurs particuliers
Les particuliers ont investi 4,5 milliards ₽ dans les actions de "Megafon" et "Polus", espérant une rentabilité en dividendes et une croissance potentielle des entreprises au second semestre de l'année.
4. Moteurs externes
Prix du pétrole Brent
Le prix du Brent a augmenté de 0,5 % pour atteindre 82,3 $/baril après un rapport de l'EIA faisant état d'une baisse des réserves et d'une déclaration de l'OPEP+ sur l'extension des quotas, soutenant ainsi le secteur pétrolier.
Taux de change du rouble
Le rouble a gagné du terrain, atteignant 79,2 ₽/$ et 85,7 ₽/€, grâce aux interventions de la Banque centrale (200 millions $) et à un flux soutenu de pétrodollars.
Contexte mondial
L'indice S&P 500 a progressé de 0,6 % grâce à la performance positive des grandes entreprises technologiques, tandis que le DAX a gagné 0,4 % après de solides rapports d'entreprises industrielles. Le soutien des indices internationaux maintient l'intérêt pour les actifs des marchés émergents.
5. Macroéconomie
Taux directeur de la Banque centrale de la RF
La Banque centrale de la RF a maintenu son taux à 9 %. Une baisse à 8 % est attendue au quatrième trimestre 2025, avec une inflation prévue à 4,8 %.
Attentes de la Fed
Les marchés anticipent une première baisse des taux par la Fed au premier trimestre 2026, ce qui soutient la demande pour les actions des marchés émergents et réduit l'attrait des titres en dollars.
Inflation aux États-Unis
L'IPC a ralenti à 3,4 % en glissement annuel en septembre, atténuant la prime de risque et stimulant l'afflux de capitaux vers les actifs risqués.
6. Nouvelles d'entreprises et F&A
Rapports des émetteurs
"Sberbank" a rapporté un bénéfice de 670 milliards ₽ (+15 %), "Gazprom" a annoncé des volumes d'exportation de gaz record. Les deux titres ont augmenté de 0,9 à 1,8 %.
F&A et transactions
X5 Retail Group a annoncé l'acquisition de "Magnit" pour optimiser sa logistique. Les actions d'X5 ont augmenté de 2,3 %, celles de "Magnit" de 1,5 %.
Stratégies de dividendes
"Norilsk Nickel" a annoncé des dividendes de 1 500 ₽ par action, attirant les investisseurs "dividendes" et faisant grimper le secteur métallurgique de 0,7 %.
7. Analyse technique
Niveaux de support et de résistance
La résistance de l'IMOEX se situe entre 3 220 et 3 250 points ; le support est à 3 180–3 150 points. Une rupture de la zone de résistance ouvrira la voie vers 3 300 points, tandis qu'un recul en dessous de 3 150 points pourrait entraîner une correction vers 3 100 points.
Indicateurs clés
L'RSI (D1) se trouve à 72 (surachat), le MACD montre un croisement haussier, et la hausse des volumes confirme la force du mouvement haussier.
8. Flux institutionnels et ESG
Flux institutionnels
Les non-résidents ont augmenté leur part dans les actions russes de 1,2 % en septembre, signalant un retour de la confiance envers les actifs des marchés émergents après une période de faible rendement sur les marchés développés.
ESG et numérisation
Les entreprises affichant un haut score ESG ("Tinkoff", "Yandex", "PhosAgro") et une intégration active de l'IA obtiennent une prime allant jusqu'à 10 %. Les bourses numériques et les stratégies algorithmique augmentent l'efficacité des échanges.
9. Prévisions et stratégies
Prévisions de croissance
Raiffeisen Bank prévoit un IMOEX à +1,5 % avec un Brent supérieur à 80 $. Alfa-Bank recommande d'opter long sur "Sberbank" à 175 ₽ et "Gazprom Neft" à 380 ₽.
Short et couverture
Lors d'une rupture de 3 180 points, il sera judicieux de shorter l'IMOEX et d'acheter des options de vente sur le RTS pour protéger le portefeuille contre une correction.
Stratégies individuelles
Tinkoff Investissements recommande de diversifier via des IIS avec des actions de "Polus" et de "LUKOIL" pour un revenu stable.
10. Prévisions pour demain
Echanges matinals
Une hausse de l'IMOEX de 0,3 à 0,5 % est attendue grâce à des données positives de l'EIA, à l'enchère du ministère des Finances pour les OFZ et à la hausse des futures S&P 500.
Facteurs de catalyse
Les principaux facteurs comprennent les données de l'EIA, l'émission d'OFZ, la dynamique des futures occidentaux et les annonces de résultats d'entreprises.
11. Risques et restrictions
Risques de sanctions
Un possible renforcement des sanctions contre les principaux émetteurs (énergie, finances) pourrait entraîner une volatilité accrue et une baisse de la liquidité.
Fluctuations des devises
Les sentiments du marché sont sensibles aux fluctuations brusques du cours du rouble, car elles influencent les coûts d'importation de matériel et le calcul des bénéfices des exportateurs.
Politique fiscale
Un resserrement des dépenses budgétaires et une augmentation des impôts pourraient réduire les flux de trésorerie disponibles des entreprises, ce qui aurait un impact négatif sur les paiements de dividendes.
12. Nouvelles opportunités
IPO et SPO
Plusieurs entreprises, y compris des startups technologiques et des projets d'infrastructure, se préparent à des IPO et à des émissions supplémentaires, anticipant un marché favorable.
Obligations vertes
L'émission d'obligations "vertes" est en hausse : les gouvernements et grandes entreprises attirent des capitaux pour des projets ESG, attirant ainsi les investisseurs institutionnels.
Produits de détail
Les banques développent des applications mobiles et des produits ciblés pour les investisseurs particuliers, élargissant ainsi la base des petits participants et augmentant la liquidité.
13. Perspectives à long terme
Attractivité des dividendes
Dans un contexte de bas taux de la banque centrale, les actions à forts dividendes ("Sberbank", "Polus", "Norilsk Nickel") conservent leur statut d'alternative aux obligations.
Tendances innovantes
Le développement de l'IA, de la blockchain et des solutions de paiement améliore les capacités d'analyse et réduit les coûts de transaction sur le marché.
Résilience géopolitique
La diversification des approvisionnements, le développement de la demande intérieure et les programmes d'infrastructure gouvernementaux assurent la résilience du marché face aux chocs extérieurs.
14. Conclusion
Le marché boursier russe allie force technique et soutien des moteurs fondamentaux : prix du pétrole, solides rapports d'entreprises et stabilité macroéconomique. Malgré les risques de sanctions et la volatilité des devises, les perspectives restent positives. Pour maintenir la tendance haussière, il est crucial de maintenir l'IMOEX au-dessus de 3 200 points, ce qui ouvrira de nouveaux horizons pour la croissance et les investissements.
